Thặng dư thương mại của Trung Quốc gây hiểu lầm cho các nhà phê bình phương Tây

LONDON, ngày 11 tháng 2 (Reuters Breakingviews) - Khi nói đến thặng dư thương mại kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD của Trung Quốc, các nhà lãnh đạo các quốc gia giàu có đang truyền đạt một sự thật lỗi thời. “Người Trung Quốc đang giết chết chính khách hàng của họ, đặc biệt là do họ không còn nhập khẩu nhiều từ chúng ta nữa,” Tổng thống Pháp Emmanuel Macron phàn nàn vào tháng 12. Trên thực tế, bất kỳ sự phục hồi nào trong tiêu dùng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể bỏ qua các sản phẩm công nghệ cao nước ngoài mà Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa không còn cần nữa. Thay vì các công cụ vĩ mô, lựa chọn tốt nhất của phương Tây là bắt chước sự kết hợp của Trung Quốc giữa “mua hàng trong nước” và các chính sách hướng xuất khẩu.

Các nhà lãnh đạo Liên minh Châu Âu sẽ họp tại Bỉ vào thứ Năm để thảo luận về vấn đề gây chia rẽ này. Pháp đã áp dụng chiến lược của Hoa Kỳ trong việc thúc ép Bắc Kinh thu hẹp khoảng cách giữa nhập khẩu và xuất khẩu của quốc gia này, đồng thời thúc đẩy các chính sách “Sản xuất tại châu Âu” dựa trên chiến lược công nghiệp của Mỹ và Trung Quốc. Trọng tâm là Đạo luật Thúc đẩy Công nghiệp mà EU sẽ đề xuất vào cuối tháng này, nhằm hướng dẫn các khoản mua sắm và ưu đãi thuế cho các ngành công nghiệp chiến lược trong nước. Tuy nhiên, Đức, Ý và Hà Lan còn do dự, nhấn mạnh cần khôi phục khả năng cạnh tranh hơn là bảo hộ.

Bản tin Inside Track của Reuters là hướng dẫn thiết yếu của bạn về các sự kiện lớn nhất trong thể thao toàn cầu. Đăng ký tại đây.

Biểu đồ đường thể hiện sự chồng chéo giữa lợi thế so sánh đã được tiết lộ của Trung Quốc và các nước G7

Pháp có lý: thông qua kế hoạch “Sản xuất tại Trung Quốc 2025” được công bố cách đây một thập kỷ bởi chính quyền Chủ tịch Tập Cận Bình, Trung Quốc đã sử dụng các khoản mua sắm, trợ cấp, cho vay do nhà nước chỉ đạo và các thương vụ M&A chiến lược để trở thành một cường quốc sản xuất trong các lĩnh vực tinh vi. Trong ngành robot công nghiệp, Midea có trụ sở tại Foshan (000333.SZ), đã tiếp quản Kuka của Đức vào năm 2016, chiếm lĩnh một trong những oligopoly lâu dài do các công ty Nhật Bản và châu Âu kiểm soát, khi các nhà sản xuất robot Trung Quốc giá rẻ hơn khác nổi lên để thống trị thị trường nội địa. Các mô hình tương tự xuất hiện trong lĩnh vực công nghệ sinh học, trí tuệ nhân tạo và ô tô.

Phương Tây đang gặp khó khăn trong việc cạnh tranh. Các nhà phân tích của Morgan Stanley tuần trước lập luận rằng, ví dụ, sự gia tăng xuất khẩu ô tô của Trung Quốc đồng nghĩa với lợi nhuận hoạt động dài hạn của các nhà sản xuất ô tô châu Âu thấp hơn 29% so với dự kiến của thị trường. Nhưng việc tập trung vào thặng dư thương mại của Trung Quốc là một sự phân tâm không hữu ích.

Việc phân loại thương mại hàng hóa dựa trên Chỉ số Phức tạp Sản phẩm của Harvard’s Growth Lab, cho điểm từng sản phẩm dựa trên kiến thức cần thiết để sản xuất, xác nhận rằng sự gia tăng xuất khẩu ròng của quốc gia này kể từ đại dịch Covid-19 đến từ các hàng hóa công nghệ cao, ghi nhận thặng dư 5,2% GDP vào năm 2024. Nó cũng cho thấy Trung Quốc đã chuyển từ việc bán các hàng hóa có độ phức tạp thấp — như động vật sống, thực phẩm và kim loại quý — vào đầu những năm 2000 sang trở thành một người mua lớn: năm 2024, thâm hụt trong danh mục này đạt 420 tỷ USD, tương đương 2,2% GDP.

Biểu đồ đường thể hiện Trung Quốc có thặng dư trong hàng hóa có độ phức tạp cao và trung bình nhưng thâm hụt trong hàng hóa có độ phức tạp thấp

Kết luận: ngay cả khi kế hoạch hiện tại của Tập để thúc đẩy tiêu dùng thành công, khả năng cao là sẽ không tạo ra nhiều nhu cầu bổ sung cho ô tô và máy móc của châu Âu vì Trung Quốc đã thành thạo trong việc sản xuất những thứ này. Cũng không đủ để đồng nhân dân tệ mạnh hơn làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm sáng tạo của Trung Quốc.

Thay vào đó, Bắc Kinh có thể thu hẹp thặng dư của mình bằng cách nhập khẩu nhiều hàng hóa hơn. Thật vậy, đó chính là điều đã xảy ra khi Mỹ yêu cầu hành động về cân đối toàn cầu sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Bắc Kinh đã thực hiện việc tăng giá đồng nhân dân tệ 28% đã điều chỉnh lạm phát từ năm 2011 đến 2015, và nâng cao nhập khẩu nhiên liệu khoáng sản, quặng và gỗ, giảm thặng dư thương mại từ 4,2% GDP năm 2009 xuống còn 2,1% năm 2014.

