Ý tưởng điên rồ về giá trị thị trường hàng triệu tỷ của Musk: Năm "điểm kỳ" của Tesla và thực tế khắc nghiệt

Vào ngày 9 tháng 2, Giai Thoại Ô Tô chú ý rằng, Elon Musk đã phản hồi trên nền tảng X về khả năng Tesla đạt giá trị thị trường 100 nghìn tỷ USD, viết rằng: “Rõ ràng, để đạt được kết quả như vậy, cần phải nỗ lực cực kỳ lớn và may mắn vô cùng! Tôi chỉ muốn nói rằng, điều này không hoàn toàn là không thể.”

Hiện tại, giá trị thị trường của Tesla khoảng 1.5 nghìn tỷ USD, để đạt mục tiêu hàng trăm nghìn tỷ USD, cần tăng trưởng gấp 65 lần. Trong khi đó, mười công ty có giá trị thị trường cao nhất toàn cầu — bao gồm Nvidia, Apple, Microsoft và Amazon cùng các ông lớn công nghệ khác — tổng cộng chỉ khoảng 26 nghìn tỷ USD.

Quy mô của Tesla cần vượt gần bốn lần tổng quy mô của toàn ngành.

Vượt ra ngoài sản xuất ô tô, tầm nhìn hệ sinh thái của Musk

Mục tiêu giá trị thị trường hàng trăm nghìn tỷ USD mà Musk đặt ra cho Tesla không chỉ đơn thuần là câu chuyện tăng trưởng doanh số bán xe.

Phía sau đó là một bản thiết kế vĩ đại biến Tesla từ một nhà sản xuất ô tô thành một hệ sinh thái công nghệ tích hợp trí tuệ nhân tạo, robot, năng lượng và sản xuất.

Hiện tại, các hoạt động của Tesla đã vượt ra ngoài phạm vi ô tô truyền thống.

Nhà phân tích Wedbush, Dan Ives, đã phát hành báo cáo nghiên cứu mới nhất về Tesla (TSLA.US):

“Đến năm 2026, xe taxi tự lái của Tesla sẽ mạnh mẽ ra mắt tại hơn 30 thành phố của Mỹ. Theo ước tính của chúng tôi, chỉ riêng lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tự lái đã mang lại cho Tesla ít nhất 1 nghìn tỷ USD cơ hội thị trường; và trong vòng 3-6 tháng tới, các bước đi then chốt này sẽ bước vào làn đường nhanh — nguyên nhân là do các hạn chế của liên bang đối với lĩnh vực tự lái toàn phần (FSD) và tự lái sẽ được giảm thiểu đáng kể trong chính quyền Trump. Chúng tôi dự đoán, đầu năm 2026, chính phủ liên bang sẽ nới lỏng khung pháp lý về tự lái, thông qua các lệnh hành chính trao thêm quyền cho các cơ quan quản lý liên bang, đồng thời giảm quyền lực của các bang trong việc xây dựng quy định về tự lái.”

Khi lộ trình tự lái và robot bước vào giai đoạn sản xuất quy mô lớn, chúng tôi tin rằng giá trị thị trường của Tesla có thể vượt 2 nghìn tỷ USD trong vòng một năm tới, và trong kịch bản lạc quan, đến cuối năm 2026 sẽ đạt 3 nghìn tỷ USD… Trong 12-18 tháng tới, mục tiêu cổ phiếu lạc quan của chúng tôi dành cho Tesla là 800 USD.

Các hoạt động robot cũng thu hút sự chú ý. Các tổ chức uy tín ước tính, giá trị thị trường robot hình người nằm trong khoảng 5 nghìn tỷ đến 7 nghìn tỷ USD.

Musk từng nói rằng, hiện tại, ông dành nhiều công sức hơn bất kỳ dự án nào khác cho robot hình người, “Chúng tôi phải giải quyết tất cả các thách thức về kỹ thuật điện, trí tuệ nhân tạo trong thế giới thực và chuỗi cung ứng, vì hiện tại chuỗi cung ứng robot hình người gần như hoàn toàn không tồn tại, chúng tôi phải bắt đầu từ con số không, thực hiện tích hợp dọc quy mô lớn. Bất kỳ bộ truyền động nào của robot hình người của Tesla cũng không thể lấy trực tiếp từ chuỗi cung ứng hiện có. Nhưng tôi tin rằng, một khi thành công, robot hình người của Tesla sẽ là sản phẩm vĩ đại nhất từ trước đến nay.”

Ngoài ra, hoạt động lưu trữ năng lượng của Tesla cũng đang phát triển ổn định.

