Giám đốc điều hành Arkham Morel phủ nhận việc đóng cửa và chính thức chuyển sang toàn bộ DEX: Đây có phải là bước khởi đầu mới trong cuộc chiến hợp đồng vĩnh viễn?

Vào giữa tháng 2 năm 2026, một tin đồn về việc Arkham Exchange “sắp đóng cửa” đã gây chấn động cộng đồng tiền mã hóa. Tuy nhiên, sự kiện này chỉ trong vòng 24 giờ đã nhanh chóng đảo chiều—Giám đốc điều hành Miguel Morel của Arkham đã chính thức phủ nhận, rõ ràng khẳng định nền tảng không những không đóng cửa mà còn sẽ tiến hành một cuộc tái cấu trúc chiến lược toàn diện: từ một sàn giao dịch tập trung truyền thống (CEX) chuyển đổi hoàn toàn thành một nền tảng giao dịch phi tập trung (DEX).

Điều này không chỉ là một lời làm rõ công khai kịp thời, mà còn phản ánh rõ nét những biến động cấu trúc đang diễn ra trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh tiền mã hóa hiện nay. Khi khối lượng giao dịch hàng tháng của DEX liên tục lập đỉnh mới, khi người dùng ngày càng có xu hướng tự quản lý tài sản của mình hơn là tin vào “đòn bẩy cao”, lựa chọn của Arkham Exchange có thể đang mở ra một con đường sinh tồn mới cho các nền tảng giao dịch thứ cấp.

Một cuộc “thay đổi bị hiểu lầm”: Không phải là kết thúc, mà là tái cấu trúc

Theo phản hồi độc quyền của Arkham với Cointelegraph, phần lớn các báo cáo của các phương tiện truyền thông trước đó về việc “ngưng hoạt động” thực chất là hiểu lầm về việc điều chỉnh chiến lược. Miguel Morel trong tuyên bố nhấn mạnh: “Tương lai của giao dịch tiền mã hóa là phi tập trung, chúng tôi đang xây dựng vì mục tiêu đó.”

Thông tin cho thấy, Arkham Exchange chính thức ra mắt vào năm 2024, chủ yếu tập trung vào giao dịch spot và hợp đồng vĩnh viễn, và đến cuối năm 2025 đã hoàn thiện ứng dụng di động. Dù tính đến thời điểm bài viết, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của nền tảng khoảng 700.000 USD, còn cách xa các nền tảng hàng đầu về quy mô, nhưng công ty phân tích dữ liệu lớn đằng sau là Arkham Intelligence vẫn sở hữu kho dữ liệu công nghệ on-chain không thể xem nhẹ.

Dữ liệu từ Gate cho thấy, tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, token hệ sinh thái ARKM của Arkham đang được niêm yết tại thị trường giao ngay của Gate với giá khoảng 0.1169 USD. Trong 24 giờ qua, giá đã giảm 1.18%, trong 7 ngày giảm gần 11.78%, vốn hóa thị trường hiện khoảng 66.4 triệu USD. Dữ liệu on-chain cho thấy, giá cao nhất của ARKM trong lịch sử là 3.99 USD, hiện tại chỉ còn 2.93% so với đỉnh, đã rơi vào vùng giá trị sâu. Liệu chiến lược chuyển đổi này có thể tạo ra động lực mới cho giá token hay không là điểm thu hút sự chú ý của thị trường gần đây.

Tại sao lại thay đổi? Morel chia sẻ: CEX đã “phình to như hệ thống tài chính truyền thống”

Trong phần giải thích nguyên nhân chuyển đổi, Miguel Morel không né tránh những phê phán gay gắt về thực trạng của các sàn giao dịch tập trung. Ông chỉ ra rằng, các CEX hàng đầu hiện nay đã trở nên “phình to và chậm chạp” trong cơ chế niêm yết token và phản hồi nhu cầu người dùng, thậm chí còn “ tệ hơn cả hệ thống tài chính truyền thống mà họ cố gắng vượt qua.”

Phát biểu này không phải là một cảm xúc đơn thuần. Theo CoinGecko, kể từ năm 2020, tỷ lệ giao dịch spot của DEX so với CEX đã tăng hơn 3 lần; trong lĩnh vực phái sinh, khối lượng giao dịch hàng năm của DEX vĩnh viễn đã tăng từ 4.1 nghìn tỷ USD đầu năm lên 12 nghìn tỷ USD cuối năm 2025, các giao dịch đòn bẩy trên chuỗi đang dần chiếm lĩnh thị phần vốn thuộc về CEX.

Morel tóm tắt xu hướng này là “quay trở về bản chất của tiền mã hóa”:

“Chi phí giao dịch phi tập trung thấp hơn, tốc độ nhanh hơn, và người dùng hoàn toàn kiểm soát tài sản của mình. Chúng tôi không muốn đầu tư vào mô hình trung tâm cũ kỹ đó nữa.”

Không phải là trường hợp cá biệt: DEX đang viết lại giới hạn của giao dịch phái sinh

Chuyển hướng của Arkham đúng vào thời điểm then chốt. Tháng 1 năm 2026, khối lượng giao dịch hàng tháng của Perp DEX toàn mạng lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD. Dù lĩnh vực này vẫn do các giao thức như dYdX, GMX và Hyperliquid chi phối, nhưng thị trường đã rõ ràng thể hiện sự ưa chuộng mạnh mẽ đối với cơ chế “không cần phép phép niêm yết, không quản lý thanh toán” (permissionless, non-custodial).

