Tại sao các nhà giao dịch chuyên nghiệp đều bắt đầu sử dụng “chia nhỏ vị thế”? Hợp đồng vĩnh viễn của Gate định nghĩa lại cách phân tách rủi ro và hiệu quả vốn

Đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin (BTC) báo cáo là $67,700.9, biên độ biến động trong 24 giờ là $65,754.9 - $69,270.7, giảm -23.78% trong 30 ngày qua. Ethereum (ETH) cũng chịu áp lực tương tự, giá hiện tại là $1,969.96. Trong thị trường tài sản kỹ thuật số có độ biến động cao, việc bị thanh lý hợp đồng vĩnh viễn đã không còn xa lạ—nhưng các nhà giao dịch chuyên nghiệp thực sự nhận thức được rằng: rủi ro thực sự không đến từ việc dự đoán hướng đi sai, mà từ mô hình quản lý vị thế và sự không phù hợp của các đơn vị rủi ro.

Trước đây, các nhà giao dịch phải chọn giữa hai chế độ:

• Chế độ toàn bộ vị thế (full仓): Hiệu quả vốn cao, nhưng “mất tất cả trong một lần”, một lệnh chống xu hướng có thể tiêu tốn toàn bộ tài khoản hợp đồng ETH hoặc BTC;
• Chế độ phân tách vị thế (逐仓): Rủi ro được cách ly hoàn hảo, nhưng vốn bị chia nhỏ thành các phần, không thể gọi vốn dự phòng trong các tình huống cực đoan.

Sự xuất hiện của chức năng phân tách vị thế trong hợp đồng vĩnh viễn của Gate đã hoàn toàn phá vỡ thế bế tắc này. Nó không phải là chọn giữa toàn bộ hoặc phân tách, mà cho phép bạn tự do kết hợp nhiều đơn vị vị thế độc lập về rủi ro và đòn bẩy trong cùng một thị trường, cùng một loại tiền tệ, thậm chí cùng một thời điểm. Đây không chỉ là một bước nâng cấp chức năng, mà còn là một sự định nghĩa lại quản lý rủi ro hợp đồng.

Phân tích sâu: Phân tách vị thế thay đổi cấu trúc rủi ro như thế nào

Theo tài liệu chính thức của Gate, trong chế độ ký quỹ theo loại tiền tệ đơn, tài khoản được chia thành nhiều “đơn vị tính toán rủi ro” độc lập:

• Đơn vị toàn bộ hợp đồng phái sinh: Như một hồ chứa rủi ro chung, bao gồm số dư USDT và tất cả các vị thế hợp đồng toàn bộ;
• N hợp đơn vị phân tách vị thế: Mỗi vị thế phân tách đều là một đơn vị tính toán rủi ro độc lập, ký quỹ và lợi nhuận/lỗ hoàn toàn cách ly.

Những điểm đau của vị thế hai chiều truyền thống:

Khi người dùng giữ đồng thời “toàn bộ mua” và “toàn bộ bán” trong cùng một cặp giao dịch, hai vị thế này chia sẻ cùng một hồ ký quỹ. Nếu thị trường xuất hiện biến động cực đoan theo chiều đơn, như BTC giảm nhanh xuống mức thấp $65,754.9, lợi nhuận của vị thế bán không thể ngay lập tức chuyển thành ký quỹ khả dụng, trong khi lỗ của vị thế mua sẽ làm giảm tỷ lệ ký quỹ duy trì toàn bộ, dẫn đến rủi ro bị thanh lý đồng thời của cả hai vị thế.

Giải pháp của Gate với phân tách vị thế:

• Chuyển vị thế chống xu hướng thành “逐仓 bán” (bán phân tách), giới hạn lỗ trong ký quỹ của đơn vị này, không truyền nhiễm sang các vị thế mua toàn bộ;
• Giữ nguyên vị thế theo xu hướng “toàn bộ mua”, tận dụng khả năng chống rủi ro của hồ ký quỹ chung;
• Đặt đòn bẩy độc lập: lệnh chống xu hướng có thể giảm xuống 5x - 10x để tránh bị thanh lý sớm; lệnh theo xu hướng duy trì 20x - 50x để bắt xu hướng.

