現在是增加債券持倉的時候嗎？Vanguard 這麼認為

主要重點

• 根據共同基金巨頭Vanguard的首席投資官，Vanguard正鼓勵部分客戶考慮將超過50%的投資組合配置於債券。
• 股票估值過高以及人工智慧投資風險可能在未來十年內壓低股市表現，使股票回報與較安全的債券持平。

Investopedia解答

提問

60/40投資組合又回來啦。還是說是40/60投資組合呢？

“現在可能是將你的投資組合偏向債券多於美國股票的時候了，”Vanguard總裁兼首席投資官Gregory Davis在周四的_CNBC_節目中表示。

“你有一個10年期的收益率是4.2%。相較於目前的通貨膨脹，你可以獲得不錯的溢價，”Davis說。“這是近十年來第一次，投資債券時實際收益率是正的。”

為何這很重要

在2022年熊市期間，市場觀察者曾為60/40投資組合——60%股票和40%債券——寫下悼詞，當時聯準會激進的升息策略讓兩個市場的投資者都受損。近期，一些資金經理開始倡導回歸經典投資組合——但加入一些現代元素。

2008年全球金融危機後，國債收益率長期處於歷史低點，並在聯準會為應對COVID-19而大幅降息後進一步下滑。2022年飆升的通貨膨脹迫使聯準會積極升息，推動債券收益率上升。2022年9月，10年期國債收益率首次突破4%，自2008年以來首次，並在過去三年大部分時間都保持在此水平之上。

在此期間，股市表現強勁。自2022年10月牛市開始以來，標普500指數已上漲約90%。人工智慧的蓬勃發展推動基準指數連續三年實現雙位數回報。

但近期股市的卓越表現可能是一把雙刃劍。Davis在週三表示，美國股票“已經被高估了一段時間”。這也是他預計未來十年股票與債券回報“相當”的原因之一。Vanguard在其2026年市場展望中預測未來十年股票將有中等單位數的回報。高盛分析師一年前也發出了類似預測。

週四，持有債券相較股票的吸引力展現無遺。股票連續第三天下跌，自週一以來，標普500和納斯達克分別下跌約2.5%和4.5%。反之，週內相對穩定的債券價格在週四大幅上漲。

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少數投資者預測未來債券收益率會顯著上升。（債券收益率與價格呈反比關係。）除非通膨加速或就業市場意外強勁，否則預計聯準會今年將持續逐步降息。債券投資者面臨的最大風險之一是特朗普總統對聯準會獨立性的攻擊或美國日益增加的債務負擔完全侵蝕投資者對國債市場的信心，導致債券價格暴跌。這兩種情況都被廣泛視為遙遠的可能性。

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