Stable VS Plasma，深入解析 Tether 生態體系下的兩大穩定幣支付公鏈

本文將從穩定幣市場格局、技術架構、代幣經濟、生態系統與應用場景等層面，系統比較 Stable 與 Plasma 的差異，以及穩定幣支付公鏈的發展機會。

穩定幣市場：USDT 主導下的支付基礎設施競爭

截至 2026 年初，整體穩定幣市場呈現頭部集中，多協議激烈競爭的格局。

• 穩定幣總市值超過 3,000 億美元，其中 USDT 市值約 186–187 億美元，市占率逾 60%，穩居龍頭。
• USDC 市值約 730–750 億美元，占比約 25%，形成 USDT + USDC 的「雙寡頭」結構。
• 其他協議穩定幣（包括去中心化穩定幣、算法穩定幣、合成穩定幣）在市值與流動性上遠遠落後，但在收益、合規及產品形態上持續創新。

在基礎設施層面，以 Stable、Plasma 為代表的「專用支付鏈」正與以太坊、Solana 等通用 L1/L2 爭奪穩定幣結算份額，競爭核心在於交易成本、結算速度、合規對接能力及開發者生態。

Stable 專案概述：USDT 原生 Gas 的專用 Stablechain

Stable 是一條專為 USDT 打造的高效能 Layer 1 公鏈，旨在提供高速、低成本、低延遲的穩定幣交易網路。與通用型公鏈不同，Stable 聚焦 USDT 的支付與結算功能，讓 USDT 在鏈上擁有如現金般的使用體驗，適用於跨境支付、電商支付、企業清算等場景。

Stable 的核心特色

• USDT0 原生 Gas：主網 v1.2.0 升級後，Stable 將原生 Gas 從 gUSDT 切換為跨鏈版 USDT0，使用者可直接用穩定幣支付鏈上手續費，無須 wrap / unwrap，極大簡化錢包與商戶整合流程。
• 支付體驗優化：協議設計以「USDT 為核心體驗資產」，包括免 Gas 轉帳、穩定幣計價的鏈上費用，降低終端使用者的操作門檻。
• EVM 相容：支援以太坊工具鏈與智能合約，使現有 DeFi 與支付應用可低成本移植至 Stable 網路。

Plasma 專案概覽：高效能穩定幣 L1 與 DeFi 原生基礎設施

Plasma 是一條針對穩定幣支付與 DeFi 場景優化的 EVM 相容 Layer-1 區塊鏈，主打高效能、低費用及多資產支援。

Plasma 的核心特色

• PlasmaBFT 共識：採用高效能 BFT 類共識演算法，實現快速出塊與近即時交易最終性，為高頻支付與 DeFi 應用提供基礎。
• 穩定幣原生設計：支援零 Gas USDT 轉帳，內建 paymaster 機制實現「穩定幣付款 + 用戶免 Gas」，並允許應用註冊自訂 Gas 代幣（含 USDT 等 ERC-20）。
• 原生比特幣橋：Plasma 提供無需託管方的 BTC 橋，使用者可將 BTC 跨鏈至 Plasma 生態，以 pBTC 參與 DeFi 與支付。
• 機構級功能：包括機密支付（confidential payments）、合規工具接入與託管整合，面向機構與大型企業級用戶。

Stable VS Plasma：關鍵指標比較

接下來將詳細比較 Stable 與 Plasma，包括技術架構、商業模式與支持機構、代幣市場表現及生態系統等關鍵指標。

技術架構比較：支付體驗 vs 功能豐富

可見 Stable 與 Plasma 都以「EVM 相容 + 穩定幣支付」為優化重點，但 Plasma 在技術公開度與功能完整性上更為全面，Stable 則將複雜性隱藏於底層，主打「USDT 即體驗」的簡潔支付路徑。

商業模式與 Tether / Bitfinex 支持

Tether / Bitfinex 均支持 Stable 與 Plasma，但 Plasma 投資者背景更為多元（包括傳統金融巨頭如 Founders Fund），融資規模也高於 Stable，展現更強資本背書。

市場表現與風險

上述數據來源為 DeFiLlama 與 Token Terminal，統計時間為 2 月 9 日。根據表格可見：

• Plasma 的 TVL 遠高於 Stable，顯示協議已獲得更廣泛的資產與資金採用。
• Plasma 的估值倍數較為保守，且已有日收入及穩定幣供應規模。
• Stable 自 2025 年 12 月中旬起 TVL 呈現斷崖式下跌，目前資料異常。

生態合作夥伴與應用場景：支付鏈 vs DeFi 支點

在生態合作與落地場景方面，Stable 與 Plasma 呈現不同重點。

Stable 更強調與支付機構、錢包及商戶系統的整合：

• 將 USDT0 作為唯一原生 Gas 資產，降低商戶整合門檻，讓「穩定幣支付 ≈ 網路使用」。
• 適用於電商、跨境支付、鏈上薪資、B2B 結算等場景，將區塊鏈抽象為「穩定幣支付通道」。
• 與 Tether 在新興市場（如非洲、拉丁美洲）的穩定幣支付推廣有協同效應，有望承接部分鏈上結算需求。

Plasma 則更多定位為「穩定幣 DeFi 與收益生態的底層鏈」：

• 與 CEX、託管方（如交易所理財、託管機構、做市商）深度整合，利用其分發渠道觸及大量用戶。
• 支援 BTC 與穩定幣等多種資產的跨鏈及收益策略，吸引 DeFi 協議、流動性池與借貸協議部署。
• 導入機密支付、合規工具及機構級權限控制，適合資產管理人、支付公司與金融機構打造合規產品。

總結

在穩定幣支付基礎設施競爭中，Stable 與 Plasma 代表 Tether 生態下兩條截然不同的發展路徑。

Stable 以 USDT0 原生 Gas、免 Gas 支付體驗及深度 EVM 相容，主打「USDT 即用戶體驗」的支付主幹網敘事，但目前 TVL 規模偏小，收入與價值捕獲機制仍待市場驗證。

相較之下，Plasma 憑藉更快的擴展速度及收益產品，已與多個去中心化協議及專案形成緊密合作，展現更強競爭力與成長潛力。

FAQs

Stable 和 Plasma 是否在同一賽道直接競爭？

兩者皆屬於「穩定幣原生支付 / DeFi 公鏈」，皆與 Tether / Bitfinex 合作，但策略上略有差異——Stable 偏重「USDT 支付體驗」，Plasma 偏重「穩定幣 DeFi 與機構金融」。

如何購買 STABLE 或 XPL 代幣？

目前，使用者可透過支援兩種代幣交易的 CEX（如 Binance、Gate）或 DEX 購買，或於已上架兩種資產的 DEX 使用 USDT、USDC 等主流資產進行兌換。

Tether 對 Stable 和 Plasma 的支持有何不同？

Stable 與 Plasma 均為 Tether 生態的一部分，Stable 在 Gas 資產層面與 USDT0 深度綁定，Plasma 則透過高效能基礎設施、BTC 橋及機構合作承接 Tether 生態流動性。

未來應該重點關注 Stable 和 Plasma 兩個專案的哪些指標？

關鍵指標包括：Stable 與 Plasma 的 TVL 成長、穩定幣供應規模、日交易筆數與活躍地址數、鏈上實際收入、合作夥伴數量，以及監管環境變化對穩定幣業務的影響，這些都將直接決定兩者的長期競爭力。