高盛2026年商品預測：黃金將達到4900美元，布倫特原油價格預計將下跌至56美元

高盛在最新的商品市場展望報告中，對2026年的金融市場持樂觀態度。該行認為，複合因素將推動金價上漲，但同時原油市場的供應壓力將持續存在。

原油市場由供應過剩主導，布蘭特原油價格將大幅調整

報告指出，預計2026年將是全球石油供應變動最後一次調整的年份。特別是在每天200萬桶的供應過剩情況持續的情況下，布蘭特原油價格預計將平均降至每桶56美元。預計在年中前後觸底，這一低位的持續將成為市場平衡調整的過程。

由於供應端壓力依然強烈，加上多個產油區域同步增產，該行分析認為價格反彈的空間有限。

黃金市場由多重上升因素推動，展現強勁的雙面策略

另一方面，對於金價，該行保持較為樂觀的展望，將2026年的目標價維持在每盎司4900美元。這一看漲態度的背後，有多個相互補充的因素。

首先，預計全球各國中央銀行將持續購買黃金。在地緣政治風險和經濟不確定性的背景下，以新興市場為中心的中央銀行正加快持有黃金的步伐。預計2026年每月將持續購買約70噸，這穩定的需求將支撐金價。

此外，美國聯邦儲備委員會（FRB）降息的政策也進一步提升了黃金的吸引力。在低利率環境下，無息資產的黃金相對更具吸引力，這一金融環境的變化刺激了購買意願。

再者，機構投資者和民間投資者的加入可能會以超出預期的力度推進。該行分析指出，民間投資者將資金配置到黃金的比例僅增加1個基點，就可能導致整體金價上漲約1.4%。這種高度敏感性意味著，即使是較小的需求增加，也可能對市場產生巨大影響，民間部門對黃金的興趣若增加，將對價格形成產生重大影響。

市場分析：原油與黃金的相反展望反映經濟背景

布蘭特原油價格的下跌與金價的上升這一相反展望，象徵著市場參與者的心理狀態。避險情緒的升高支撐了黃金需求，但對經濟增長的謹慎態度則相對加劇了原油供應過剩的壓力。這兩種商品的價差，將成為未來宏觀經濟與地緣政治局勢變化的重要指標。