Bên cạnh Tesla, các doanh nghiệp của Musk hợp tác với nhau cũng được xem là yếu tố then chốt thúc đẩy tăng trưởng giá trị thị trường. Kathy Wood cho rằng, sự hợp nhất các công ty của Musk mang lại lợi thế độc đáo. Bà chỉ ra rằng, Tesla sở hữu dữ liệu riêng về đường bộ, Neuralink cung cấp dữ liệu sinh học, còn X cung cấp dữ liệu đối thoại trực tiếp của con người. Những dữ liệu này tổng hợp lại có thể tạo ra khả năng trí tuệ nhân tạo vượt trội.

Wood nói: “Tôi nghĩ cuối cùng, giá trị thị trường sẽ đạt 100 nghìn tỷ USD. Tôi tin điều này sẽ xảy ra vì sự hợp nhất công nghệ đang thúc đẩy quá trình này. Tôi cho rằng Tesla là người dẫn đầu (đạt tới 100 nghìn tỷ USD).”

Nhận thức thận trọng trong năm có nhiều yếu tố thúc đẩy

Giá trị của Tesla đã trở thành một trong những vấn đề gây tranh cãi lớn nhất trên thị trường vốn.

Chuyên gia cao cấp tại Phòng Thí nghiệm Phát triển Tài chính Thượng Hải, Yang Chuan, cho rằng Musk xem năm 2026 là “năm điểm kỳ dị”, dự đoán năm lĩnh vực AI, robot, giao diện não bộ, không gian sẽ cùng đạt tới điểm tới hạn và tăng cường lẫn nhau, AI sẽ lần lượt thay thế công việc của nhân viên văn phòng và lao động chân tay.

Trong bối cảnh này, giá trị của Tesla đã trở thành một chủ đề phức tạp và gây tranh cãi nhất trên thị trường vốn — giá trị của nó không chỉ phản ánh vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực xe điện, mà còn chứa đựng “giá trị kỳ vọng xa vời” đối với FSD, robot Optimus, các giải pháp năng lượng và các ứng dụng AI rộng lớn hơn. Đặc biệt khi khả năng hợp nhất SpaceX, trung tâm tính toán không gian, điện thoại Tesla như một thiết bị di động thông minh mới và sự hòa nhập của ô tô tự lái vào các yếu tố này được xem xét, các mô hình định giá tĩnh truyền thống không còn đủ để phản ánh giá trị hệ sinh thái của nó.

Dù nghiên cứu của Wolf định nghĩa năm 2026 là “năm thúc đẩy nhiều yếu tố”, và dự đoán tích cực rằng hoạt động taxi robot của Tesla có thể mang lại 250 tỷ USD doanh thu vào năm 2035, hỗ trợ giá trị cổ phần lên tới 2.75 nghìn tỷ USD, nhưng đồng thời cũng đã hạ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Tesla cho năm 2026 và 2027, và các dự báo này vẫn thấp hơn thị trường chung.

Thái độ “lạc quan chiến thuật, thận trọng chiến lược” này phản ánh rõ ràng sự chia rẽ hiện tại của Phố Wall.

Sự thận trọng của thị trường bắt nguồn từ thực tế lạnh lùng. Một mặt, Tesla đang tích cực “bứt khỏi ảo tưởng”: ngưng sản xuất các mẫu Model S/X có lợi nhuận thấp, dồn nguồn lực vào robot Optimus và xe taxi tự lái CyberCab. Mặt khác, hoạt động cốt lõi của ngành ô tô của họ đang chịu áp lực lớn: doanh thu giảm, lợi nhuận giảm mạnh, tỷ lệ lợi nhuận gộp bị các đối thủ Trung Quốc vượt mặt.

Các nhà đầu tư tổ chức rõ ràng hiểu rằng, trước khi biến ước mơ thành hiện thực, cách duy nhất để duy trì định giá cao là liên tục cung cấp các bước tiến mang tính mốc son để nuôi dưỡng kỳ vọng của thị trường. Vì vậy, tất cả đều tập trung vào năm 2026: khởi động sản xuất hàng loạt Optimus, ra mắt CyberCab, mở rộng FSD không giám sát… bất kỳ trì hoãn nào cũng có thể trở thành mũi kim làm vỡ bong bóng.

Kết luận là, trò chơi về giá trị của Tesla đã chuyển từ dự báo tài chính sang một cuộc chơi niềm tin về tương lai. Các mô hình định giá truyền thống đã mất hiệu lực vì chúng không thể tính toán giá trị quyền chọn “thay đổi thế giới”.

Tuy nhiên, các khung phân tích mới cũng gửi đi cảnh báo nghiêm trọng: giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh quá mức một thành công huyền thoại. Một khi tiến bộ công nghệ hoặc quá trình thương mại chậm hơn kỳ vọng, tòa tháp cao hàng nghìn tỷ đô la dựa trên ước mơ đó sẽ đối mặt với thử thách nghiêm trọng về nền móng.

Lời tuyên bố của Musk về hàng nghìn tỷ USD chính là trên điểm cân bằng mong manh này, lại một lần nữa đẩy mạnh đòn bẩy niềm tin của thị trường.