華爾街主要投行發出科技股警告：對投資者意味著什麼

主要重點

• 瑞銀（UBS）週二將美國科技股評級下調至中性，原因是對軟體產業中AI驅動的顛覆持續擔憂，以及預計AI基礎設施支出將放緩。
• Jefferies分析師在近期的一份報告中指出，較慢的AI支出可能成為軟體股反彈的催化劑，這是在上週的「SaaSpocalypse」之後。

Investopedia 答案

ASK

軟體股在上週的暴跌後已經站穩腳跟。有些專家表示這並不代表樂觀。

瑞銀的首席投資辦公室週二將美國科技股評級下調至中性，理由是軟體產業普遍存在不確定性，以及AI基礎設施支出可能很快會趨於平緩。

瑞銀表示，推動AI反彈的AI基礎設施支出可能已接近高峰，過去三年增長超過四倍。微軟（MSFT）、谷歌（GOOG）、亞馬遜（AMZN）、Meta（META）和甲骨文（ORCL）今年的資本支出可能高達7000億美元，這一高額支出有時會讓投資者感到擔憂，擔心大型科技公司難以收回投資。

為何這很重要

AI繁榮一直是過去三年牛市的推動力。投資者已經質疑一段時間，股票是否能在大型科技公司不斷增加數據中心設備支出的情況下持續動能。

瑞銀預計資本支出增長將從目前水平放緩，“這可能改善投資者對支出方的看法，但對某些賦能層的公司來說可能是負面。”這包括標普500指數中的一些最大公司，如晶片巨頭英偉達（NVDA）、博通（AVGO）和美光（MU），這些公司在數據中心繁榮中銷售和盈利都大幅增加。

瑞銀預計，對AI對軟體產業影響的不確定性——引發上週“SaaSpocalypse”的擔憂——將繼續拖累科技股。當AI新創公司Anthropic推出能動性工具，放大了AI對軟體既有企業的威脅時，軟體股曾大幅下跌。

“競爭加劇的威脅使投資者難以對軟體產業企業的成長率和盈利能力有信心，”瑞銀分析師寫道，預計這種不確定性“將持續一段時間”。

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Jefferies分析師最近認為，瑞銀認為是科技產業阻力的資本支出放緩，最終可能有助於解除籠罩在軟體股上的陰影。他們認為，數據中心的繁榮正在“抽空”市場空氣，使軟體產業的中雙位數營收成長看起來微不足道。

瑞銀與Jefferies一致認為，上週的賣壓中確實有一些“淘汰了不值得留意的公司”，這一評估也得到了散戶投資者的認同，根據Vanda Research的數據，他們積極在低估值時買入。

在低估值買入的投資者獲得了回報。週二，Datadog（DDOG）股價飆升，投資者專注於該軟體公司超出預期的營收，而非其令人失望的盈利預測，彰顯低預期帶來的投資收益。

在另一端，科技硬體股的高預期是瑞銀評級下調的另一個阻力。該行表示，該板塊主要由智能手機製造商主導，這些公司受益於強勁銷售，“部分由於手機老化的裝置基數”。但該組的未來市盈率遠高於過去5年和10年的平均水平，為今年該板塊設定了較高的門檻。