Sự không ổn định của Thị trường Kim loại quý: Khi biến động tạo ra làn sóng thanh khoản

Kể từ đầu tháng 2 năm 2026, thị trường hàng hóa đối mặt với những cơn sóng dữ dội do biến động cực đoan trong lĩnh vực kim loại quý. Sự biến động diễn ra trên vàng và bạc không chỉ là hiện tượng nhất thời mà còn phản ánh sự phức tạp của động thái thị trường toàn cầu liên kết chặt chẽ với nhau. Dữ liệu từ Jin10 cho thấy làn sóng bán tháo này đã tạo ra điều kiện thị trường đầy thử thách cho nhiều phân khúc nhà đầu tư.

Làn sóng thứ nhất: Vàng và bạc chịu áp lực bán liên tục

Vào ngày 2 tháng 2, thị trường kim loại quý đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh mẽ gây ra phản ứng dây chuyền trong toàn bộ hệ sinh thái đầu tư. Việc bán tháo quy mô lớn vàng và bạc không chỉ đơn thuần phản ứng với biến động giá tạm thời mà còn thể hiện tâm lý thị trường sâu xa hơn. Seo Sang-Young, một nhà phân tích hàng đầu tại Seoul Mirae Asset Securities, ghi nhận rằng làn sóng bán tháo này đã gây ra gián đoạn đáng kể về thanh khoản trong giới nhà đầu tư tổ chức. Tình trạng bất ổn này sau đó lan rộng sang thị trường cổ phiếu, dẫn đến giảm mạnh và điều chỉnh danh mục đầu tư quy mô lớn.

Cơ chế đằng sau sự biến động: Gọi ký quỹ và phản ứng dây chuyền

Chủ đề chính của sự biến động thị trường nằm ở cơ chế đòn bẩy và quản lý rủi ro nhạy cảm. Khi giá kim loại quý di chuyển ngược kỳ vọng, sẽ xảy ra các kích hoạt tự động dưới dạng yêu cầu ký quỹ và kích hoạt lệnh cắt lỗ. Christopher Wong, chiến lược gia tại OCBC Bank Singapore, giải thích rằng sự kết hợp giữa áp lực kỹ thuật—xuất phát từ việc đảo chiều xu hướng—và thay đổi tâm lý nhà đầu tư đã tạo ra môi trường dễ xảy ra bán tháo hoảng loạn. Quá trình này lặp đi lặp lại theo chu kỳ ngày càng sâu sắc hơn, tạo ra hiệu ứng domino trong thị trường phái sinh và chứng khoán.

Các yếu tố hỗ trợ: Đô la Mỹ, lợi suất và lo ngại về chính sách

Phía sau sự biến động của kim loại quý là ba trụ cột cơ bản vẫn giữ vai trò chính trong việc kích hoạt biến động. Thứ nhất, độ nhạy cảm của đồng đô la Mỹ vẫn cao do ảnh hưởng của nó đến sức cạnh tranh của hàng hóa toàn cầu. Thứ hai, điều chỉnh lợi suất trái phiếu phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai. Thứ ba, những lo ngại chưa được giải quyết về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tiếp tục gia tăng sự bất ổn trên thị trường. Sự kết hợp của ba yếu tố này tạo ra môi trường mà trong đó sự biến động không chỉ mang tính tạm thời mà còn có khả năng kéo dài trong trung hạn.

Mặc dù giá kim loại quý đã điều chỉnh từ mức đỉnh, độ nhạy cảm đối với ba trụ cột này vẫn không có dấu hiệu giảm sút. Việc bán tháo tự động do cơ chế tự kích hoạt tiếp tục là yếu tố làm sâu thêm áp lực thị trường, cho thấy rằng sự biến động của thị trường vẫn còn trong giai đoạn hoạt động tích cực và đòi hỏi sự chú ý cẩn trọng từ các nhà đầu tư.