HỒNG KÔNG, ngày 9 tháng 2 (Reuters Breakingviews) - Sanae Takaichi đã vượt qua đối thủ một cách quyết đoán. Đảng Dân chủ Tự do của bà đã giành 316 trong tổng số 465 ghế trong cuộc bầu cử đột ngột vào Chủ nhật cho Hạ viện quyền lực của Nhật Bản, mang lại đa số siêu lớn đầu tiên sau chiến tranh cho thủ tướng cực hữu của bà. Các nhà đầu tư có thể hy vọng sự trở lại lịch sử của đảng cầm quyền sẽ giảm bớt áp lực hợp tác với phe đối lập tiêu xài hoang phí về tài chính. Nhưng những tham vọng của Takaichi nhằm phục hồi nền kinh tế nợ nần nặng nề trị giá 4 nghìn tỷ USD cho thấy bà không cần lý do nào để thúc đẩy chi tiêu chính phủ tăng vọt, dự báo sẽ gây thêm bất ổn cho thị trường.

Lời nói của chính bà, khi kết quả được công bố, thể hiện rõ quyết tâm đó: “Cuộc bầu cử này liên quan đến những thay đổi chính sách lớn — đặc biệt là sự thay đổi lớn trong chính sách kinh tế và tài chính, cũng như tăng cường chính sách an ninh”. Điều này diễn ra bất chấp đồng yên giảm hơn 6% so với đô la Mỹ kể từ khi bà đảm nhận vị trí vào tháng 10, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài tăng lên mức cao kỷ lục do lo ngại về chi tiêu. Hiện bà đang chuẩn bị tăng cường hơn nữa, khiến mỗi phần trong bộ ba chính sách của bà trở nên đáng xem xét.

Bản tin Inside Track của Reuters là hướng dẫn thiết yếu của bạn về các sự kiện lớn nhất trong thể thao toàn cầu. Đăng ký tại đây.

Thủ tướng lập luận rằng nền kinh tế Nhật Bản cần một cú hích để tiền lương vượt qua chi phí tăng cao và khôi phục niềm tin. Nhưng dữ liệu được công bố vào thứ Hai cho thấy tiền lương thực tế đã giảm mỗi tháng trong năm 2025. Lời hứa của Takaichi trong cuộc bầu cử về việc đình chỉ thuế bán hàng 8% của Nhật Bản đối với thực phẩm có thể thúc đẩy lạm phát.

Bà cũng đã ủng hộ việc trở lại chính sách kích thích tài chính rộng lớn của cựu Thủ tướng Shinzo Abe, giả định cho phép Nhật Bản chi tiêu để tăng trưởng đủ mạnh để vượt qua mọi lo ngại về nợ ngày càng tăng hoặc các khoảng trống mới trong cơ sở thuế.

Những lo ngại đó cũng áp dụng cho sự thay đổi lớn thứ ba của bà, trong chính sách an ninh. Nội các của bà đã phê duyệt một khoản ngân sách quốc phòng kỷ lục 9 nghìn tỷ yên (57 tỷ USD) để đối phó với áp lực quân sự từ Trung Quốc và yêu cầu chi tiêu từ Mỹ. Đa số siêu lớn mới loại bỏ một rào cản chính trong việc sửa đổi hiến pháp hòa bình của Nhật Bản, cho phép lực lượng tự vệ trở thành một quân đội chính thức. Một cuộc bỏ phiếu hai phần ba cần thiết ở thượng viện và một cuộc trưng cầu dân ý toàn quốc khiến điều này khó xảy ra trong ngắn hạn. Nhưng mong muốn của Takaichi về một quân đội chính quy khiến việc quân sự hóa tốn kém có vẻ chắc chắn hơn.

Khoản vay cần thiết để trang trải tất cả những điều này có khả năng đẩy chi phí phát hành trái phiếu lên cao hơn, làm tăng lợi suất và làm yếu đồng yên. Điều này sẽ làm tăng thêm chi phí cho Nhật Bản phụ thuộc vào nhập khẩu, củng cố xu hướng lạm phát mà ngân hàng trung ương đã cảnh báo có thể kích hoạt các đợt tăng lãi suất nhanh hơn, làm cho việc phát hành nợ càng trở nên đắt đỏ hơn.

Chỉ số chứng khoán Nikkei 225 (.N225) đã đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Hai nhờ triển vọng kích thích, tuy nhiên phản ứng từ các nhà đầu tư trái phiếu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể cuối cùng hạn chế những mục tiêu tài chính vô trách nhiệm nhất của Takaichi. Với một nhiệm vụ chính trị mạnh mẽ trong tay, mọi hy vọng bà sẽ không thực hiện các mục tiêu chính sách của mình một cách nghiêm túc có vẻ hoàn toàn sai lầm.

Theo dõi Hudson Lockett trên Bluesky, mở tab mới và X, mở tab mới.

Thông tin bối cảnh

• Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của Nhật Bản đã giành 316 trong tổng số 465 ghế trong cuộc bầu cử đột ngột ngày 8 tháng 2 cho Hạ viện, mang lại đa số siêu lớn cho Thủ tướng Sanae Takaichi.
• Nhà lãnh đạo cực hữu này đã cam kết đình chỉ thuế bán hàng 8% đối với thực phẩm, kêu gọi trở lại chính sách kích thích tài chính quy mô lớn do cựu Thủ tướng Shinzo Abe triển khai và nói rằng bà muốn sửa đổi hiến pháp hòa bình của Nhật Bản.
• Mong đợi về chi tiêu chính phủ tăng cao đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài lên mức cao kỷ lục và làm yếu đồng yên hơn 6% so với đô la kể từ khi Takaichi trở thành lãnh đạo LDP vào tháng 10.

Để có thêm những phân tích như thế này, nhấn vào đây, mở tab mới để thử Breakingviews miễn phí.

Chỉnh sửa bởi Antony Currie; Sản xuất bởi Aditya Srivastav

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp thông tin tài chính định hướng hàng đầu thế giới. Như thương hiệu của Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra hàng ngày trên toàn thế giới. Một đội ngũ toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên sâu theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện là của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Hudson Lockett

Thomson Reuters

Hudson Lockett là Nhà bình luận Châu Á của Reuters Breakingviews tại Hong Kong. Trước khi gia nhập Reuters vào năm 2024, Hudson đã dành bảy năm tại Financial Times, gần đây nhất là phóng viên thị trường vốn châu Á của tờ báo. Trước đó, ông là biên tập viên của China Economic Review tại Thượng Hải. Hudson có bằng cử nhân Báo chí và tiếng Nhật từ Đại học Texas. Ông nói tiếng Trung.