Ai là người nắm giữ trái phiếu Mỹ? Bảng xếp hạng 15 nhà nắm giữ lớn nhất năm 2025

Khi nợ quốc gia của Mỹ tiếp tục quanh mức 36 nghìn tỷ USD, trái phiếu Mỹ đã trở thành tài sản chủ chốt đối với các chính phủ và nhà đầu tư trên toàn thế giới. Nhu cầu liên tục đối với các chứng khoán này không chỉ thể hiện niềm tin toàn cầu vào nền kinh tế Mỹ mà còn phản ánh các chiến lược tài chính khác nhau của các cường quốc, trung tâm tài chính và các nền kinh tế mới nổi.

Bức tranh năm 2025 cho thấy những thay đổi đáng kể so với năm trước. Trong khi một số quốc gia củng cố vị thế của mình, thì các quốc gia khác điều chỉnh danh mục trái phiếu Kho bạc Mỹ của họ. 15 chủ sở hữu lớn nhất tập trung khoảng 6 nghìn tỷ USD trái phiếu Mỹ, phản ánh một sự đặt cược toàn cầu chưa từng có vào sự ổn định của Mỹ.

Vị trí dẫn đầu không thể tranh cãi của Nhật Bản trong sở hữu trái phiếu Mỹ

Nhật Bản duy trì vị trí là chủ nợ lớn nhất của Mỹ, với 1,13 nghìn tỷ USD trái phiếu Mỹ, tăng trưởng nhẹ 0,75% so với mức 1,12 nghìn tỷ USD của năm trước. Tài sản này chiếm hơn 18% tổng số trái phiếu của 15 chủ sở hữu lớn nhất.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các quỹ đầu tư lớn của các tổ chức tài chính liên tục mua vào các chứng khoán này như một phần chiến lược quản lý tỷ giá và duy trì dự trữ ngoại tệ. Sự ổn định tương đối của các sở hữu này phản ánh cam kết cấu trúc của Nhật Bản đối với thị trường trái phiếu Mỹ, bất chấp các biến động kinh tế toàn cầu.

Vương quốc Anh và Trung Quốc: chiến lược khác biệt trong trái phiếu Kho bạc Mỹ

Vương quốc Anh đã nổi lên như chủ nợ lớn thứ hai, với 808 tỷ USD trái phiếu Mỹ, tăng đáng kể 13% so với mức 714 tỷ USD ghi nhận cách đây một năm. Sự gia tăng trong mua vào phản ánh niềm tin của Anh vào sự vững chắc của hệ thống tài chính Mỹ.

Ngược lại, Trung Quốc đứng thứ ba với 757 tỷ USD, giảm 1,6% so với mức 770 tỷ USD trước đó. Việc giảm dần vị thế của Trung Quốc trong trái phiếu Mỹ là một phần của xu hướng dài hạn: từ đỉnh 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2013, Bắc Kinh đã giảm dần sở hữu của mình. Động thái này phù hợp với các căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng, bao gồm các mức thuế Mỹ đã lên tới 145% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, gây ra các biện pháp trả đũa lên tới 125% đối với hàng hóa Mỹ. Những xung đột này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến các quyết định trong tương lai của Trung Quốc về đầu tư vào trái phiếu Mỹ.

Năm chủ sở hữu lớn nhất cộng lại sở hữu 3,53 nghìn tỷ USD, trong đó Nhật Bản, Vương quốc Anh và Canada tăng sở hữu, còn Trung Quốc chỉ giảm tiếp xúc.

Các trung tâm tài chính offshore và vai trò của chúng trong trái phiếu Mỹ

Quần đảo Cayman đứng thứ tư với 448 tỷ USD, thể hiện mức tăng đáng kể từ 327 tỷ USD đầu năm 2024. Sự gia tăng này phản ánh dòng vốn khổng lồ từ các quỹ phòng hộ và các tổ chức tài chính tư nhân hoạt động dựa trên các cấu trúc offshore.

Bỉ và Luxembourg, mỗi nơi có khoảng 411 tỷ USD, thể hiện vai trò của các trung tâm tài chính châu Âu. Bỉ đã tăng trưởng vượt bậc 31,73% so với 312 tỷ USD cách đây một năm, cho thấy sự tái cấu trúc danh mục đầu tư. Luxembourg, với hơn 25% nền kinh tế phụ thuộc vào ngành tài chính và là nơi đặt trụ sở của hơn 120 ngân hàng quốc tế, vẫn giữ vai trò trung gian của dòng vốn toàn cầu trong trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Các cường quốc toàn cầu khác có sở hữu đáng kể

Canada sở hữu 368 tỷ USD, phản ánh mối liên hệ kinh tế sâu sắc với Mỹ. Pháp duy trì 361 tỷ USD, củng cố vai trò của châu Âu trong trái phiếu Mỹ. Ireland với 340 tỷ USD hưởng lợi từ vị trí trung tâm tài chính của khu vực đồng euro.

Đài Loan và Thụy Sĩ, mỗi nơi khoảng 300 tỷ USD, thể hiện sự đa dạng hóa danh mục đầu tư của các tác nhân địa chính trị quan trọng. Hồng Kông và Singapore, lần lượt với 247 và 248 tỷ USD, cho thấy tầm quan trọng ngày càng tăng của châu Á trong tài chính Mỹ.

Ngay cả các nền kinh tế đang phát triển như Ấn Độ và Brazil cũng duy trì sở hữu lớn, lần lượt là 233 và 212 tỷ USD, cho thấy trái phiếu Mỹ vẫn là một điểm tựa để đa dạng hóa rủi ro vĩ mô trong các thị trường mới nổi.

Một cái nhìn về ưu tiên đầu tư toàn cầu

Số 6 nghìn tỷ USD tập trung trong tay 15 quốc gia chứng tỏ trái phiếu Kho bạc Mỹ hoạt động như một đồng tiền tin cậy toàn cầu. Đối với Washington, việc bán các chứng khoán này là nguồn chính để tài trợ cho thâm hụt ngân sách, giúp duy trì chi tiêu công và các chính sách đầu tư.

Phân tích năm 2025 cho thấy sở hữu trái phiếu Mỹ không cố định: phản ánh các tính toán địa chính trị, chiến lược tỷ giá và đánh giá về sức mạnh vĩ mô của Mỹ. Trong khi Nhật Bản và Vương quốc Anh tăng cường đặt cược, còn Trung Quốc điều chỉnh dần dần, thì hệ thống này vẫn giữ vai trò trụ cột của trật tự tài chính quốc tế.