Thách thức của Nhân dân tệ như một đồng tiền dự trữ toàn cầu: Kiểm soát vốn và các lựa chọn thay thế bằng tiền điện tử

Chiến lược tiền tệ Trung Quốc nhằm củng cố vị thế của nhân dân tệ trên phạm vi toàn cầu đối mặt với những rào cản cấu trúc khó vượt qua. Chính phủ Trung Quốc liên tục nỗ lực nâng cao vị thế của nhân dân tệ như một đồng tiền dự trữ quốc tế, tuy nhiên các hạn chế về vốn chặt chẽ trở thành trở ngại chính cho sự phát triển này.

Kiểm soát vốn cản trở mở rộng nhân dân tệ trên thị trường quốc tế

Dữ liệu từ NS3.AI cho thấy xu hướng giảm đáng kể trong việc chấp nhận nhân dân tệ như một dự trữ ngoại hối toàn cầu. Tỷ lệ nhân dân tệ trong dự trữ tiền tệ quốc tế dự kiến sẽ giảm—from 2,83% vào năm 2022 xuống còn khoảng 1,93% vào năm 2025. Sự giảm này phản ánh những khó khăn mà đồng tiền Trung Quốc gặp phải trong việc cạnh tranh với các đồng tiền chính khác trên thị trường toàn cầu.

Rào cản chính nằm ở hệ thống kiểm soát vốn chặt chẽ. Các hạn chế này ngăn cản dòng chảy tự do của vốn và làm giảm tính thanh khoản của nhân dân tệ trên thị trường quốc tế. Do đó, các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia vẫn ưu tiên các tài sản dễ chuyển đổi và có tỷ giá ổn định, đặc biệt là đô la Mỹ và euro.

Hạ tầng thanh toán hiện đại chưa đủ để vượt qua rào cản chuyển đổi

Nỗ lực của Trung Quốc trong việc mở rộng phạm vi sử dụng nhân dân tệ không chỉ dừng lại ở các chính sách. Chính phủ đã phát triển hạ tầng thanh toán xuyên biên giới tiên tiến, bao gồm Hệ thống Thanh toán Liên ngân hàng xuyên biên giới (CIPS) và ra mắt đồng nhân dân tệ kỹ thuật số sáng tạo. Tuy nhiên, các sáng kiến này vẫn chưa thể giải quyết triệt để vấn đề chuyển đổi cơ bản.

Vấn đề chuyển đổi của nhân dân tệ vẫn là một trở ngại tồn tại trong hành trình đưa đồng tiền Trung Quốc trở thành một đồng tiền quốc tế mạnh mẽ hơn. Mặc dù công nghệ thanh toán kỹ thuật số và hệ thống thanh toán đã trở nên tiên tiến hơn, nhưng sở thích của các tổ chức vẫn ưu tiên các đồng tiền và tài sản không bị kiểm soát bởi chính phủ trung ương.

Tài sản tiền điện tử và stablecoin như các lựa chọn đa dạng hóa dự trữ

Tình hình này mở ra cơ hội cho các tài sản thay thế lấp đầy khoảng trống còn thiếu. Stablecoin được gắn giá với đô la Mỹ và Bitcoin ngày càng được xem là các công cụ thanh toán hấp dẫn cho các ngân hàng trung ương. Những tài sản này mang lại lợi ích mà nhân dân tệ chưa thể có: tính linh hoạt, khả năng tiếp cận toàn cầu và tự do khỏi các hạn chế về quy định trong nước.

Dự báo cho thấy rằng trong tương lai, việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối sẽ ngày càng hướng tới các tài sản tiền điện tử và các công cụ phi tập trung khác. Xu hướng này sẽ tiếp tục diễn ra trừ khi Trung Quốc thực hiện các cải cách sâu rộng để nâng cao khả năng chuyển đổi của nhân dân tệ và giảm bớt các hạn chế kiểm soát vốn hiện tại. Nếu không có các bước cải cách đáng kể, đồng tiền Trung Quốc sẽ tiếp tục cạnh tranh trong điều kiện không thuận lợi hơn trên thị trường toàn cầu.