Bản chất của sự đổi mới này: Phân tách vị thế = Hiệu quả vốn của toàn bộ + cách ly rủi ro của phân tách + tham số đòn bẩy độc lập. Bạn không còn phải hy sinh tính linh hoạt của vốn toàn bộ để cách ly một rủi ro.

Điểm đau thực chiến 1: Làm thế nào để ngăn một lệnh chống xu hướng gây cháy toàn bộ tài khoản?

Phân tích ví dụ:

Giả sử một nhà giao dịch giữ vị thế hai chiều trong hợp đồng vĩnh viễn BTC:

• Mua toàn bộ 20x, giá mở vị thế trung bình $68,500;
• Bán toàn bộ 20x, giá mở vị thế trung bình $69,000.

Ngày 12 tháng 2 năm 2026, giá thấp nhất trong 24h của BTC chạm mức $65,754.9. Lợi nhuận của vị thế bán có, nhưng trong chế độ toàn bộ, không thể rút ra ngay để sử dụng; trong khi đó, lỗ của vị thế mua nhanh chóng tiêu hao ký quỹ. Khi tỷ lệ ký quỹ duy trì toàn bộ ≤ 100%, hệ thống sẽ thực hiện thanh lý toàn bộ đơn vị hợp đồng phái sinh, cả mua lẫn bán đều bị đóng, lợi nhuận không thể bù đắp thiệt hại thực tế.

Giải pháp của Gate với phân tách vị thế:

Trong cấu trúc phân tách vị thế của Gate, nhà giao dịch có thể đặt vị thế bán thành “逐仓” (phân tách):

• Vị thế bán phân tách sử dụng ký quỹ 500 đô la, đòn bẩy giảm xuống 5x;
• Vị thế mua toàn bộ giữ ký quỹ 2.000 đô la, đòn bẩy duy trì 20x.

Khi BTC giảm xuống $65,754.9, vị thế bán phân tách do đòn bẩy thấp, ký quỹ độc lập, còn cách mức thanh lý xa, trong khi vị thế mua toàn bộ dù lỗ tạm thời nhưng không chia sẻ ký quỹ chung, tỷ lệ ký quỹ duy trì giảm chậm hơn rõ rệt. Thời điểm này, nhà giao dịch thậm chí có thể dùng lợi nhuận của vị thế bán phân tách để đóng bớt vị thế, bổ sung ký quỹ cho toàn bộ.

Giá trị cốt lõi: Chức năng phân tách vị thế của Gate giúp “chống đỡ” thực sự trở lại như một công cụ quản lý rủi ro, chứ không còn là con dao hai lưỡi gây rối loạn lẫn nhau.

Điểm đau thực chiến 2: Làm thế nào để vận hành đồng thời các vị thế đòn bẩy cao ngắn hạn và thấp dài hạn?

Phân tích ví dụ:

ETH hiện tại giá $1,969.96. Người dùng kỳ vọng dài hạn ETH tăng trưởng, dự định dùng đòn bẩy 5x để giữ vị thế mua dài hạn; đồng thời dự đoán trong ngắn hạn sẽ bật lên tới $2,032.36 (cao nhất trong 24h), muốn dùng đòn bẩy 50x để bắt sóng.

Trong tài khoản hợp đồng truyền thống:

• Nếu dùng toàn bộ, các vị thế dài và ngắn phải chung đòn bẩy, đòn bẩy 50x sẽ kéo giá thanh lý của vị thế dài xuống thấp;
• Nếu dùng phân tách, ký quỹ của hai vị thế hoàn toàn riêng biệt, vị thế dài không thể dùng lợi nhuận của vị thế ngắn để làm đệm an toàn.