Việc di chuyển thêm các nhà máy sản xuất đồ chơi và quần áo từ Trung Quốc sang các nền kinh tế có mức lương thấp hơn như Việt Nam, Campuchia, Bangladesh và Ấn Độ cũng có thể giúp ích. Trong lĩnh vực sản xuất trung bình này, Trung Quốc duy trì thặng dư ổn định khoảng 2% GDP. Nhưng điều đó vẫn ít ảnh hưởng đến các tập đoàn hóa chất như Dow (DOW.N) và BASF (BASFn.DE), vốn đang đóng cửa nhà máy phần nào do năng lực của Trung Quốc làm giảm giá.

Thành thật mà nói, Trung Quốc đã dựa nhiều vào thặng dư thương mại để duy trì nền kinh tế của mình sau khi Tập nổ bong bóng bất động sản cách đây năm năm, dẫn đến chi tiêu tiêu dùng của hộ gia đình yếu. Tuy nhiên, tiêu dùng trì trệ này không gây tổn hại nhiều đến nền kinh tế Mỹ và châu Âu: khác với thập niên 2010, cả hai hiện đều có chính sách tài khóa hỗ trợ và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Những gì gây tổn hại cho họ là các chính sách cung ứng của Trung Quốc, chứ không phải sự yếu kém về cầu.

Chắc chắn, đồng nhân dân tệ rẻ đã đóng vai trò trong cả hai. Nhưng nó chỉ bị đánh giá thấp khoảng 17%, theo ước tính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Weijian Shan của công ty PE tư nhân tập trung vào châu Á PAG, người tin rằng Bắc Kinh có thể sống với việc đồng tiền tăng giá 50% trong vòng năm năm, gần đây ước tính rằng ngành sản xuất của Trung Quốc gấp đôi năng suất của Mỹ về mặt sản lượng vật lý. Xuất khẩu công nghệ cao đặc biệt ít nhạy cảm với giá trị tiền tệ.

Biểu đồ cột thể hiện sản lượng của Trung Quốc trên mỗi lao động so với Mỹ trong năm ngành công nghiệp

Cuối cùng, thặng dư của Trung Quốc đang làm rối loạn tư duy phương Tây. Trong nhiều thập kỷ, các nhà kinh tế cảnh báo rằng đầu tư do nhà nước chỉ đạo của Đông Á và quá tải công suất sẽ cuối cùng chạm trần kiểu Liên Xô, gây cản trở đổi mới sáng tạo. Tuy nhiên, trong khi chi tiêu hoang phí vẫn tồn tại, nó cũng đã tạo ra lợi thế công nghệ rõ ràng cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới hiện nay.

Việc sao chép những lợi thế này là cách tốt nhất để chống lại. Nhà kinh tế Luca Fornaro và các đồng tác giả trong một bài báo được công bố tháng trước lập luận rằng cần tăng cường nghiên cứu công cộng và trợ cấp cho đổi mới tư nhân. Một phiên bản của điều này là “Dự án Beethoven” của Hà Lan, đang cố gắng hỗ trợ nhà sản xuất chip hàng đầu ASML và hệ sinh thái bán dẫn bằng cách tài trợ cho các trường đại học, nhà ở, liên kết vận tải và hạ tầng năng lượng.

Tuy nhiên, các quy tắc “mua hàng trong nước” mà Pháp đã triển khai qua chính sách “tiền thưởng xanh” cho xe điện cũng có thể giúp, ví dụ như cung cấp cho các nhà sản xuất ô tô khả năng nhìn thấy rõ ràng hơn để tránh tình trạng giảm tốc trong quá trình điện khí hóa như Stellantis (STLAM.MI) vừa mới công bố. Giám đốc điều hành của họ, cùng với Oliver Blume, giám đốc Volkswagen (VOWG.DE), tuần trước đã tranh luận về việc mở rộng các chương trình này.

Nhưng điều đáng nói là chính sách công nghiệp mới của EU vẫn đang gặp khó khăn trong việc nhận được sự ủng hộ của các quốc gia xuất khẩu. Họ đúng khi lo ngại rằng các định nghĩa về “Sản xuất tại châu Âu” sẽ bị làm quá nghiêm ngặt, gây cản trở các linh kiện công nghiệp nhập khẩu từ Trung Quốc, vốn cuối cùng giúp các sản phẩm của Đức cạnh tranh hơn ở thị trường quốc tế.

Tuy nhiên, chiến lược của Trung Quốc là kết hợp viện trợ cho các ngành then chốt với thúc đẩy doanh số bán hàng ra nước ngoài. Đối với các nhà lãnh đạo EU, điều này có nghĩa là từ bỏ cách tiếp cận của Mỹ về thuế quan toàn diện và ép buộc chuyển sản xuất trong nước để điều chỉnh các quy tắc phù hợp hơn với các ngành công nghệ tiên tiến. Khi bỏ qua sự mê muội vô ích về cân đối thương mại, sẽ dễ dàng hơn để cân bằng giữa mong muốn của Pháp trong việc hỗ trợ các doanh nghiệp quốc gia và mong muốn của Đức trong việc khôi phục khả năng cạnh tranh xuất khẩu.

Theo dõi Jon Sindreu trên X và LinkedIn.

Để có thêm những phân tích như thế này, nhấn vào đây để thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Una Galani; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews