Học hỏi từ triết lý đầu tư của Đoàn Vĩnh Bình: Các quy tắc thực hành để đầu tư cổ phiếu thành công

「 Trung Quốc phiên Buffett」 gọi là Đoàn Vĩnh Bình, không chỉ là một nhà đầu tư bình thường mà còn là một doanh nhân đã nâng cao kinh nghiệm khởi nghiệp thành thực hành đầu tư. Từ tư tưởng đầu tư và các ví dụ thành công cụ thể của ông, ta có thể nhận thấy những quy luật mà cả nhà đầu tư bình thường cũng có thể áp dụng.

Bản chất của đầu tư do Đoàn Vĩnh Bình thể hiện là đánh giá đúng giá trị doanh nghiệp và tập trung vốn vào các mô hình kinh doanh đáng tin cậy lâu dài. Khi theo dõi hành trình và danh mục đầu tư của ông, ta sẽ hiểu cách đưa ra quyết định đầu tư không bị xao nhãng bởi nhiễu loạn thị trường.

Từ quản lý doanh nghiệp đến đầu tư: Tiến trình phát triển sự nghiệp của Đoàn Vĩnh Bình

Thành công của Đoàn Vĩnh Bình không đến trong một đêm. Năm 1988, khi mới 28 tuổi, ông đã tiếp nhận một nhà máy đang gặp khủng hoảng, tiến hành cải tổ hoàn toàn quản lý và nhanh chóng đưa giá trị sản xuất hàng năm lên 100 tỷ nhân dân tệ. Đây không chỉ là khả năng quản lý mà còn là minh chứng cho khả năng hiểu tổng thể về nhân sự, quy trình và nhu cầu thị trường.

Năm 1995, sau khi rời khỏi Tăng Hoa Group, ông đã tự thành lập đội ngũ cốt lõi và sáng lập bước bước cao. Ông liên tục ra mắt các sản phẩm điện tử tiêu dùng như máy học, VCD, MP3, điện thoại di động, đồng thời giành được giải thưởng “Vương quốc quảng cáo” của CCTV, thể hiện khả năng chiến lược thị trường. Trong giai đoạn này, Đoàn Vĩnh Bình đã nắm vững cách tối đa hóa giá trị doanh nghiệp qua phát triển sản phẩm và marketing.

Năm 1999, ông quyết định chia tách bước bước cao thành ba doanh nghiệp, từ đó hình thành hai thương hiệu điện thoại thông minh lớn là OPPO và vivo. Năm 2001, khi bước sang tuổi 40, ông quyết định rút khỏi hàng đầu quản lý. Quyết định “rút lui khỏi dòng chảy” này đã mở ra chương mới trong cuộc đời ông.

Sau khi di cư sang Mỹ, ông bắt đầu chuyển sang hoạt động đầu tư chuyên nghiệp. Hiện tại, tài sản ông quản lý ước tính vượt quá 30 tỷ USD, trở thành một trong những ví dụ thành công nhất của doanh nhân Trung Quốc trên thị trường quốc tế.

Ngày 30 tháng 6 năm 2006, Đoàn Vĩnh Bình có cơ hội gặp Warren Buffett. Ông là nhà đầu tư Trung Quốc đầu tiên có cơ hội này, và trong cuộc gặp, ông đã trao đổi ý kiến về Apple. Đoàn Vĩnh Bình nói với Buffett: “Mô hình kinh doanh của Apple vượt xa Coca-Cola.” Cuộc đối thoại này đã khiến Buffett mua một lượng lớn cổ phiếu Apple, và hai người trở thành những người đồng hành chia sẻ sâu sắc lý tưởng đầu tư giá trị.

Triết lý đầu tư và thực tế: Các ví dụ chính của Đoàn Vĩnh Bình

Để hiểu rõ phong cách đầu tư của Đoàn Vĩnh Bình, việc xem xét các ví dụ thực tế là cách hiệu quả nhất. Phía sau các quyết định của ông là một hệ thống tư duy nhất quán.

Đầu tư vào NetEase: “Dũng cảm mua ở đáy”

Năm 2001, NetEase bị loại khỏi thị trường do vấn đề kiện tụng. Giá cổ phiếu giảm còn khoảng 0,8 USD/cổ phiếu, thậm chí còn bị nghi ngờ về khả năng tồn tại. Đoàn Vĩnh Bình đã dũng cảm đầu tư vào thời điểm này.