Giải pháp của Gate với phân tách vị thế:

• Vị thế mua phân tách cao đòn bẩy (50x): đơn vị riêng, bắt sóng phản hồi, rủi ro cháy chỉ trong ký quỹ của đơn vị này;
• Vị thế mua toàn bộ (5x): chia sẻ ký quỹ chung, giữ đòn bẩy thấp, tận dụng toàn bộ số dư USDT của tài khoản để chống biến động.

Ưu điểm rõ ràng: Dù vị thế ngắn hạn bị thanh lý do biến động mạnh (ví dụ ETH giảm -32.22% trong 30 ngày), vị thế dài hạn vẫn giữ nguyên. Nhà giao dịch không còn phải đau đầu giữa “quyết đoán” và “ổn định”.

Phân tích chỉ số rủi ro: Tỷ lệ ký quỹ duy trì và giá thanh lý phân tầng

Trong cấu trúc phân tách vị thế của Gate, logic kiểm soát rủi ro thể hiện rõ nét:

So sánh cơ chế thanh lý:

• Trước đây, toàn bộ vị thế hai chiều: một vị trí kích hoạt thanh lý, toàn bộ tài khoản đều bị ảnh hưởng;
• Gate phân tách: chỉ đơn vị bị cháy, các đơn vị khác không bị ảnh hưởng.

Hệ thống còn có cơ chế thanh lý từng bước, khi kích hoạt thanh lý, ưu tiên giảm dần mức độ rủi ro, không cắt sạch toàn bộ như “một lần”. Sử dụng giá đánh dấu (giá công bằng) thay vì giá giao dịch mới nhất để xác định mức thanh lý, giúp giảm thiệt hại do biến động đột ngột như mức $65,754.9.

Giới hạn chức năng và lợi ích hệ sinh thái

Lưu ý: Hiện tại, tài khoản đơn của Gate chưa hỗ trợ chế độ phân tách vị thế, chỉ có tài khoản hợp đồng vĩnh viễn tiêu chuẩn đã mở rộng đầy đủ. Đối với các nhà giao dịch độc lập và quản lý quỹ chuyên nghiệp, đây đã là một bộ công cụ quản lý rủi ro hoàn chỉnh.

So sánh với các nền tảng khác:

• Các đối thủ thường chỉ hỗ trợ “vị thế hai chiều” hoặc “chia tách mua/bán”;
• Ưu thế của Gate: Trong cùng một thị trường, tự do kết hợp các đơn vị toàn bộ và phân tách, đồng thời đòn bẩy độc lập.

Đây không chỉ là bước tiến về kiến trúc kỹ thuật, mà còn thể hiện tư duy sản phẩm: Quản lý rủi ro không nên là xiềng xích hạn chế người dùng, mà là những “xếp hình Lego” có thể tự do lắp ghép.

Kết luận: Giá trị của hệ sinh thái GT

Token của Gate, GT, hiện giá $6.9, khối lượng giao dịch 24h là $792.43K, vốn hóa lưu hành $759.29M. Theo mô hình dự đoán giá của Gate, GT dự kiến trung bình sẽ đạt $6.99 vào năm 2026, với giá trị dài hạn dựa trên sự đổi mới liên tục của hệ sinh thái hợp đồng của Gate [Nguồn dữ liệu: Gate 12-02-2026].

Việc ra mắt chức năng phân tách vị thế càng làm tăng tính không thể thay thế của Gate trong cộng đồng giao dịch chuyên nghiệp. Nó không phải là làm phức tạp thêm thao tác, mà là mở rộng khả năng kiểm soát rủi ro.

Hãy cập nhật ngay ứng dụng Gate lên phiên bản mới nhất để trải nghiệm chức năng phân tách vị thế trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn BTC và ETH—đưa rủi ro trở về đúng vị trí của nó, để dòng vốn chảy đúng nơi cần.