Điều chỉnh vàng là sự thiết lập lại chứ không phải đảo chiều, vị thế mua vẫn còn hợp lệ

Sau khi Tổng thống Trump đề cử Kevin Walsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, thị trường vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ. Từ mức đỉnh lịch sử 5.600 USD, giá vàng nhanh chóng giảm trở lại, gây ra sự suy nghĩ lại về triển vọng của vàng trên thị trường. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh này về bản chất là một sự điều chỉnh lại vị thế của thị trường, chứ không phải là một sự đảo chiều xu hướng tăng. Vấn đề then chốt không phải là vàng còn đáng để nắm giữ hay không, mà là cách hiểu lại giá trị chiến lược của nó trong quá trình điều chỉnh.

Tác động thị trường: Sự điều chỉnh ngắn hạn do việc bổ nhiệm Walsh

Kevin Walsh được xem là ứng viên có xu hướng hawkish và bảo thủ hơn của Cục Dự trữ Liên bang, và việc đề cử này ngay lập tức đã thúc đẩy thị trường định giá lại:

Vàng giảm hơn 10% trong ngắn hạn, từ gần 5.600 USD nhanh chóng điều chỉnh xuống khoảng 4.679 USD. Kim loại bạc còn giảm mạnh hơn, mất hơn 30%. Các cổ phiếu liên quan đến đồng, uranium và các nguyên liệu chủ chốt khác cũng chịu đợt giảm hai chữ số.

Sự biến động lớn này có vẻ đáng sợ, nhưng về bản chất là một “van xả” — thị trường sau khi bị kéo quá mức đã thực hiện một điều chỉnh bình thường. Nhìn từ biểu đồ kỹ thuật, các bóng dưới dài trên biểu đồ vàng và bạc rõ ràng cho thấy, ngay cả trong quá trình giảm giá, các nhà mua vẫn tích cực tham gia. Điều này cho thấy trong quá trình điều chỉnh vẫn tiềm ẩn các cơ hội sắp xếp mới.

Cấu trúc cơ bản không đổi: Vị thế tăng giá của vàng vẫn vững

Dù Walsh bị gắn mác là “hawkish”, nhưng sự chuyển hướng chính sách này không thể thay đổi các yếu tố cơ bản của thị trường kim loại:

Vấn đề tài chính vẫn còn tồn tại — Dù Fed chọn chính sách nào, tình hình tài chính của Mỹ vẫn chưa được ổn định. Những mâu thuẫn cấu trúc này vẫn sẽ thúc đẩy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn.

Rủi ro địa chính trị chưa giảm bớt — Trên toàn cầu, căng thẳng địa chính trị vẫn còn, thậm chí còn có dấu hiệu gia tăng. Điều này càng làm tăng vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn cuối cùng.

Thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc vẫn tiếp diễn — Nhu cầu về các kim loại quan trọng trong lĩnh vực quân sự và công nghiệp vẫn mạnh, cung ứng khó có thể điều chỉnh nhanh chóng. Điều này tạo nền tảng chi phí trung và dài hạn cho các kim loại quý.

Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào — Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tích trữ vàng ở mức cao lịch sử. Nhu cầu liên tục từ các tổ chức này là nền tảng vững chắc cho giá trị dài hạn của vàng.

Một khi niềm tin vào hệ thống tài chính bị rạn nứt, chỉ chỉnh sửa chính sách nhỏ cũng không thể sửa chữa trong ngắn hạn. Điều này đồng nghĩa với việc giá trị trú ẩn của vàng sẽ được xác nhận lại trong bối cảnh bất định tương lai.

Xác nhận kỹ thuật: Các mức hỗ trợ nhiều lớp vững chắc

Từ xu hướng kỹ thuật kể từ năm 2024, vàng đã hình thành cấu trúc tăng rõ ràng: hình thành tam giác tăng, vượt qua mức 4.400 USD, sau đó tăng mạnh lên trên 5.400 USD, rồi vượt đỉnh lịch sử trên 5.600 USD. Tuần trước, giá giảm sâu xuống còn 4.679 USD, dù mức giảm đáng kể, nhưng chính điều này lại chứng minh tính biến động cao chứ không phải là thất bại của xu hướng.