Thời điểm đó, giá trị tiền mặt của NetEase trên mỗi cổ phiếu là 4 nhân dân tệ, nhưng giá cổ phiếu chỉ còn 1 nhân dân tệ. Nghĩa là, dù giải thể công ty, nhà đầu tư vẫn có thể thu về 4 nhân dân tệ, trong khi thị trường chỉ định giá 1 nhân dân tệ. Ông nói với phóng viên: “Có thứ trị giá 10 nhân dân tệ mà chỉ bán với 1 nhân dân tệ, cần dũng khí như thế nào?”

Khoản đầu tư khoảng 2 triệu USD của ông đã phản ứng mạnh mẽ sau vài tháng, đạt giá trị hơn 100 triệu USD. Trong vòng 3 năm, lợi nhuận đạt hơn 68 lần. Đây là minh chứng đầu tiên cho khả năng của ông trong việc nhận biết “giá trị nội tại của công ty và giá thị trường chênh lệch”.

Đầu tư vào Apple: “Sức mạnh của giữ lâu dài”

Năm 2011, khi vốn hóa thị trường của Apple chưa đến 300 tỷ USD, Đoàn Vĩnh Bình bắt đầu mua cổ phiếu Apple theo từng bước và giữ đến nay đã 14 năm. Trong thời gian này, giá cổ phiếu Apple đã tăng nhiều lần, trở thành trụ cột lớn nhất trong danh mục đầu tư của ông.

Tính đến cuối năm 2024, giá trị cổ phiếu Apple trong tài khoản đầu tư H&H (tài khoản đầu tư chứng khoán Mỹ do ông quản lý) đạt 10.233 tỷ USD, chiếm 70,50% tổng danh mục. Đây không chỉ là do giá cổ phiếu tăng mà còn là do ông tin tưởng vào sự tăng trưởng nội tại của doanh nghiệp, không dao động trước biến động ngắn hạn của thị trường.

Đầu tư vào Moutai Quảng Châu: “Đầu tư vào tài sản vô hình”

Ông xem Moutai như “trái phiếu dài hạn”, tập trung vào đầu tư vào Moutai trong hoạt động quản lý tài sản bằng nhân dân tệ. Ông nói: “Nếu không có cơ hội đầu tư tốt hơn, thì đầu tư vào Moutai là an toàn nhất.”

Giá cổ phiếu Moutai trong nhiều năm ông chưa từng giảm vị trí. Điều này phản ánh niềm tin của ông vào sự tăng trưởng ổn định của giá trị nội tại doanh nghiệp, không bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn. Ông nhấn mạnh: “Giá có thể biến động, nhưng giá trị nội tại của Moutai không thay đổi,” và kiên trì giữ vị trí dài hạn.

Đầu tư ngược dòng PinDuoDuo và Tencent

Tháng 8 năm 2024, khi kết quả giữa kỳ của PinDuoDuo thấp hơn kỳ vọng và cổ phiếu giảm mạnh, Đoàn Vĩnh Bình đã bán quyền chọn put để tích cực xây dựng vị thế. Theo báo cáo 13F quý 3 năm 2024, quỹ H&H đã mua thêm 3,8 triệu cổ phiếu PinDuoDuo, trở thành một trong những cổ phiếu nắm giữ chính thứ 5.

Về Tencent, trong giai đoạn từ 2022 đến 2023, khi cổ phiếu giảm giá, ông đã liên tục mua cổ phiếu ADR của Tencent. Tháng 11 năm 2023, ông công bố mua 200.000 cổ phiếu (tương đương khoảng 8,2 triệu USD) với giá 41,05–41,10 USD/cổ phiếu.

Điểm chung trong các hành động này là “mua khi thị trường bi quan, bán khi thị trường lạc quan”. Trong trường hợp của PinDuoDuo và Tencent, ông cho rằng giá cổ phiếu hiện tại đã thấp đủ so với thực lực doanh nghiệp.

10 nguyên tắc đầu tư của Đoàn Vĩnh Bình

Từ các hành động cụ thể của ông, rút ra 10 nguyên tắc sau đây. Đây không chỉ là lý thuyết mà còn là trí tuệ thực tiễn cần thiết để đạt thành quả trong đầu tư.

1. Đánh bắt cá ở nơi có cá

Charlie Munger từng nói rất hay, và Đoàn Vĩnh Bình cũng coi trọng điều này. Trong hơn mười năm qua, cổ phiếu A của Trung Quốc dao động quanh 3000 điểm, trong khi cổ phiếu Mỹ tăng gấp đôi trở lên. Để kiếm tiền lớn, chọn thị trường tăng trưởng là điều quan trọng nhất. Lựa chọn đúng hướng quan trọng hơn phân tích từng mã cổ phiếu.

