Tether hướng tới top 10 nhà mua trái phiếu chính phủ Mỹ: USAT cách nào thúc đẩy dự trữ hợp pháp trị giá $122 tỷ, thay đổi cục diện tín dụng của stablecoin

Vào ngày 11 tháng 2 năm 2026, một tín hiệu mang tính bước ngoặt đã được gửi đi tại hội nghị Tuần lễ Nhà đầu tư Bitcoin ở New York: Bo Hines, Giám đốc điều hành của Tether USA₮, công khai tuyên bố rằng Tether dự kiến sẽ chính thức trở thành một trong mười người mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hàng đầu vào năm 2026. Tuyên bố này không chỉ đặt chiến lược dự trữ của nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới vào tâm điểm chú ý mà còn tiết lộ rằng USAT, một stablecoin tuân thủ mới được xây dựng đặc biệt cho thị trường Hoa Kỳ, đang trở thành động lực cốt lõi cho sự gia tăng trái phiếu Hoa Kỳ của Tether.

Khi stablecoin gắn chặt với các công cụ nợ có chủ quyền, Tether đang phát triển từ một nhà phát hành tiền điện tử đơn thuần thành một người chơi bán quốc gia có ảnh hưởng đến xếp hạng của Bộ Tài chính Hoa Kỳ.

Từ “Top 20” lên “Top 10”: Bước nhảy vọt về sức mua của Kho bạc Hoa Kỳ của Tether

Theo Proof of Reserves mới nhất của Tether, 83,11% dự trữ USDT của nó được phân bổ cho trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, với giá trị danh nghĩa hơn 122 triệu USD. Nếu quy mô vị thế này được đặt trong bảng xếp hạng của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về những người nắm giữ nước ngoài, thì đó là giữa Đức và Ả Rập Xê Út, được xếp hạng trong số 20 thực thể nắm giữ trái phiếu hàng đầu của Hoa Kỳ trên thế giới.

Bo Hines nhấn mạnh, chỉ riêng USDT đã có khoảng 530 triệu người dùng và tăng trưởng hàng quý là 30 triệu. Khi cơ sở người dùng tiếp tục mở rộng, Tether phải liên tục mua các tài sản có tính thanh khoản cao bằng đô la Mỹ để duy trì mức chốt 1:1. Sự ra mắt chính thức của USAT đang chuyển đổi “nhu cầu dự trữ thụ động” này thành “mở rộng tuân thủ chủ động”.

USAT: Tận dụng trục tuân thủ để nâng cấp các vị thế của Kho bạc Hoa Kỳ

USAT không phải là một sự thay thế đơn giản cho USDT. Đây là stablecoin đầu tiên của Tether được phát hành tuân thủ đầy đủ khuôn khổ liên bang của Đạo luật Genius của Hoa Kỳ. Dự luật yêu cầu các stablecoin được quản lý phải được phát hành bởi các ngân hàng được liên bang điều lệ và 100% tài sản dự trữ bao gồm các tài sản lưu động chất lượng cao như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.

Để đạt được mục tiêu này, Tether đã xây dựng một cơ sở hạ tầng tuân thủ cấp tổ chức:

• Đơn vị phát hành: Anchorage Digital, ngân hàng tiền điện tử được liên bang điều lệ đầu tiên tại Hoa Kỳ;
• Lưu ký dự trữ: Cantor Fitzgerald, một công ty môi giới hàng đầu trên Phố Wall.

Kiến trúc này đã cho phép USAT truy cập các hệ thống thanh toán và thanh toán chính thống của Hoa Kỳ ngay từ khi thành lập. Bản thân Bo Hines từng là giám đốc điều hành của Ủy ban Tiền điện tử Nhà Trắng và tham gia vào việc thúc đẩy luật của Đạo luật GENIUS, và sự bổ sung của ông làm rõ hơn nữa logic sản phẩm của “quy định nhúng” của USAT.

Dự trữ “Kênh hai chiều”: USDT và USAT có thể phối hợp với nhau như thế nào để tăng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ?

Hines đã đề cập cụ thể trong hội nghị rằng sẽ có “khả năng tương tác” và “có đi có lại” giữa USDT và USAT. Điều này có nghĩa là:

• Người dùng trên khắp thế giới tiếp tục tận hưởng trải nghiệm đô la kỹ thuật số hiệu quả và không cần cấp phép với USDT;
• Các tổ chức Hoa Kỳ sử dụng USAT để đáp ứng các yêu cầu về lưu ký tuân thủ, thanh toán trên chuỗi và kiểm toán liên bang.

