Tại sao David Schwartz nói $100 XRP không được hỗ trợ bởi niềm tin của thị trường

Mỗi chu kỳ tăng giá đều mang theo cùng một câu chuyện: XRP hướng tới 100 đô la. Nghe có vẻ hấp dẫn trên giấy tờ. Nhưng David Schwartz, Giám đốc Công nghệ của Ripple và một trong những tiếng nói được kính trọng nhất trong cộng đồng XRP, đã làm rõ điều này bằng một quan sát đơn giản nhưng không thể phủ nhận. Ông không bác bỏ ý tưởng này một cách cảm tính. Thay vào đó, ông phân tích nó dựa trên xác suất và hành vi vốn.

Cốt lõi trong lập luận của Schwartz rất rõ ràng: Nếu các nhà tham gia thị trường hợp lý thực sự tin rằng có ít nhất 10% khả năng XRP đạt 100 đô la trong vài năm tới, thì thị trường ngày nay đã trông hoàn toàn khác. Giá hiện tại là 1,38 đô la (tính đến tháng 2 năm 2026) sẽ không thể duy trì. Những người bán ở mức giá này sẽ phải đối mặt với áp lực mua ngay lập tức. Các nhà đầu tư có kiến thức và niềm tin thực sự sẽ tích trữ mạnh mẽ, rút sạch nguồn cung có sẵn và đẩy quá trình khám phá giá lên trước câu chuyện. Nhưng điều đó không xảy ra. Thị trường vẫn bình tĩnh dưới 10 đô la. Sự vắng mặt của hành vi mua đó nói lên nhiều hơn bất kỳ dự đoán giá nào.

Khoảng cách giữa lời nói và phân bổ vốn

Schwartz không đưa ra một lập luận cảm xúc hay phòng thủ—ông mô tả cơ chế thị trường cơ bản. Thị trường tài chính gồm hàng triệu người tham gia phân bổ vốn thực dựa trên niềm tin chân thành. Nếu đủ nhiều người tin rằng khả năng đạt 100 đô la là hợp lý, hành vi của họ sẽ lập tức thay đổi giá. Họ sẽ mua mạnh ở mức 2, 3, 5 đô la. Vốn hợp lý sẽ theo đuổi xác suất khi các khả năng có lợi.

Thay vào đó, chúng ta thấy một sự ngắt quãng giữa câu chuyện và hành động. Nhiều người thích ý tưởng XRP 100 đô la. Họ thảo luận trực tuyến, chia sẻ dự đoán, xây dựng mô hình. Nhưng họ không mua với quy mô lớn và niềm tin vững chắc ở mức giá hiện tại. Khoảng cách đó—giữa những gì thị trường nói và những gì nó thực sự làm—là nơi thực sự diễn ra quá trình khám phá giá. Thị trường không ngủ quên. Nó chỉ đơn giản là chưa gán những khả năng đó.

Lý trí thị trường so với chu kỳ hype

Schwartz cũng phản bác lại chỉ trích rộng hơn rằng giá crypto phần lớn là phi lý hoặc bị thao túng. Quan điểm của ông mang tính tinh tế hơn: hầu hết các mức giá đều khá hợp lý phần lớn thời gian. Chúng phản ánh sự cân bằng giữa tiềm năng tăng giá, rủi ro pháp lý, thời gian chấp nhận, mối đe dọa cạnh tranh và sự không chắc chắn thực sự. Các đợt tăng giá lớn có thể xảy ra, nhưng thường xuất phát từ các sự kiện không dự đoán trước được—những bước đột phá về pháp lý, biến động kinh tế vĩ mô hoặc thay đổi cấu trúc dòng vốn.

Đối với XRP cụ thể, phần lớn tương lai của nó phụ thuộc vào các yếu tố ngoài tầm kiểm soát của chính nó: tỷ lệ chấp nhận thanh toán, sự phát triển của sử dụng trong các tổ chức, và rõ ràng pháp lý về tài sản kỹ thuật số. Những yếu tố này không di chuyển theo lịch trình dự đoán trước. Thị trường định giá sự không chắc chắn đó vào mỗi ngày đóng cửa. Chờ đợi bằng chứng quy mô lớn là hợp lý, không phải lười biếng.

Tiện ích vẫn ổn định—Nhưng tiện ích một mình không định giá 100 đô la

Điều Schwartz nhấn mạnh là tiện ích cốt lõi của XRPL chưa bao giờ biến mất. Thanh toán, trao đổi tài sản, thanh khoản xuyên biên giới. Cơ sở hạ tầng đó vẫn hoạt động bất chấp các tranh luận về giá hoặc các chu kỳ tăng giá. Nhưng điểm mấu chốt là: tiện ích không bắt buộc định giá. Thị trường chờ đợi bằng chứng về sự chấp nhận rộng rãi phù hợp với mức giá.

Công thức giá trị của XRP rất đơn giản: giải bài toán về khối lượng thanh toán thực tế, sự sử dụng trong các tổ chức và sự rõ ràng pháp lý về tài sản kỹ thuật số. Khi các biến số này thay đổi đáng kể, giá có thể theo sau. Nhưng thị trường hợp lý từ chối định giá 100 đô la trước khi thấy bằng chứng đó ở quy mô lớn.

Đọc hiểu những gì thị trường thực sự nói

Về bản chất, quan điểm của Schwartz là: giá không phải là lời hứa hay ước mơ. Nó là một dự đoán tập thể có trọng số xác suất, liên tục được cập nhật bởi các nhà tham gia thị trường có vốn trên line. Ai cũng có thể tính toán. Điều chỉnh mục tiêu giá. Thay đổi xác suất giả định. Mở rộng khung thời gian. Thường thì kết quả vẫn ra cùng một chỗ.

Thị trường đang bỏ phiếu bằng vốn ngay lúc này. Và với các khả năng hiện tại, nó không bỏ phiếu cho 100 đô la. Điều đó không có nghĩa là 100 đô la là không thể—nó chỉ có nghĩa là thị trường chưa gán khả năng ngắn hạn có ý nghĩa. Ai lạc quan về kết quả đó nên thành thật hỏi chính mình: Hành động của tôi có phản ánh niềm tin đó không? Hay tôi nói một đằng, vốn làm một nẻo? Đó là câu hỏi khó mà lý luận của Schwartz buộc mỗi nhà đầu tư phải trả lời.