Phân tích các mức hỗ trợ chính:

• Hỗ trợ đầu tiên: 4.000 USD — Đây là vị trí quyết định xem triển vọng tăng dài hạn có còn hiệu lực hay không. Chỉ cần vàng duy trì trên mức này, xu hướng tăng trung hạn vẫn còn nguyên vẹn.

• Hỗ trợ thứ hai: 4.400 USD — Mức vượt qua trước đó đã trở thành hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Không gian tích lũy dự kiến sẽ nằm trong khoảng 4.400 đến 4.600 USD.

• Nếu giảm phá 4.400 USD — sẽ mở ra kịch bản hướng xuống còn 4.000 USD. Tuy nhiên, ngay cả khi chạm mức này, đó chỉ là giai đoạn điều chỉnh, không phải là đảo chiều xu hướng.

Trong ngắn hạn, vàng có thể sẽ tích lũy trong khoảng 4.400-4.600 USD, chờ đợi lực lượng mới tích tụ để lại tiếp tục đà tăng.

Biến động của đồng USD và chiến lược tiếp theo cho vàng

Chỉ số USD từ 95,50 đã bật lên gần 97, điều này trong ngắn hạn làm tăng sự không chắc chắn của vàng. Trong quá khứ, đồng USD mạnh thường gây áp lực giảm giá vàng tính theo USD.

Các mức quan trọng của USD:

• Nếu USD vượt qua 100,50, khả năng sẽ tiếp tục trì hoãn đợt tăng giá mới của vàng.
• Nếu USD phá xuống dưới 95,50, có thể giảm tiếp về quanh 90, tạo động lực mới cho vàng tăng giá.
• Xét về cấu trúc dài hạn, USD vẫn trong xu hướng giảm, điều này tạo điều kiện thuận lợi cho vị thế của vàng trung và dài hạn.

Dù biến động ngắn hạn do USD mạnh yếu, nhưng điều này không thay đổi vị trí chiến lược của vàng trong phân bổ tài sản toàn cầu.

Tỷ lệ vàng bạc: Tìm kiếm cơ hội mới sau điều chỉnh

Tỷ lệ vàng bạc từ 45 đã tăng lên 64, điều này cho thấy trong ngắn hạn, vàng được đánh giá cao hơn bạc. Tuy nhiên, theo lịch sử, tỷ lệ cực đoan này thường chứa đựng các cơ hội đảo chiều ngược lại.

Ý nghĩa của vị trí tỷ lệ:

• Trong ngắn hạn, tỷ lệ 64 cho thấy thị trường đang khá bi quan về bạc, điều này có thể quá mức.
• Khi tỷ lệ giảm trở lại dưới 45, khả năng sẽ kích hoạt một đợt phục hồi chủ đạo của bạc.
• Mức hỗ trợ dài hạn quanh 30 sẽ là tham chiếu quan trọng để xác định đỉnh cao trong tương lai.

Song song đó, tỷ lệ vàng/bạch kim đã chạm mức hỗ trợ dài hạn 1.80 rồi hồi phục lên trên 2.20. Điều này cho thấy vị thế của vàng so với bạch kim và palladium đã được củng cố. Từ góc độ này, việc điều chỉnh lại vị thế của vàng trong danh mục kim loại quý đã xác nhận lại vị trí của nó.

Điều chỉnh là sự tái thiết lập, cần thận trọng trong phân bổ

Đợt điều chỉnh mạnh của thị trường vàng lần này không làm thay đổi các yếu tố cơ bản tăng giá dài hạn của nó. Ngược lại, nó đã hoàn thành một lần “tái thiết chiến lược” — rũ bỏ tâm lý quá lạc quan, tạo điều kiện cho bước tiếp theo của đà tăng.

Khuyến nghị vị trí hiện tại:

Chưa phá vỡ mức hỗ trợ 4.000 USD, cho thấy xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn còn nguyên. Trong ngắn hạn, cần thận trọng — để cho các biến động mạnh của thị trường dần lắng xuống, chờ đợi khi mọi thứ ổn định mới phân bổ lại vị thế.

Các yếu tố nền tảng như bất ổn tài chính, rủi ro địa chính trị, thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc vẫn còn đó. Miễn là các yếu tố này còn tồn tại, tính trú ẩn của vàng sẽ không bị suy giảm.

Đợt phục hồi tiếp theo có thể đang ẩn chứa trong tương lai gần. Bình tĩnh chờ đợi, quan sát là thái độ tốt nhất để đối mặt với đợt điều chỉnh này.