BERLIN, ngày 6 tháng 2 (Reuters Breakingviews) - Stellantis (STLAM.MI), mở tab mới có thể trông giống như đang dùng búa tạ để đập trứng, nhưng đó là một quả trứng lớn. Nhà sản xuất ô tô châu Âu cho biết, mở tab mới vào ngày 6 tháng 2, rằng họ sẽ ghi nhận khoản giảm giá trị khoảng 22 tỷ euro (26 tỷ USD) sau khi cắt giảm hoạt động kinh doanh xe điện — gần bằng giá trị vốn hóa thị trường 24 tỷ euro của họ trước khi quyết định này được công bố. Điều này phù hợp với xu hướng toàn cầu về việc thắt chặt quy định khí hậu và phản ứng tiêu cực từ người tiêu dùng khi họ phản đối chi phí liên quan đến việc thay đổi thói quen của mình. Nhưng đó cũng là một con đường mà ông chủ Stellantis, Antonio Filosa, sẽ gặp khó khăn trong việc đảo ngược lại.

Dù cổ phiếu Stellantis giảm hơn 20% vào thứ Sáu, các nhà đầu tư không quá hoảng loạn. Trong khi hai phần ba của khoản giảm giá trị là không phải tiền mặt, thì vẫn còn 6,5 tỷ euro tiền mặt mà Stellantis sẽ phải chi trả trong vòng bốn năm tới. Trong khi đó, lợi nhuận hoạt động và dòng tiền tự do cho năm 2025 sẽ thấp hơn dự kiến, và công ty đang hủy bỏ cổ tức năm 2026. Phần lớn khoản chi này sẽ dành cho các dòng xe đã ngừng sản xuất và giảm sản lượng.

Bản tin Inside Track của Reuters là hướng dẫn thiết yếu của bạn về các sự kiện lớn nhất trong thể thao toàn cầu. Đăng ký tại đây.

Một khoản giảm giá trị kiểu như vậy đối với tham vọng điện của tập đoàn đã được dự đoán cả về lý do chính trị lẫn thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã chấm dứt, mở tab mới, sự hỗ trợ liên bang cho xe điện và đứng đầu phản ứng phản đối chung về chính sách khí hậu. Và vào tháng 12, Ủy ban châu Âu đã làm giảm bớt kế hoạch cấm xe động cơ đốt trong vào năm 2035. Nhưng dù xe tiết kiệm nhiên liệu vẫn tiếp tục chiếm thị phần lớn hơn ở châu Âu — xe chạy pin chiếm 17,4% số đăng ký xe mới trong năm ngoái và xe hybrid điện đóng góp thêm 34,5% — tiến trình này chậm hơn dự kiến.

Tại sao Stellantis lại chọn chịu thiệt hại lớn hơn cả 20 tỷ USD mà Ford Motor (F.N) đã thu về vào tháng 12, khoảng 55 tỷ USD, nếu chỉ nhìn vào châu Âu? Nhưng thiệt hại này phù hợp với cược toàn diện mà cựu CEO Carlos Tavares đã đặt vào xe điện ở Bắc Mỹ, khu vực chiếm 40% doanh số của tập đoàn. Stellantis đã gặp khó khăn trong việc bán xe tải điện hoàn toàn ngay cả trước khi chính trị thay đổi sau khi Trump đắc cử vào tháng 11 năm 2024 — một tháng trước khi Tavares từ chức.

Thông báo hôm thứ Sáu đến chỉ vài tháng sau khi Stellantis công bố khoản đầu tư 13 tỷ USD tại Mỹ, có thể nay sẽ chủ yếu dành cho việc sản xuất xe chạy nhiên liệu. Tập đoàn đã dùng ngôn ngữ phù hợp với tâm trạng hiện tại ở Washington, khẳng định về “tự do lựa chọn” của những người yêu thích động cơ xăng và chiến lược nên được điều chỉnh “theo nhu cầu chứ không theo mệnh lệnh”. Tuy nhiên, Stellantis là một công ty có giá trị thấp hơn các đối thủ Mỹ, và có biên lợi nhuận hoạt động thấp hơn các hãng như Renault (RENA.PA) và Volkswagen (VOWG.DE). Nếu chính sách quy định lại thay đổi ở châu Âu hoặc Mỹ, điều đó sẽ làm cho khả năng quay trở lại ngành này của họ trở nên đắt đỏ hơn.

Theo dõi Pierre Briancon trên Bluesky, mở tab mới và LinkedIn, mở tab mới.

Thông tin bối cảnh

• Cổ phiếu của Stellantis giảm tới 24% vào ngày 6 tháng 2 sau khi nhà sản xuất ô tô châu Âu cho biết sẽ ghi nhận khoản giảm giá trị khoảng 22,2 tỷ euro (26 tỷ USD) trong nửa cuối năm 2025, sau khi giảm bớt tham vọng về xe điện.
• Động thái này theo sau các khoản giảm giá trị tương tự, dù nhỏ hơn, của các đối thủ cạnh tranh, bao gồm Ford Motor và General Motors, khi nhiều nhà sản xuất ô tô phương Tây rút lui khỏi các mẫu xe chạy pin do chính sách của chính quyền Trump và nhu cầu yếu.
• Các khoản phí này, sẽ được ghi nhận trong kết quả kinh doanh của nửa cuối năm 2025, bao gồm các khoản thanh toán bằng tiền mặt khoảng 6,5 tỷ euro dự kiến sẽ thực hiện trong vòng bốn năm tới, theo như công bố.

Để có thêm các phân tích như thế này, nhấn vào đây để thử Breakingviews miễn phí.

Chỉnh sửa bởi George Hay; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp phân tích tài chính hàng đầu thế giới về các vấn đề quan trọng. Với tư cách là thương hiệu của Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra trên toàn thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên sâu theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện đều của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon là nhà bình luận của Breakingviews, viết về kinh doanh và kinh tế châu Âu. Trước đây ông từng là nhà báo hoặc biên tập viên tại Barron’s, Politico và Breakingviews, trong giai đoạn đầu làm cộng tác viên tại Paris và biên tập viên châu Âu. Trong phần đầu của sự nghiệp, ông là phóng viên nước ngoài và biên tập viên tại Libération, báo của Pháp. Ông cũng là nhà bình luận kinh tế cho Le Monde và đài phát thanh công cộng Pháp.

• Email