香港的資產管理規範加強，行業團體對「全有或全無」的做法表示擔憂

香港的金融監管當局推動的新數字資產管理框架方案，正面臨業界激烈的反對。香港證券期貨業者協會（HKSFPA）警告稱，該規制方案可能嚴重阻礙傳統資產管理公司的市場進入，並呼籲制定更具彈性的監管設計。

與現行規則大幅倒退的規制方案

根據目前香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）的規定，持有Type 9牌照（資產管理）的機構可以在未取得完整虛擬資產管理牌照的情況下，將基金總資產的最多10％配置於數字資產。這被稱為「迷你馬斯」（最小例外）安排，為早期資產管理公司進入加密貨幣市場提供了途徑。

根據Odaily的報導，提議中的框架方案將完全取消這一上限，即使只將1％配置於比特幣，也必須取得完整的虛擬資產管理牌照。HKSFPA強烈批評這種「全有或全無」的規制設計。

對合規成本負擔的擔憂

協會指出，這一規制變革是不公平的。儘管風險暴露有限，但企業仍將面臨嚴苛的合規要求和高昂的成本。尤其對中小型資產管理公司而言，獲取新牌照的流程及建立相應監管體系，將成為經營上的巨大負擔。

結果，傳統資產管理業者進入數字資產市場的門檻大幅提高，可能損害整個行業的競爭環境。

托管（資產保管）要求過於嚴苛

此外，問題還在於托管（資產保管）相關的規定。提案要求，虛擬資產管理者必須僅使用持有SFC牌照的托管人。

HKSFPA認為，這一要求對於早期的代幣投資和Web3風險投資業務來說並不實用。這將限制本地機構參與相關業務的可能性，也引發了對香港在國際資產管理市場中地位下降的擔憂。

協會支持放寬規定，允許專業投資者服務範圍內的自我保管，並更靈活地採用國際高評級的托管機構。

行業聲音在規制協商中的反映

香港當局近日公布了關於加密資產交易、諮詢及資產管理服務牌照制度的新諮詢概要。這些規制提案仍在推進中，相關調整也在持續進行，以期達成最終政策決策。

在行業團體反對聲浪的推動下，當局是否會重新審視並調整為更具可行性的監管框架，將成為影響香港數字資產市場及資產管理行業未來發展的關鍵因素。