Tether用黃金策略創造穩定幣行業最大利潤

2025年，Tether交出了一份讓行業震撼的成績單：淨利潤突破100億美元，同時積累了超過63億美元的超額儲備。這個數字意味著什麼？它讓USDT發行方成為了數字資產生態系中最賺錢的機構之一，也重新定義了穩定幣的盈利潛力。

這一成就不是偶然，而是多重因素疊加的結果。USDT在2025年的發行量超過了500億美元，這反映出全球對美元錨定數字資產的持續渴望。機構和零售投資者都在加速採用穩定幣，尤其是傳統金融機構開始將其融入日常的資金管理和支付系統。

100億美元利潤背後的三大驅動力

首先，TRON網路已經成為Tether最核心的結算樞紐。這條鏈上托管了超過830億美元的USDT，每天處理超過200萬筆交易，日交易量突破200億美元。龐大的交易量直接轉化為Tether的交易費用收入。

其次，穩定幣市場的總規模達到了2610億美元，而USDT依然占據絕對主導。雖然競爭對手不斷出現（比如阿聯酋最近推出的由10億美元儲備支持的USDU），但USDT憑藉建立多年的流動性網絡和在所有主流加密交易所及DeFi協議中的深度整合，守住了壓倒性的市場份額。

第三，加密市場的整體活躍度在上升。當前比特幣的市場支配力為55.79%，整個加密貨幣市場總市值約2.84萬億美元，這意味著有大量的交易需求需要穩定幣來滿足。與此同時，Ethereum等主流幣種的波動性時常提醒交易者需要有美元計價的避險資產——這正是穩定幣的核心用途。

從現金到黃金，穩定幣儲備的策略進化

真正讓人眼前一亮的，是Tether首席執行官Paolo Ardoino推行的多元化儲備策略。傳統認知中，穩定幣的儲備應該就是美元現金和國債。但Tether打破了這個框架。

該公司目前持有約140噸的實物黃金，價值高達230億美元。這個數量級讓Tether跻身全球最大的非主權黃金持有者行列，甚至可以與一些央行媲美。更激進的是，Tether正以每週1-2噸的速度繼續購買黃金，目標是讓黃金佔儲備總額的15%。

為什麼是黃金？一方面，隨著金價飆升至每盎司5600美元以上，黃金儲備產生了巨大的未實現收益，直接提升了公司的資產規模。另一方面，黃金本質上是對美元貶值的對沖——當美聯儲持續寬鬆政策引發通脹擔憂時，黃金價值水漲船高，為USDT的價值穩定性提供了另一層保障。

多元化儲備如何支撐創紀錄利潤

Tether的儲備籃子現在包括美國國債、Bitcoin、科技行業股權投資、黃金採礦公司股權和擔保貸款。這種多資產配置直接解決了長期以來關於穩定幣集中風險的批評——確實有公司曾過度依賴政府債券。

更重要的是，多元化策略帶來了遠高於傳統貨幣市場工具的收益率。黃金和Bitcoin的漲幅，國債的利息收入，再加上TRON網路的交易費用，這些收入流匯聚在一起，就成了這100億美元淨利潤的主要來源。

穩定幣的監管轉折點與機構加速

2025年的監管環境迎來重大轉變。各國宣布的綜合性穩定幣框架創造了前所未有的清晰性。這意味著2026年將成為一個分水嶺——機構對穩定幣的採用會從試點項目快速升級到生產級應用。

渣打銀行的分析師更是給出了大膽預測：到2028年，穩定幣可能從傳統銀行存款中抽走5000億美元。這反映了穩定幣相比普通銀行帳戶的優勢——更高的收益率、更強的可用性，以及天生的全球可流通特性。

2026年與未來展望

基於當前的增長軌跡，Paolo Ardoino預測2026年的利潤可能再度突破100億美元，甚至接近2024年創下的137億美元紀錄。這個預期來自幾個方面：USDT持續被採用、多元化儲備產生的更高收益率，以及黃金和Bitcoin等另類資產可能的進一步升值。

Tether的故事說明，穩定幣不再是被動的、無聊的金融工具。通過精細化的資產管理和多元化配置，穩定幣發行方可以在維持價格穩定的同時，產生與之規模相當的利潤。而這正是為什麼Tether能夠在激烈競爭中擴大領先優勢——更強的財務實力意味著更強的穩定性保證，形成良性循環。