Thiếu hụt nguồn cung có thể kéo dài đến năm 2026, logic "giá và lượng tăng cùng nhau" của chip lưu trữ được củng cố Morgan Stanley lặp lại xếp hạng "nâng cao" cho Micron(MU.US)

Ứng dụng Tài chính Zhihui News đưa tin, do tình trạng thiếu hụt nguồn cung liên tục, Morgan Stanley đã nâng cao dự báo hiệu suất và mục tiêu giá của nhà sản xuất chip lưu trữ (MU.US). Ngân hàng này đã nhắc lại xếp hạng “nắm giữ” đối với Micron và nâng mục tiêu giá từ 350 USD lên 450 USD.

Trong báo cáo gửi khách hàng, nhà phân tích Joseph Moore viết rằng: “Dù trong 12 tháng qua lĩnh vực DRAM đã trải qua nhiều biến động, chúng tôi vẫn cảm thấy lạc quan về tương lai,” và “Khi đợt tăng giá đáng kể thứ hai trong quý I đang diễn ra, cùng với dấu hiệu cho thấy tăng trưởng nguồn cung vào năm 2026 gần như không thể làm dịu đi tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng mà chúng tôi dự đoán, chúng tôi dự kiến giá sẽ còn tiếp tục tăng trong năm nay. Giá bán lẻ DDR5 đã tăng thêm 30% từ đầu năm đến nay, hiện cao hơn hợp đồng tháng 1 tới 130% (tăng 86% so với tháng 12). Điều này có nghĩa là, ngay cả khi giá chính thức gấp đôi, vẫn thấp hơn giá giao ngay hơn 10% — trong khi giá giao ngay vẫn đang tăng. Thêm vào đó, chúng tôi tự tin rằng giá trung bình mỗi GB có thể gần mức vài chục USD, vì chúng tôi đã thấy những người mua chưa khóa giá sớm đã phải trả gần mức đó.”

Xét sâu hơn, Moore cho rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Micron vào năm 2026 có thể lên tới 52 USD, phần lớn nhờ vào bộ nhớ băng thông cao và nhu cầu mạnh mẽ từ Nvidia.

“HBM chắc chắn là phần then chốt của câu chuyện này, thị trường này cần duy trì sức khỏe để chứng minh rằng các nhà đầu tư sẵn sàng trả mức định giá cao hơn cho lý luận ‘đỉnh cao cao hơn, đáy thấp hơn’ là hợp lý,” Moore bổ sung. “Tuy nhiên, giá DDR5 hiện đã tăng đến mức làm cho thị trường trở nên hấp dẫn hơn, do đó, mặc dù vẫn còn những lo ngại kéo dài về vị thế của Micron trong HBM4, chúng tôi không dự đoán sẽ có ảnh hưởng tiêu cực nào đến lợi nhuận.”

Về đợt giảm giá gần đây của cổ phiếu này, Moore cho biết rất khó xác định nguyên nhân gây ra những lo ngại mới nhất, mặc dù ông dự đoán SK Hynix sẽ nhận được phần lớn các đơn hàng sớm từ Nvidia dự kiến dựa trên kiến trúc Rubin; còn nếu Micron gặp phải bất kỳ vấn đề bất ngờ nào trong việc tăng sản lượng HBM4, thì HBM3e vẫn sẽ chiếm phần lớn thị trường.

Trong cuộc họp nhà đầu tư vào thứ Tư, Micron cho biết có một số “báo cáo không chính xác” về bộ nhớ băng thông cao. Công ty đã bắt đầu sản xuất hàng loạt HBM4 và đã bắt đầu giao hàng cho khách hàng. Ngoài ra, nguồn cung HBM cho năm tài chính 2026 của Micron đã bán hết và tỷ lệ thành công đạt kỳ vọng.