Gate Ventures 每週加密市場回顧（2026 年 2 月 9 日）

簡明要點

• Kevin Warsh 推動的縮表措施短期內難以落實，但中長期仍有可行路徑。
• 本週美國將公布的核心宏觀數據，包括勞動力市場、零售銷售、進出口、房屋銷售及 CPI。
• 上週 BTC 下跌 8.6%，ETH 下跌 7.9%，BTC 和 ETH 分別錄得創紀錄 ETF 淨流出，BTC 為 6,892 萬美元，ETH 為 1,491 萬美元。市場情緒依然極度恐懼（14）。
• HYPE 上漲 7.4%，受益於 HIP-4 上線、交易活躍度提升及機構集成增加。
• Polymarket 與 Circle 宣布合作，結算方式遷移至原生 USDC。
• Tether 對 Anchorage Digital 進行了 1 億美元戰略股權投資，強化合規加密基礎設施。
• TRM Labs 完成 7,000 萬美元 C 輪融資，估值達 10 億美元，擴展加密情報基礎設施。

宏觀概覽

Kevin Warsh 的縮表措施短期難以推動，但未來仍有可能。

「降息+縮表」的政策組合，是 Kevin Warsh 提案中最難解的部分。Warsh 認為縮表可降低通膨，為降息騰出空間，但縮表與降息方向相反，也與川普政府推動經濟成長和降低債務成本的目標相衝突。縮表會抽離金融體系流動性，準備金不足時，銀行可能減少做市，導致流動性緊縮甚至引發金融風險。因此，目前金融環境不支持 Warsh 在短期內啟動縮表。聯準會可能在本屆總統任期內專注降息，下一屆再推進縮表。

川普急於推動聯準會降息以降低債務成本。如果 Kevin Warsh 不願擴表，聯準會將不再為財政赤字買單，財政與貨幣擴張性協作將被打破。聯準會可透過更大幅度降息，財政部則增加短期國庫券發行。降息壓低短端利率，財政部可降低融資成本，避免擴表不足對長期利率的負面影響。事實上，美國財政部已提升短期國債發行比例，未來仍有成長空間。

本週將公布美國就業、零售、進出口、房屋銷售及 CPI 數據。受聯邦政府停擺影響，美國就業報告由 2 月 6 日延至 2 月 11 日，CPI 延至 2 月 13 日。預計 1 月非農就業人數由 12 月的 5 萬增至 7 萬，失業率維持 4.4%，薪資增速由 3.8% 降至 3.6%。(1, 2)

美國證券發行數據，來源：MacroMicro

DXY

上週美元指數穩步上漲，截至週五接近 98 美元，反映新任聯準會主席提名後市場重新定價。(3)

美國 10 年期與 30 年期國債殖利率

上週美債殖利率基本持平，投資人正權衡美國經濟健康狀況。消費者信心改善與 ADP 就業數據不如預期，為投資人帶來更多觀望空間。(4)

黃金

上週金價大幅波動，區間在 4,400–5,000 美元。CME 集團自 1 月 13 日以來第三次上調黃金和白銀合約保證金。(5)

加密市場總覽

1. 主要資產

BTC 價格

ETH 價格

ETH/BTC 比率

上週 BTC 下跌 8.6%，ETH 下跌 7.9%，兩者 ETF 淨流出均創新高，BTC 約 6,892 萬美元，ETH 約 1,491 萬美元。ETH/BTC 比率基本持平，僅升 0.75%，顯示儘管下跌，資金未明顯流向 ETH。整體市場情緒依舊低迷，恐懼與貪婪指數仍在「極度恐懼」區間（14）。(6) (7)

大戶方面，拋售壓力顯著。Trend Research 8 天內已全部清倉 ETH，賣出約 658,168 枚 ETH（約 13.5 億美元），均價約 2,058 美元，遠低於其成本 3,104 美元。Bitmine 仍持有約 420 萬枚 ETH，買入均價 3,600–3,900 美元。以目前 ETH 約 2,100 美元計算，浮虧約 75 億美元。(8) (9)

2. 總市值

加密貨幣總市值

剔除 BTC 和 ETH 的加密貨幣總市值

剔除市值前十主導幣的加密貨幣總市值

本期加密貨幣總市值下跌 7.6%。剔除 BTC 和 ETH 後，市場下跌 5.65%，顯示非主流資產整體跌幅較溫和。剔除市值前十主導幣的山寨幣板塊下跌 4.7%，小市值代幣回調幅度略小於整體。

3. 前 30 大加密資產表現

來源：Coinmarketcap 和 Gate Ventures，數據截至 2026 年 2 月 9 日

前 30 大加密貨幣平均跌幅 2.8%，TON、HYPE、XAUt 漲幅領先。

HYPE 上漲 7.4%，受多重生態催化劑推動。HIP-4 上線引入結果交易及有界期權，提升交易活躍度、期貨持倉和散戶參與。機構參與度提升，Ripple Prime 集成 Hyperliquid，接入 DeFi 衍生品及跨品種保證金，拓展流動性來源。Hyperion DeFi 以 HYPE 作為鏈上期權抵押品，預期帶來額外收益並加深生態需求。(10) (11)

4. 代幣發行

$TRIA（Tria）為 Tria 生態原生效用代幣，支援自託管「加密新銀行」及跨鏈支付基礎設施，實現多鏈帳戶內消費、交易與收益統一。

$TRIA 首發價 0.014 美元，現價約 0.016 美元，對應 FDV 約 1,630 萬美元。已上線 Coinbase、Bybit、Bitget 等主流交易所。

