Tôi không tự tin rằng chúng ta đã đạt đến một sự đầu hàng thực sự trong bitcoin, chuyên gia về phái sinh nói

Omkar Godbole

Thứ, ngày 10 tháng 2 năm 2026 lúc 18:30 GMT+9 2 phút đọc

Trong bài viết này:

BTC-USD

-0.51%

Khoảng một tuần trước, bitcoin (BTC) giảm hơn 10% trong một ngày xuống khoảng 60.000 USD trước khi phục hồi lên 70.000 USD trong những ngày gần đây. Câu hỏi là, liệu đợt giảm này có phải là “đầu hàng”, khi các nhà nắm giữ hoảng loạn bán tháo với lỗ, làm cạn kiệt áp lực giảm giá và tạo tiền đề cho một đợt tăng giá mới?

Thị trường hợp đồng tương lai nói không, cho thấy còn khả năng giảm nữa, theo giám đốc phái sinh của Amberdata, Greg Magadini.

“[Việc] thiếu phản ứng trong cơ sở hợp đồng tương lai không khiến tôi tự tin rằng chúng ta đã đạt đến một thời điểm ĐẦU HÀNG THỰC SỰ,” Magadini nói trong một ghi chú thị trường hôm thứ Hai.

Magadini đề cập đến cách các hợp đồng tương lai thường giao dịch liên quan đến giá giao ngay trong các xu hướng giảm và giai đoạn đầu hàng.

Hợp đồng tương lai là các hợp đồng phái sinh tiêu chuẩn để mua hoặc bán một tài sản cơ sở, như bitcoin, với mức giá cố định vào một ngày trong tương lai. Các nhà giao dịch sử dụng hợp đồng tương lai để đặt cược vào hướng đi của giá, mua hợp đồng khi kỳ vọng giá sẽ tăng hoặc bán khống khi dự đoán giá giảm, mà không cần sở hữu thực sự tài sản đó.

Sự chênh lệch giá, hay cơ sở, giữa hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay thể hiện tâm lý thị trường và vị thế của nhà giao dịch. Khi hợp đồng tương lai giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với giá giao ngay, điều này báo hiệu sự lạc quan của các nhà đầu tư. Ngược lại, mức chiết khấu cho thấy áp lực giảm giá.​

Trong lịch sử, các thị trường giảm giá của bitcoin thường chạm đáy, với hợp đồng tương lai tiêu chuẩn và hợp đồng vĩnh viễn giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với giá giao ngay trên các sàn lớn. Những khoản chiết khấu lớn này thể hiện sự đầu hàng và đánh dấu đợt xả cuối cùng của thị trường giảm giá.

Tuần trước, tuy nhiên, hợp đồng tương lai chỉ rơi vào trạng thái chiết khấu trong một thời gian ngắn.

“Trong khi cơ sở 90 ngày giảm xuống thấp hơn ở mỗi đợt giảm của BTC, các chuyển động này hầu như chỉ dao động quanh -100bps. Hôm nay, cơ sở cố định vẫn quanh mức 4% cho BTC (phù hợp với lợi suất trái phiếu không rủi ro),” Magadini nói.

So sánh điều đó với cuối thị trường giảm giá năm 2022, khi hợp đồng tương lai 90 ngày giao dịch ở mức chiết khấu 9% khi giá bitcoin chạm đáy dưới 20.000 USD. Vì vậy, nếu lịch sử là một hướng dẫn, bitcoin có thể sẽ còn giảm nữa, nơi các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đầu hàng, đẩy giá xuống mức chiết khấu sâu so với giá giao ngay.

Bitcoin gần đây giao dịch quanh mức 69.000 USD, giảm 1% kể từ nửa đêm UTC, theo dữ liệu của CoinDesk.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin