美國非例外主義：海外市場遠遠超越美國股市

標普500期貨今晨小幅上漲，此前該指數昨日下跌0.33%。今年以來，該指數上漲1.41%，考慮到新的一年才過了42天，這表現並不差……除非與國外股票相比較。

根據MSCI ACWI除美國ETF的追蹤數據，全球股票今年以來漲幅接近9%，該ETF追蹤除美國以外所有國家的中大型股。

例如，韓國的KOSPI今年以來已上漲24%。你可以理解為什麼這可能很有吸引力。為什麼要等待一個每月約1%的市場增長，而不選擇一個幾乎每天都在增長1%的市場呢？（巧合的是，該指數今天正好漲了1%。）

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Yardeni Research的分析師Ed Yardeni昨天向客戶展示了一張殘酷的圖表，顯示美國股市與全球外國股市的表現對比。你可以看到，美國股市位於底部，僅優於印度。

“這是否意味著美國的例外主義，甚至在2024年被大肆宣傳，已經結束了？這是否是去美元化的另一個跡象？”Yardeni反問道。“我們不這麼認為。美國仍然是例外的，外國投資者也繼續投資美國。然而，海外也有許多卓越的公司，吸引了全球投資者。”

有人可能會說，這是“賣美”交易的體現。但實際情況並非如此。

根據洛克菲勒國際董事長Ruchir Sharma的說法，去年外國投資者向美國投資了1.6萬億美元，創下歷史新高。對這些投資者來說，問題在於過去12個月美元相較於一籃子外幣下跌了10.6%。這意味著，外國投資者如果想實現一年前在美國股票上的收益，將面臨10%的虧損。

不足為奇，投資者開始轉向其他市場。他們希望用在美國的貨幣損失來對沖，並在歐洲和亞洲尋找高風險高回報的機會。全球牛市正在進行，幾乎任何美國以外的主要股指表現都優於標普。

這並不是“賣美”。更像是“用邊際未來美元來避免購買美國”。

以下是今天紐約開盤前市場的快照：

• 標普500期貨今晨漲0.11%。上一交易日收盤漲0.33%。

• STOXX歐洲600指數早盤下跌0.23%。

• 英國富時100指數早盤漲0.47%。

• 日本日經225指數漲2.28%。

• 中國滬深300指數下跌0.22%。

• 韓國KOSPI指數漲1%。

• 印度NIFTY 50指數持平。

• 比特幣價格為66,700美元，下跌。

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