當黃金飆升時，比特幣下跌：恐懼情緒升高下的市場圖像

當前全球市場的情緒由一個強烈的趨勢所主導：投資者正大規模從高風險資產轉向避險資產。黃金與美元的金價走勢圖展現出經濟危機時期的典型動態，而加密貨幣則成為主要的輸家之一。貴金屬迎來輝煌的上漲——黃金逼近每盎司4500美元的關卡，而比特幣則下跌，無法站穩在心理關卡90,000美元之上。

這種對比已成為2026年初金融市場的主要話題。儘管傳統資產享受資金流入，來自風險偏好下降的投資組合，但加密貨幣卻扮演著落後者的角色，儘管市場條件似乎較為有利。

為何黃金上漲，而比特幣卻失去地位

事情的邏輯非常簡單：全球經濟傳遞出混合信號，嚇跑了投資者。甚至美元指數（DXY）跌破98.00，並朝著十月以來的最低點邁進，也未能幫助加密貨幣反彈。通常，美元走弱會推動高風險資產上漲——但這次情況卻相反。

「這是在黃金及其他貴金屬強勁反彈，以及美元持續走弱的背景下發生的，這顯示投資者對風險的基本態度出現了轉變，」FxPro的首席市場分析師Alek Kupcievich解釋道。他強調：全球超賣的債券也反映出偏好轉移的跡象。

黃金與銅——投資組合中的兩極——竟然朝同一方向移動，這本身就是罕見的現象。這一現象表明，市場關注的焦點不在於增長速度或通膨，而是整體的不穩定性。尋求同時可靠性與增長的投資者似乎已得出結論：比特幣在這兩方面都未能滿足預期。

加密貨幣指數陷入紅色

過去24小時，加密貨幣市場的情況令人沮喪。CoinDesk的16個指數全部下跌，其中DeFi Select指數暴跌4%，元宇宙指數下跌超過3%。在市值前100的加密貨幣中，只有HASH與RAIN兩個幣種在此期間突破6%的漲幅。

比特幣（BTC），曾經毫無爭議的加密貨幣之王，現在受到壓力。價格從試圖突破90,000美元的水平滑落至78,220美元（日跌5.46%），讓空頭迷失方向，多頭陷入絕望。第二大幣以太坊（ETH）表現更為悲慘：跌至2,380美元，日跌9.66%。

分析師們在思考：這是短暫的修正，還是更深層次的轉折開始？Kupcievich警告：未來幾週，加密貨幣的價格可能會進一步大幅下挫，並且風險厭惡情緒將擴散到新興市場股票與新興貨幣。

宏觀經濟數據成為絆腳石

美國經濟分析局公布了2025年第三季度的GDP初步估計。多數經濟學家預測年增長率為3.2%，部分預測甚至高達3.5%。這些數據顯示經濟增長較第二季度的3.8%有所放緩，但仍高於自2021年底以來的平均水平2.6%。

加密社群對此數據的看法不一。一方面，經濟放緩通常會增加對比特幣等替代資產的需求；另一方面，全球的風險恐懼情緒充斥投資組合，偏好傳統避險資產——在這場競賽中，歷史證明黃金是勝出者。

今日公布的宏觀經濟數據還包括PCE能源消費基礎支出預估值為2.9%，符合預期。12月的消費者信心指數初值為92，反映美國消費者的謹慎樂觀。

技術分析：是投降的跡象還是反彈的前兆？

在日線圖上，Solana（SOL）呈現出典型的圖形：價格突破了多週盤整的下界，第二天又反彈回來，讓空頭陷入困惑，多頭陷入絕望。這是Wyckoff spring的經典現象——通常暗示賣壓已經耗盡，並可能是上升趨勢反轉的第一個信號。

但要確認可能的反轉，還需突破上方阻力線。當前的阻力水平對於短期市場走向的判斷至關重要。

投資資金流向何方

現貨比特幣ETF經歷了資金外流：每日淨流出為-1億4220萬美元。儘管如此，今年以來的總流入仍為正，達到572.5億美元，持有約131萬BTC。

以太坊的情況略為樂觀：基於ETH的現貨ETF當日吸引淨流入8460萬美元，累計資金流入達125.5億美元，持有量約609萬ETH。這表明部分投資者仍看好第二大加密貨幣的長期潛力。

期貨融資率也反映緊張局勢：BTC的融資比率為0.0046%（年化5.0315%），顯示槓桿較低，交易者較為謹慎。

全球市場走勢：股市持穩，債券走弱

傳統市場方面，S&P 500週一收漲0.64%，至6,878.49點，納斯達克漲0.52%，至23,428.83點。期貨合約在當前交易時段保持不變，顯示缺乏明確方向。

值得注意的是，儘管股市獲得一定支撐，10年期國債收益率卻下降2.6個基點，至4.145%，顯示債市受到壓力，資金正轉向更安全的資產。在此背景下，黃金持續上漲，彰顯其在當前地緣政治與經濟不確定性中的主要受益者地位。

黃金期貨上漲1.04%，報每盎司4516美元，展現出強勁的走勢，白銀亦上漲1.66%，至每盎司69.70美元。

加密貨幣相關股票：漲跌不一

加密貨幣公司表現不一。Coinbase Global（COIN）收漲1.13%，至247.9美元，盤前則下跌0.57%，至246.49美元。Galaxy Digital漲2.54%，至24.61美元，Circle Internet漲1.01%，至87美元，但這些都是行業整體疲軟背景下的局部表現。

礦業公司方面，表現較為平淡。Core Scientific收盤價15.79美元，漲幅僅1.22%，其他公司則維持低位穩定。Riot Platforms下跌0.69%，至14.4美元。

比特幣的市場佔比與主導地位

比特幣在加密市場的主導地位為59.58%，幾乎未變。但這掩蓋了更深層次的問題：以太坊對比特幣的比率下降0.24%，至0.03388，反映出替代資產的地位正在削弱。

比特幣的哈希率（七日移動平均）達到1,051 EH/s。值得注意的是，過去30天內，哈希率出現自2024年4月以來最大幅度的下降，一些分析師（包括VanEck）將此視為反趨勢信號，可能預示礦工的投降與局部底部（而非高點）的逼近。

哈希值（現貨）價格下跌至37.27美元，CME期貨的未平倉合約數量為112,885 BTC，顯示機構投資者在期貨市場的參與程度較低。

DAO與加密項目治理事件

三個大型去中心化組織正在進行重要投票。Yearn DAO投票決定輪換多重簽名錢包的簽署人（YIP-89）以及採納恢復yETH的計劃（YIP-90），該計劃利用國債收益率，並將10%的收益用於返還用戶資金。投票截止日期為12月23日。

GMX DAO考慮撥款40萬美元USDC，用於在Solana上部署，並用一半資金購買GMX代幣，建立平衡的初始流動性池。

Aave DAO則陷入管理爭議，投票決定恢復品牌資產（域名、社交賬號、名稱權利）由供應商（如Aave Labs）轉交給DAO，以防止私下濫用。這場衝突也是AAVE代幣一週內下跌18%的原因之一。

為何此時此刻格外重要

當前黃金與比特幣之間的對比，不僅僅是技術性修正，更是投資者重新評估優先事項的根本反映。當傳統的黃金上漲，而加密資產退卻，經濟不確定性的畫面便無法忽視。

黃金歷來是市場恐慌的晴雨表，其在金價走勢圖上的反彈，顯示投資者高估了風險格局。分析師警告：若這一趨勢持續，我們可能在未來幾週看到資金從加密貨幣大量流向傳統避險資產。