Dự báo lạm phát Khu vực Euro tháng 1 không đạt mục tiêu, Phân tích mới nhất từ thị trường Đức

Theo phân tích mới nhất của Pantheon Macroeconomics được báo cáo qua Jin10, lạm phát khu vực euro trong tháng 1 cho thấy xu hướng cao hơn dự kiến ban đầu. Phạm vi số liệu hiện tại đạt 1,8%, vượt xa dự báo trước đó là 1,6%. Dữ liệu này cho thấy tình hình kinh tế thực tế, đặc biệt từ góc nhìn của Đức với thị trường năng động, tạo áp lực lạm phát mạnh hơn so với dự đoán của các nhà phân tích.

Phân tích do Claus Vistesen và Ankita Amajuri từ Pantheon Macroeconomics thực hiện mô tả tình hình kinh tế vĩ mô của khu vực euro phức tạp. Quý IV năm 2025 cho thấy tăng trưởng GDP ổn định, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức ổn định trên toàn khu vực. Sự kết hợp các yếu tố này tạo ra kịch bản trong đó các cơ quan tiền tệ có xu hướng giữ nguyên quyết định không giảm lãi suất trong thời gian tới.

Áp lực lạm phát tại Đức: Hơn cả năng lượng

Mặc dù chi phí điện và khí đã giảm đáng kể, Đức đối mặt với thách thức lạm phát từ các lĩnh vực khác. Giá thực phẩm tăng vọt trở thành yếu tố chính đóng góp, tiếp theo là sự tăng giá của các mặt hàng cốt lõi. Lạm phát liên tục trong lĩnh vực dịch vụ đã cân bằng lợi ích từ việc giảm giá năng lượng, tạo ra động thái giá vẫn duy trì ở mức cao trên thị trường tiêu dùng Đức.

Động thái giá tại Tây Ban Nha: Ổn định cốt lõi ẩn chứa

Tình hình ở Tây Ban Nha thể hiện mô hình khác nhưng vẫn đáng chú ý. Tỷ lệ lạm phát tổng thể giảm do ảnh hưởng của các yếu tố cơ bản thống kê, nhưng số liệu lạm phát cốt lõi—loại trừ các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng—vẫn giữ nguyên mức. Sự ổn định trong các chỉ số cốt lõi này cho thấy áp lực giá cơ bản chưa hoàn toàn giảm bớt trong nền kinh tế Tây Ban Nha.

Ảnh hưởng chính sách tiền tệ

Quan điểm tổng hợp về dữ liệu của Đức và Tây Ban Nha hình thành một góc nhìn thận trọng hơn cho các nhà hoạch định chính sách của khu vực euro. Tăng trưởng kinh tế vững chắc kết hợp với lạm phát cốt lõi duy trì tạo ra thách thức cho Ngân hàng Trung ương châu Âu trong việc xác định bước đi tiếp theo. Kịch bản này cho thấy việc giảm lãi suất có thể sẽ diễn ra chậm hơn so với dự kiến trước đó của thị trường.