Các cuộc đối đầu chính trị mới nhất của Vương quốc Anh đe dọa đặt một 'kiếm Damocles' lên thị trường trái phiếu của Vương quốc Anh, các nhà đầu tư cảnh báo

Thủ tướng Vương quốc Anh Keir Starmer rời Downing Street vào ngày 02 tháng 2 năm 2026 tại London, Vương quốc Anh.

Alishia Abodunde | Getty Images News | Getty Images

Thủ tướng Vương quốc Anh Keir Starmer đang chống lại các lời kêu gọi từ chức, nhưng một nhà phân tích đã cảnh báo về một “kiếm Damocles” treo lơ lửng trên thị trường trái phiếu có ảnh hưởng cho đến khi rõ ai sẽ kế nhiệm ông.

Áp lực gia tăng đối với Starmer giữa lúc bị chỉ trích về quyết định của ông năm 2024 bổ nhiệm Peter Mandelson làm đại sứ tại Mỹ mặc dù Mandelson có liên kết với nhà tài phiệt bị ô danh và kẻ phạm tội tình dục Jeffrey Epstein.

Việc công bố hàng triệu email và hồ sơ mới liên quan đến Epstein đã làm sáng tỏ mối quan hệ của Mandelson với Epstein, người đã chết trong tù vào năm 2019.

Chi phí vay nợ của chính phủ đã tăng vọt vào thứ Hai, khi các thành viên chủ chốt trong nhóm của Starmer từ chức và một chính trị gia cao cấp của Đảng Lao động của ông kêu gọi ông từ chức.

Biểu tượng biểu đồ chứng khoán

Chứng khoán trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh

Vào sáng thứ Ba — sau khi các đồng minh trung thành ủng hộ Starmer — lợi suất trái phiếu chuẩn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản còn 4.509%, trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống còn 5.319%. Một điểm cơ bản bằng 0.01%, và lợi suất cùng giá trị trái phiếu di chuyển theo chiều ngược lại.

‘Kiếm Damocles’

Triển vọng về một cuộc thách thức lãnh đạo có thể làm đảo lộn con đường chính sách do Starmer và bộ trưởng tài chính của ông, Rachel Reeves, đặt ra, được các nhà quan sát thị trường cho là mang lại rủi ro lớn cho nhà đầu tư trái phiếu chính phủ, các nhà theo dõi thị trường cho biết.

Nếu Starmer từ chức, hoặc nếu một đối thủ đủ ủng hộ để thách thức, điều này sẽ kích hoạt một cuộc tranh cử lãnh đạo có thể kéo dài nhiều tuần.

Jordan Rochester, trưởng chiến lược FICC tại Mizuho EMEA, cho biết trong một ghi chú vào chiều thứ Hai rằng, nếu một cuộc tranh cử lãnh đạo được kích hoạt, nó có thể khiến trái phiếu “phụ thuộc vào những tin tức chính trị ngẫu nhiên” khi quá trình tìm kiếm lãnh đạo mới kéo dài.

“Chúng tôi có thể không thấy bất kỳ động thái nào từ Starmer trong tuần này và sang tuần tới, chúng ta sẽ trở lại giao dịch các dữ liệu CPI và PMI như thường lệ,” Rochester nói trong ghi chú của mình. “Nhưng cuối cùng đối với nhiều người trong thị trường, chỉ là vấn đề thời gian, với các cuộc bầu cử địa phương có khả năng khiến đảng Lao động của Starmer thất bại trong cuộc bỏ phiếu. Đó là một kiếm Damocles treo trên các nhà giao dịch trái phiếu cho đến khi câu hỏi ‘ai là người kế tiếp?’ cuối cùng được giải quyết.”

Một số hội đồng địa phương trên khắp Vương quốc Anh sẽ tổ chức bầu cử vào cuối năm nay.

Kallum Pickering, nhà kinh tế trưởng tại Peel Hunt, nói với CNBC trong chương trình “Squawk Box Europe” vào thứ Ba rằng thị trường trái phiếu sẽ thích Thủ tướng Starmer và bà Reeves giữ vững vị trí của họ.