Hai dòng sản phẩm chia sẻ nhóm dự trữ thống nhất của Tether. Mỗi đợt phát hành USAT mới sẽ tương ứng trực tiếp với việc mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ mới. Xem xét rằng quy mô tiềm năng của thị trường stablecoin Hoa Kỳ dự kiến sẽ vượt quá 2.000.000.000.000 đô la trong vòng vài năm, nhu cầu phân bổ trái phiếu kho bạc do USAT mang lại có thể vượt xa tốc độ tăng trưởng hiện tại của USDT.

Đây là nơi mà Tether tự tin nằm ở việc dám hét lên mục tiêu “10 người mua hàng đầu”.

Quan sát dữ liệu thị trường: Cố định giá và hiệu quả sử dụng vốn của các nhà lãnh đạo stablecoin

Tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, theo dữ liệu thị trường Gate:

• Giá Tether (USDT) được giao dịch ở mức 1,00 đô la với sự thay đổi trong 24 giờ là +0,0013% và khối lượng giao dịch là 87.080.000.000 đô la;
• Vốn hóa thị trường bị khóa ở mức 184.020.000.000 đô la, với thị phần là 7,91%;
• Với nguồn cung lưu hành là 18,402 tỷ USDT, độ bao phủ dự trữ vẫn đủ.

Về hành động giá, USDT đã đạt mức cao nhất là 0,9999 đô la và mức thấp nhất là 0,9993 đô la trong 24 giờ, cho thấy hiệu suất được chốt là cực kỳ ổn định. Mức cao nhất mọi thời đại là 1,32 đô la được hình thành trong thị trường khắc nghiệt của năm 2018 và trung tâm giá hiện tại đã được củng cố ở mức cơ sở 1,00 đô la trong một thời gian dài.

Đáng chú ý, biến động giá hàng năm của USDT chỉ ở mức -0,028%, gần như loại bỏ hoàn toàn rủi ro tỷ giá hối đoái. “Quá ổn định” này không thể đạt được đối với tất cả các tài sản - nó phụ thuộc vào các tổ chức phát hành nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ với lợi suất ổn định đến ngày đáo hạn trên quy mô lớn. Tether nắm giữ 122.000.000.000 đô la trái phiếu Hoa Kỳ, tương đương với việc cung cấp chấn lưu thanh khoản on-chain trị giá 122 tỷ đô la cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Xếp hạng tâm lý thị trường là “Trung lập”, với vốn hóa thị trường lưu hành đầy đủ là 191.180.000.000 đô la so với vốn hóa thị trường hiện tại là 96,25%, cho thấy rằng phần lớn các đợt phát hành USDT được ủy quyền đang được lưu hành thực tế và không có sự tích trữ hoặc đóng băng đáng kể.

Mô hình dự đoán giá cho thấy giá trung bình của USDT dự kiến sẽ duy trì ở mức 1,00 đô la cho cả năm 2026 và phạm vi dao động sẽ thu hẹp xuống còn khoảng 1,00 đô la. Đến năm 2031, USDT sẽ vẫn neo ở mức 1,00 đô la, được hỗ trợ bởi dự trữ Kho bạc Hoa Kỳ bền vững và lợi nhuận tiềm năng sẽ vẫn ổn định. Đây không phải là một công cụ đầu cơ, mà là một đơn vị mệnh giá cho đồng đô la kỹ thuật số.

Viễn cảnh vĩ mô: Stablecoin đang định hình lại quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ

Bo Hines cũng tiết lộ hai dữ liệu thường bị các phương tiện truyền thông chính thống bỏ qua: Tether không chỉ là chủ nợ lớn của Hoa Kỳ mà còn là chủ sở hữu vàng lớn thứ 13 trên thế giới, với khoảng 140 tấn vàng vật chất.

Cấu trúc dự trữ kép của “Trái phiếu kho bạc + vàng” này làm cho bảng cân đối kế toán của Tether trông giống như một quỹ tài sản có chủ quyền. Khi USAT chảy vào Hoa Kỳ, mọi giao dịch USAT đều cung cấp tài chính lãi suất thấp cho chính phủ liên bang Hoa Kỳ.

Stablecoin không còn chỉ là công cụ giao dịch trên thị trường tiền điện tử. Nó đã trở thành “người mua nước ngoài” mới trên thực tế của Bộ Tài chính Hoa Kỳ - một người mua được tích hợp hoàn toàn vào các chân trời quy định liên bang thông qua Đạo luật GENIUS, mặc dù đã được đăng ký ở nước ngoài.

Gate luôn quan tâm đến sự phát triển cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái stablecoin. USDT cung cấp độ sâu và tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử toàn cầu, trong khi USAT cung cấp điểm vào tuân thủ cho các tổ chức địa phương ở Hoa Kỳ. Bất kể bạn chọn con đường nào, Gate đều cung cấp cho bạn các dịch vụ giao dịch tài sản kỹ thuật số thực, an toàn và tức thì.