Lượng đơn hàng tăng mạnh 252%! Nhà cung cấp làm mát bằng chất lỏng của Nvidia báo cáo tài chính vượt kỳ vọng, cổ phiếu tăng vọt và lập đỉnh mới

Vào ngày 11 tháng 2 theo giờ địa phương, nhà cung cấp hệ thống làm mát bằng chất lỏng của Nvidia, Vertiv (维谛技术), đã công bố báo cáo tài chính khá ấn tượng.

Trong quý IV năm 2025, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Vertiv đạt 1,36 USD, doanh thu 2,9 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Trước đó, Wall Street dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1,29 USD, doanh thu 2,9 tỷ USD.

Không chỉ lợi nhuận vượt dự kiến, lượng đơn hàng cũng rất mạnh mẽ: Trong kỳ báo cáo, tăng trưởng so với cùng kỳ đạt 252%, so với quý III năm 2025 tăng 117%. Nhà phân tích Noah Kaye của Oppenheimer nhận định: “Dù dự báo quý này khá cao, nhưng sự tăng trưởng mạnh của đơn hàng vẫn rất đáng chú ý. Ban quản lý cho biết dự trữ dự án ở tất cả các công nghệ và khu vực đều tăng trưởng mạnh, dự kiến năm 2026 đơn hàng sẽ tiếp tục tăng.”

Về hướng dẫn hiệu suất, Vertiv dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 sẽ từ 5,97 USD đến 6,07 USD, doanh thu khoảng 13,5 tỷ USD. Hiện tại, Wall Street dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty năm 2026 là 4,85 USD, doanh thu 11,7 tỷ USD. Giám đốc điều hành Giordano Albertazzi cho biết: “Kết quả quý IV thể hiện vị thế dẫn đầu của Vertiv trong thị trường trung tâm dữ liệu ngày càng phức tạp và cạnh tranh khốc liệt. Nhìn về năm 2026, chúng tôi dự đoán đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục.”

Ảnh hưởng từ các tin tức trên, cổ phiếu của Vertiv tại Mỹ đã tăng vọt 24,49% trong đêm, lập đỉnh lịch sử mới.

Theo dữ liệu công khai, Vertiv là một trong những nhà cung cấp hệ thống làm mát bằng chất lỏng và quản lý nguồn điện lớn nhất toàn cầu. Là đối tác chính thức của Nvidia trong lĩnh vực làm mát bằng chất lỏng, các hệ thống của họ có thể dự đoán trước nhu cầu tiêu thụ năng lượng và tản nhiệt của các nền tảng thế hệ tiếp theo như Blackwell và Rubin, đồng thời tham gia xây dựng các thiết kế tham khảo phù hợp.

Trong triển lãm CES năm nay, CEO Nvidia Huang Renxun đã giới thiệu nền tảng AI thế hệ mới Rubin, với chip tích hợp động cơ Transformer thế hệ thứ ba, khả năng suy luận NVFP4 gấp 5 lần Blackwell. Nhà phân tích nổi tiếng Guo Mingchi cho biết, so với GB300, thiết kế tản nhiệt của Rubin sẽ dựa nhiều hơn vào hệ thống làm mát bằng chất lỏng, vì các khay tính toán và khay chuyển đổi mạng bên trong đều sử dụng thiết kế không quạt.

Chứng khoán Huachuang cho rằng, sự thay đổi mô hình thúc đẩy nhu cầu về sức mạnh tính toán, từ đó đẩy mạnh công suất của chip, máy chủ và trung tâm dữ liệu, đồng thời làm tăng tổng lượng nhiệt phát sinh của hệ thống. Để đảm bảo an toàn, ổn định và tuổi thọ của hệ thống, quản lý nhiệt trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. So với làm mát bằng gió truyền thống, hệ thống làm mát bằng chất lỏng công suất cao có lợi thế về tiêu thụ năng lượng thấp, khả năng tản nhiệt tốt, dần thay thế làm mát bằng gió trở thành phương pháp tản nhiệt chính trong trung tâm dữ liệu.

Dựa trên hướng dẫn mới nhất của Nvidia, các tổ chức này ước tính lượng xuất xưởng GPU của Nvidia trong năm 2025-2026 lần lượt là 9,2 triệu và 12,5 triệu chiếc. Với việc ra mắt kiến trúc hệ thống mới, tỷ lệ sử dụng hệ thống làm mát bằng chất lỏng cũng sẽ tăng lên. Dự kiến nhu cầu làm mát bằng chất lỏng cho GPU Nvidia trong năm 2025-2026 sẽ đạt 6,9 tỷ USD và 17,3 tỷ USD, trong khi nhu cầu của các chip ASIC của các nhà sản xuất khác ước tính là 500 triệu USD và 1,2 tỷ USD.

Chứng khoán quốc gia Trung Quốc cho rằng, đến năm 2026, làm mát bằng chất lỏng sẽ từ “giai đoạn thử nghiệm” chuyển sang “sản xuất quy mô lớn”, hướng tới quy mô hàng nghìn tỷ. Về mặt công nghệ, hệ thống làm mát bằng chất lỏng chủ yếu dựa trên tấm làm mát DTC, bổ sung công nghệ kênh nhỏ và hai pha ở cấp cao, còn công nghệ ngâm chìm hướng tới các ứng dụng mật độ cực cao. Thiết kế làm mát bằng tấm dày ít thay đổi đối với các linh kiện chip máy chủ, quá trình chuyển đổi từ làm mát bằng gió khá trơn tru, chuỗi ngành công nghiệp đã trưởng thành, phù hợp với nhiều ứng dụng, sẽ tiếp tục nâng cao hiệu quả truyền nhiệt, giảm chi phí và mở rộng phạm vi ứng dụng.

Ngoài ra, các doanh nghiệp như TSMC, Nvidia, Microsoft đang thúc đẩy công nghệ đi vào thực tiễn. Công nghệ làm mát bằng kênh nhỏ đang trong giai đoạn chuyển đổi từ nghiên cứu phòng thí nghiệm sang ứng dụng công nghiệp quy mô lớn. Công nghệ làm mát ngâm chìm bị hạn chế bởi chi phí cao của dung dịch oxit và vấn đề hiệu suất làm mát, phát triển chậm hơn. Trong tương lai, khi các chip mật độ cao được ứng dụng rộng rãi, công nghệ làm mát ngâm chìm dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh hơn.

Về đầu tư, các tổ chức như Đông Hải chứng khoán còn cho biết, thông qua chuỗi cung ứng toàn cầu và quy trình công nghệ tương tự, sự phát triển của trung tâm dữ liệu thúc đẩy nhu cầu về các giải pháp làm mát hiệu quả, cũng mang lại cơ hội cho các doanh nghiệp chuỗi ngành công nghiệp điều hòa nhiệt độ của Trung Quốc. Hiện tại, các hệ thống và dịch vụ do châu Âu và Mỹ chi phối, các nhà sản xuất trong nước dựa vào năng lực sản xuất nước ngoài và các dự án như của NV/Google để tham gia chuỗi cung ứng toàn cầu, đồng thời mở rộng hạ tầng AI của Trung Quốc. Các nhà cung cấp thiết bị làm mát như Binglun Environment, Liande Shares, và các nhà cung cấp giải pháp làm mát bằng chất lỏng toàn diện như Yingweike nên được chú ý.

(Nguồn: Báo cáo Khoa học và Công nghệ)