2. Chọn cổ phiếu trong 1 năm, giữ trong 10 năm

Ông trích dẫn lời Buffett: “Nếu không thể giữ một cổ phiếu trong 10 năm, thì đừng giữ trong 1 giây.” Khi chọn đúng doanh nghiệp, hãy để thời gian trở thành đồng minh. Những cổ phiếu ngủ yên chính là nguồn lợi lớn.

3. Mua cổ phiếu là mua doanh nghiệp

Nếu doanh nghiệp có sản phẩm xuất sắc, mô hình kinh doanh tốt, nhà quản lý có tầm nhìn, thì không cần lo lắng về biến động ngắn hạn của giá cổ phiếu. Ngay cả Tencent hay Tesla có giảm mạnh tạm thời, Đoàn Vĩnh Bình vẫn không dao động, vì nguyên tắc này.

4. Đầu tư cần niềm tin

Tin tưởng từ đáy lòng, không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài. Ông dùng hai tài khoản: một dành cho đầu tư giá trị, giữ Apple 14 năm không bán; một dành cho đầu cơ, lợi nhuận nhỏ. Sự đối lập này thể hiện rõ quan điểm của ông.

5. Không có con đường tắt trong đầu tư

Người tìm con đường tắt sẽ vẫn còn tìm sau 20 năm. Chọn đầu cơ như con đường tắt sẽ không thoát ra được. Cơ hội thắng trong đầu cơ chỉ khoảng 50/50, giống như tung đồng xu.

6. Ít quyết định hơn, chất lượng hơn

Nếu trong một năm, bạn đưa ra 20 quyết định, chắc chắn sẽ thất bại. Nhà đầu tư giỏi chỉ cần khoảng 20 quyết định trong đời. Chất lượng quyết định phụ thuộc vào độ sâu của suy nghĩ, chứ không phải số lần quyết định.

7. Nếu chưa có lợi nhuận, cần xem lại chiến lược

Giống như kẻ trộm sau khi bị bắt vẫn tiếp tục cải thiện kỹ năng trộm, việc liên tục cải thiện “kỹ thuật” để kiếm lợi từ đầu cơ có thực sự đúng không? Nếu chiến lược sai, việc nâng cao kỹ thuật cũng vô nghĩa.

8. Mua khi thị trường bi quan, bán khi thị trường hưng phấn

Khi NetEase giảm còn 1 nhân dân tệ, phần lớn thị trường đã bỏ chạy. Đoàn Vĩnh Bình đã mua vào thời điểm đó. Khi Moutai bị định giá thấp, ông bắt đầu đầu tư. Đầu tư ngược dòng đòi hỏi khả năng nhìn xa trông rộng vượt ra khỏi hiểu biết thông thường.

9. Cân nhắc kỹ việc chọn mã, nhưng không nghĩ đến bán

Lý do ông giữ Moutai hơn chục năm, Apple 14 năm là vì một khi đã chọn đúng mã, thì việc bán là ngoài ý nghĩ. Đầu tư đúng doanh nghiệp, bán hay giữ không quan trọng, giữ lâu mới là câu trả lời.

10. Tin vào bản chất là nền tảng của mọi thứ

Ông nói: “Bản chất con người không thay đổi. Người theo chủ nghĩa đầu cơ vẫn là người đầu cơ, người tin vào đầu tư giá trị sẽ trở thành nhà đầu tư giá trị.” Lý do ông gặp Buffett là vì ông cũng là người thực hành đầu tư giá trị. Niềm tin chính là yếu tố quyết định thành bại cuối cùng trong đầu tư.

Những điều Đoàn Vĩnh Bình thể hiện qua triết lý đầu tư

Thông qua 10 nguyên tắc của Đoàn Vĩnh Bình, ta nhận ra rằng đầu tư vốn dĩ là hai chiều: phân tích doanh nghiệp và phân tích bản thân. Khả năng đánh giá đúng giá trị doanh nghiệp và hiểu rõ phong cách đầu tư của chính mình, trung thành với nó, là điều quan trọng nhất.

Dù thị trường hỗn loạn, thông tin rối ren, lý do ông thành công liên tục là vì ông có nguyên tắc nhất quán và hành động dựa trên nguyên tắc đó. Không chọn những giao dịch ngắn hạn hào nhoáng, mà chọn đầu tư dài hạn bền vững, Đoàn Vĩnh Bình cuối cùng đã đi đến cốt lõi của đầu tư.