Lấy ví dụ Hyperliquid, theo dữ liệu của Gate Research, thị trường HIP-3 của giao thức này đã ghi nhận mức giao dịch kỷ lục 5.2 tỷ USD trong một ngày đầu tháng 2 năm 2026, trong đó gần 90% thanh khoản đến từ các hợp đồng vĩnh viễn của các tài sản truyền thống như bạc, vàng. Hiện tượng này mang ý nghĩa tượng trưng: các nền tảng phái sinh on-chain đã có khả năng đáp ứng nhu cầu phòng hộ hàng hóa truyền thống, và Arkham chọn “TẤT CẢ VÀO” trong lĩnh vực DEX, nhằm bắt kịp chuyến tàu tốc hành này.

Thách thức của chuyển đổi: Nguồn lực công nghệ và lộ trình

Cho đến nay, Arkham vẫn chưa công bố lộ trình kỹ thuật cụ thể cho việc chuyển đổi từ CEX sang DEX cũng như thời điểm chính thức ra mắt mainnet. Thị trường dự đoán, lần chuyển đổi này sẽ tận dụng tối đa năng lực phân tích dữ liệu on-chain của Arkham Intelligence—được thành lập từ năm 2020, có các nhà đầu tư bao gồm Sam Altman của OpenAI và Draper Associates, chuyên sâu về theo dõi địa chỉ on-chain và phân tích phi ẩn danh.

Đối với Arkham Exchange, thách thức cũng rõ ràng: lĩnh vực DEX hiện nay ngày càng tập trung, các đối thủ mới không chỉ cần cung cấp các giải pháp thanh khoản khác biệt, mà còn phải có lợi thế cạnh tranh về khả năng liên chuỗi (cross-chain) và phí vốn. Tính đến tháng 2 năm 2026, trung bình phí vốn của các hợp đồng vĩnh viễn on-chain vẫn cao hơn CEX từ 30 đến 50 điểm cơ bản, điều này gây ra những ma sát không nhỏ khi dòng vốn lớn ra vào nền tảng.

Phân tích giá ARKM và dự báo thị trường

Dữ liệu của Gate cho thấy, tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026:

• Giá ARKM hiện tại: 0.1169 USD
• Khối lượng giao dịch 24h: 457.99 nghìn USD
• Vốn hóa thị trường: 66.4 triệu USD (tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường 0.0048%)
• Thay đổi giá 24h: -1.18%
• Thay đổi giá 7 ngày: -11.78%
• Thay đổi giá 30 ngày: -40.32%
• Thay đổi giá 1 năm: -83.25%

Tham khảo giá lịch sử:

• Giá cao nhất lịch sử: 3.99 USD (giảm 97.07% so với hiện tại)
• Giá thấp nhất lịch sử: 0.1001 USD (giá hiện tại đã phục hồi 16.78% so với đáy)

Mô hình dự báo giá (2026 - 2031):

Dựa trên dữ liệu của Gate Research, giá trung bình của ARKM dự kiến trong năm 2026 là 0.1168 USD, biên độ dao động dự kiến từ 0.07475 đến 0.1249 USD. Đến năm 2031, nếu chuyển đổi thành công, giá ARKM có thể tăng lên 0.2103 USD, mang lại tỷ suất lợi nhuận tiềm năng là +28.00% so với hiện tại. Tâm lý thị trường hiện được xếp hạng “lạc quan”, lượng cung lưu hành là 568.53 triệu ARKM, vốn hóa thị trường toàn bộ lưu hành là 116.8 triệu USD.

Trong bối cảnh các đồng coin chính đang trong giai đoạn dao động trong phạm vi, dòng vốn mới còn thận trọng, việc Arkham thực hiện “tái cấu trúc dựa trên nền tảng cơ bản” này nếu thành công có thể trở thành chất xúc tác thúc đẩy thị trường đánh giá lại các dự án lâu đời.

Quan sát của Gate: Tại sao các nhà giao dịch chuyên nghiệp bắt đầu chú ý đến xu hướng chuyển đổi DEX?

Là một nền tảng đa tài sản hỗ trợ lâu dài, Gate nhận thấy ngày càng nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp đang điều chỉnh chiến lược phân bổ on-chain của họ. Báo cáo minh bạch tháng 1 năm 2026 của Gate cho thấy, khối lượng giao dịch hàng tháng của Gate Perp DEX đã ổn định trên 5.5 tỷ USD, tỷ lệ dự trữ đảm bảo đạt 125%, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của người dùng đối với cơ chế thanh toán on-chain minh bạch.

Nếu thành công, chuyển đổi của Arkham sẽ đánh dấu lần đầu tiên một sàn giao dịch thứ cấp tham gia vào nhóm DEX theo hình thức “di chuyển toàn bộ hoạt động”. Điều này không chỉ là bước ngoặt chiến lược của một dự án đơn lẻ, mà còn có thể mở ra một mô hình pha trộn “hạ tầng CEX + quản trị DEX”.

Đối với các nhà giao dịch nắm giữ ARKM, tính đến ngày 12 tháng 2, giá đóng cửa tại thị trường spot của Gate là 0.1169 USD, đang nằm trong vùng đáy lịch sử kể từ khi token này ra mắt. Dữ liệu lịch sử cho thấy, giá cao nhất của ARKM là 3.99 USD, hiện tại đã giảm hơn 97% so đỉnh, kỹ thuật cho thấy trạng thái quá bán nghiêm trọng. Sau tuyên bố rõ ràng của Miguel Morel về “phản đối CEX”, thị trường sẽ theo dõi sát sao việc bàn giao mã nguồn thực tế.