了解黃金近期價格暴跌背後的伽瑪擠壓

金價在星期五經歷了急劇下跌，市場觀察人士指出，期權驅動的現象可能是潛在的催化劑。此事件突顯了衍生品市場如何放大大宗商品如黃金的價格波動，尤其當大量期權頭寸在特定價格閾值集中時。

什麼是Gamma擠壓的觸發因素？

Gamma擠壓代表由期權市場對沖動態所推動的自我增強價格變動。當價格突破關鍵行使價水平時，持有空頭看漲或看跌期權的交易者被迫調整其投資組合。持有空頭頭寸的交易者通常需要通過購買黃金期貨或黃金ETF股份來建立對沖，從而推動價格上漲。相反，當價格回落穿過這些水平時，交易者會出售其對沖，可能加速下行動能。這種機械式的買賣行為可以在沒有基本供需因素的情況下產生巨大價格波動。

集中期權頭寸放大了這一效應

星期五的下跌與大量期權到期日以及在關鍵價格水平的集中持倉同時出現。SPDR黃金ETF在$465和$455行使價附近的期權到期量顯著。同時，CME集團的3月和4月期貨合約在$5,300、$5,200和$5,100處有大量未平倉合約。這些集中的頭寸就像價格磁鐵——當市場接近這些水平時，所需對沖交易的規模會增加，放大波動性。

擠壓效應的市場影響

理解擠壓動態對交易者和投資者來說至關重要。雖然這類技術性事件可能帶來快速的交易機會，但在期權到期期間也會增加投資組合的風險。集中在特定價格閾值的槓桿押注意味著市場參與者在價格接近主要期權障礙時必須格外警惕。黃金近期的經歷展示了期權市場結構如何暫時壓倒基本面價格驅動因素，提醒市場參與者擠壓效應在大宗商品交易中仍然是一個重要變數。