加密產業重點動態

1. Polymarket 與 Circle 合作轉向原生 USDC 結算

Polymarket 與 Circle 合作，將其抵押品從 Polygon 上的橋接 USDC（USDC.e）遷移為 Circle 發行的原生 USDC，降低對跨鏈橋依賴，助力預測市場平台擴容。原生 USDC 由 Circle 合規實體一比一發行與贖回，可提升資本效率、結算可靠性並降低橋接安全風險。本次遷移旨在為平台用戶增長建立統一的美元結算標準。(12)

2. CFTC 擴大支付型穩定幣標準，納入全國信託銀行

美國商品期貨交易委員會（CFTC）重新發布並修訂指引，擴大合格支付型穩定幣發行方定義，正式承認全國信託銀行為合格主體。最新員工函（26–05）明確，全美 50 州具備託管與資產服務資格的機構可在 2025 年 7 月 GENIUS 法案監管下發行法幣錨定穩定幣。此舉反映美國政策向合規金融機構深度參與穩定幣發行框架轉變。(13)

3. Pump.fun 深化交易基礎設施布局，收購 Vyper

Pump.fun 收購加密交易終端 Vyper，將其分析和執行能力整合進平台生態，Vyper 獨立產品線關閉並引導用戶遷移至 Pump.fun Terminal。本次交易延續了 Pump.fun 從代幣發行到流動性、執行和數據工具的全鏈整合策略。此前，Pump.fun 已收購 Padre 並設立 Pump Fund，投資早期項目，拓展至 memecoin 以外領域。(14)

重點風險投資交易

1. Jupiter 獲 3,500 萬美元戰略投資，推動 Polymarket 上線 Solana

Solana 生態 DEX Jupiter 宣布將原生集成 Polymarket，預測市場將成為其與兌換及其他鏈上交易服務並列的核心產品。ParaFi Capital 以 3,500 萬美元戰略投資 JUP 代幣，全部以 Jupiter 掛鉤美元的 JupUSD 結算並長期鎖倉以對齊激勵。此次集成旨在將 Jupiter 打造成鏈上預測市場樞紐，後續開發 API、市場發現和新型交易機制。(15)

2. Tether 投資 1 億美元股權於 Anchorage Digital，強化合規加密基礎設施

Tether Investments 投入 1 億美元戰略股權資金至 Anchorage Digital，後者為聯邦監管的美國數位資產銀行，提供託管、質押、治理、結算及穩定幣發行服務。本輪投資加深雙方合作，體現 Tether 對接合規機構基礎設施、推動數位資產主流化的戰略。Anchorage Digital 作為首家聯邦特許加密銀行，為機構、企業及公共部門提供合規接入，是穩定幣發行與資產服務的關鍵中介。(16)

3. TRM Labs 以 7,000 萬美元 C 輪融資估值達 10 億美元，擴展加密情報基礎設施

區塊鏈分析公司 TRM Labs 完成 7,000 萬美元 C 輪融資，Blockchain Capital 領投，Goldman Sachs、Bessemer Venture Partners、Brevan Howard、Thoma Bravo 和 Citi Ventures 參投，估值達 10 億美元。資金將用於擴展 TRM 多鏈情報平台，該平台被政府、執法及金融機構用於監控非法資金、合規風險及交易行為。TRM 增長動力來自機構採用代幣化資產增多及加密詐騙上升（包括 AI 驅動詐騙激增），區塊鏈分析已成為合規參與數位市場的「基礎設施」。(17)

風險投資市場數據

上週共完成 12 筆投資，基礎設施領域 8 筆，占 67%；DeFi 3 筆（25%），數據 1 筆（8%）。

本週風險投資交易概覽，來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，數據截至 2026 年 2 月 9 日

上週披露融資總額為 29,670 萬美元，另有 1 筆未披露金額。DeFi 領域融資規模最大，達 13,730 萬美元。主要融資項目：Anchorage（1 億美元）。

本週風險投資交易概覽，來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，數據截至 2026 年 2 月 9 日

2 月第 2 週總融資金額增至 29,670 萬美元，環比成長 57%。

關於 Gate Ventures

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參考資料：

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-9-february-2026.html
2. US Securities Issuance, MacroMicro, https://en.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/4458/us-treasury-issuance-gross
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Trend Research’s average cost, https://x.com/ai_9684xtpa/status/2020344692831875371
9. Bitmine’s average cost, https://x.com/Axel_bitblaze69/status/2020430879617888685
10. HIP-4 Launch, https://aicryptocore.com/hyperliquid-hip4-boosts-hype-price/
11. Ripple Prime Integration of Hyperliquid, https://coinmarketcap.com/academy/article/ripple-prime-opens-defi-access-through-hyperliquid
12. Polymarket, Circle partner in shift to native USDC settlement https://cointelegraph.com/news/polymarket-circle-partnership-usdc-settlement
13. CFTC expands payment stablecoin criteria to include national trust banks https://cointelegraph.com/news/cftc-stablecoins-national-trust-banks
14. Pump.fun moves deeper into trading infrastructure with Vyper acquisition https://cointelegraph.com/news/pump-fun-vyper-acquisition-trading-infrastructure
15. Jupiter secures $35M strategic investment as it brings Polymarket to Solana https://www.coindesk.com/markets/2026/02/02/jupiter-brings-polymarket-to-solana-and-lands-usd35-million-investment-deal
16. Tether makes $100M equity investment in Anchorage Digital to strengthen regulated crypto infrastructure https://tether.io/news/tether-announces-100-million-strategic-equity-investment-in-anchorage-digital/
17. TRM Labs reaches $1B valuation with $70M Series C to expand crypto intelligence infrastructure https://fortune.com/2026/02/04/trm-labs-blockchain-analytics-funding-round-series-c-unicorn-goldman/