“Thời điểm là rất quan trọng trong chính trị — đảng Lao động dường như bị mê hoặc và hoảng sợ thị trường trái phiếu một cách đều đặn,” ông nói về đảng cầm quyền.

“Điều mà Westminster không hiểu mà thị trường làm rõ là, khi nói đến chính sách tài khóa, vấn đề của một quốc gia phát triển, giàu có như Vương quốc Anh không phải là nợ hay thâm hụt, mà là lạm phát. Vương quốc Anh là một ngoại lệ về lạm phát. Đó là lý do tại sao chúng ta trả phần phí cao hơn trên thị trường trái phiếu. Không phải là ngoại lệ về nợ hay thâm hụt.”

Ông nói rằng một “cơn đau đầu lớn” đối với thị trường trái phiếu sẽ được giải tỏa khi lạm phát có khả năng giảm nhiệt trong những tháng tới.

“Tôi nghĩ rằng Starmer sẽ khá ngạc nhiên về mức giảm lợi suất trái phiếu,” Pickering nói với CNBC. “Lao động cũng sẽ ngạc nhiên, và họ sẽ nói, thực ra đây là một thủ tướng hiện khá an toàn trong một thời gian — vì vậy tôi nghĩ ông ấy sẽ vượt qua.”

xem ngay bây giờ

VIDEO6:5106:51

Chuyên gia kinh tế nói đảng Lao động ‘bối rối và hoảng sợ’ trước thị trường trái phiếu

Squawk Box Europe

Charlie Lloyd, trưởng bộ phận đầu tư tại Shackleton Advisers, cho biết vào thứ Ba rằng một cuộc tranh cử lãnh đạo sẽ “gần như chắc chắn” dẫn đến biến động ngắn hạn trên thị trường trái phiếu của Vương quốc Anh và làm tăng chi phí vay mượn qua lợi suất cao hơn.

“Một cuộc tranh cử kéo dài có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế nếu lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch với mức phí cao hơn so với các thị trường trái phiếu khác trong một thời gian dài, chưa kể đến tác động tiềm tàng đến niềm tin của người tiêu dùng.”

Trong quá khứ, thị trường trái phiếu đã thể hiện sự ủng hộ đối với các quy tắc tài chính tự đặt ra của Reeves, quy định rằng chi tiêu hàng ngày của chính phủ phải được tài trợ bằng thuế và không vay mượn, và nợ công phải giảm theo tỷ lệ phần trăm của sản lượng kinh tế vào năm 2029-2030.

Khi tương lai chính trị của Reeves bị nghi ngờ vào mùa hè năm ngoái, lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng vọt tới 22 điểm cơ bản trong một ngày, các nhà quan sát thị trường cho biết vào thời điểm đó rằng các nhà đầu tư lo ngại rằng việc bà rời khỏi vị trí sẽ dẫn đến chính phủ chi tiêu và vay mượn nhiều hơn.

Trong số những người có khả năng thay thế Starmer là bà Angela Rayner, người theo chủ nghĩa cánh tả, đã từ chức phó thủ tướng mùa thu năm ngoái sau một vụ bê bối thuế, Bộ trưởng Y tế Wes Streeting và cựu lãnh đạo đảng Lao động Ed Miliband.

Lloyd cho biết phần lớn sự lo lắng lan rộng trong thị trường trái phiếu xuất phát từ mối quan tâm về các người kế nhiệm tiềm năng nằm về phía cánh tả của Starmer, như Rayner và Thị trưởng Manchester Andy Burnham.

Nếu người thay thế nắm giữ chức vụ trước tháng 6, họ sẽ là thủ tướng thứ sáu của Vương quốc Anh trong vòng 10 năm.

Năm 2022, thị trường trái phiếu bị rung chuyển khi cựu Thủ tướng Liz Truss công bố một loạt các cắt giảm thuế không có nguồn tài trợ — buộc Ngân hàng Trung ương Anh phải can thiệp và dẫn đến việc Truss từ chức sau chỉ 44 ngày nhậm chức.

Vương quốc Anh có chi phí vay dài hạn cao nhất trong các quốc gia G7. Trong số các trái phiếu 20 và 30 năm của các quốc gia này, chỉ có của Vương quốc Anh có lợi suất trên 5%.