十大券商策略：持股過節 兼具勝率與賠率！眼下是加倉良機

中信證券：無需焦慮短期市場波動

近期海外市場風險偏好和流動性出現了明顯異動。撇開短期市場波動的表現，我們看到的底層趨勢有兩個：一是歐美“脫虛向實”的緊迫感不斷加強，關鍵礦產和產業鏈安全提上議事日程，新提名美聯儲主席的政策主張亦反映了防資金空轉和降實體融資利率的迫切需求；二是AI帶來的破壞式創新在打破傳統壟斷和高回報領域的高牆，近期軟體板塊首當其衝受到影響，行業的焦慮感明顯上升。無論是戰略安全的投入還是代表未來的新興基建和技術投入，都意味著歐美將面臨更激烈的競爭，同時面臨短期股東利益和長期基礎設施投入戰略價值的權衡，矛盾在資本市場會反覆被激發。

對於長期習慣於賺“容易的錢”的投資者而言，未來全球金融市場的不確定性將持續提高，過度基於遠期現金流或資金接力預期的風險資產更容易出現持續的估值修正。反觀中國的資本市場，過去幾年已經先行完成了“脫虛向實”的定價，正處於對“提質增效”的驗證和定價過程中，無需焦慮短期市場波動。配置上，建議依舊維持“資源+傳統製造”打底，低吸非銀，增配消費鏈和房地產鏈。

廣發證券：或迎來“天時地利人和”的新一輪上漲周期

展望後續1—2個月，A股很可能迎來一段“天時地利人和”的上漲機會。從歷史看，2月份及春節前後是“春季躁動”日曆效應最強階段。市場高勝率、小盤風格佔優。自上而下來看，在1月底披露完畢的2025年年報預告中，低預期、虧損或負增公司數量占比均較2024年再創新高。隨著這些負面財報信息的靴子落地和逐步消化，2月開始，市場“輕裝上陣”，負面基本面衝擊告一段落。回到當前，2月2日，Wind全A指數一天內跌破20日均線2.7%。如果我們認為牛市趨勢沒有結束，那麼根據過往99次案例的復盤，最近一周應當是很好的加倉時機。

因此，雖然近期市場的回調，讓部分投資人開始對市場的情況有所擔憂，但目前4000點左右的位置，建議重拾信心、重整旗鼓，備戰馬年的第一波上漲周期。

國泰海通：堅定信心，持股過節

堅決看好中國市場前景，建議持股過節。首先，全球市場正快速計入美聯儲潛在的鷹派貨幣立場，但從路徑角度，沃什的降息立場更為鴿派和確定。與此同時，美國財政部長貝森特澄清強美元政策並非指干預匯率，海外金融緊縮預期邊際改善。其次，中國政府的政策重心正轉向內需主導，並作為首要任務，有望提振中國經濟前景與資產回報。此外，證監會近期再次強調“全力鞏固資本市場穩中向好勢頭”，A股上市公司亦掀起回購熱潮。我們認為，中國股市將逐步企穩與展開春季行情，眼下是增持良機。

新興科技是主線，別忘了價值也會有春天。內需價值方面，推薦：消費者服務/食品飲料/航空，與化工/房地產/建材。新興科技方面，推薦：港股互聯網/傳媒/計算機/機器人/電子/軍工，以及儲能/電網等出海製造；大金融方面，推薦：券商/保險/銀行。

興業證券：持股過節兼具勝率與賠率

近期全球資產共振調整的本質更多在於借敘事消化情緒，而並非基本面或政策路徑出現實質性變化。隨著前期調整釋放一定風險，近期全球敘事變化對市場情緒衝擊最大的時刻或正在逐步過去，後續事件催化增多、“春節效應”等因素有望為市場修復創造良好環境，持股過節兼具勝率與賠率。配置上可以逐步走出防守思維，重點布局春節行情。

相對勝率看，春節後科技製造、資源品&基建鏈明顯佔優。其中，結合前期漲跌幅以及景氣等維度，重視以下三條線索：TMT：美股科技率先企穩反彈，重視近期受海外映射影響較大的AI硬體（北美算力鏈、國內半導體產業鏈）的修復；高端製造：新能源（電池儲能、電網、光伏）、創新藥等；漲價鏈：可以率先關注國內邏輯主導方向的修復，包括化工、建材、鋼鐵等。

後續即將迎來產業層面密集催化，叠加基本面空窗期、節後風險偏好提升，有利於主題演繹。从成交占比看，近期各主題大多經歷了一定程度的降溫。其中，AI應用（計算機、傳媒、人形機器人）後續催化密集、目前擁擠度處於合理水平，可以重點提升關注度。

招商證券：節後指數有望強於節前

近期海內外科技股齊跌，一方面受到沃什交易帶來的流動性沖擊影響，另一方面，AI科技短期缺少新的催化，Anthropic發布的新工具引發市場對傳統軟體商業模式被顛覆的擔憂。我們認為，最為受傷的港股尤其是恒生科技指數已經具備配置價值，一旦沃什交易沖擊結束，或者AI產業敘事形成新的催化，恒生科技指數有望迎來補漲行情。

總體來看，市場在2月以震盪為主，節後指數有望強於節前。主攻方向上，前期漲價品種開始向石油石化、食品飲料擴散，建築建材受益於“十五五”規劃的重大項目。輪動加快可能是2月最重要的特徵。

國金證券：中國資產的重估之路蓄勢待發

風險事件密集沖擊下，全球大類資產開啟“Risk-off”模式，權益市場高切低的背後，是全球資金對於AI產業周期演繹的“搶跑”階段步入尾聲，而同樣A股的高切低也並非建立在內外需對立的基礎上，未來協同復甦可以期待。科技中誰會勝出變成一個複雜的命題，而相較之下，簡單題已經浮出水面：海外製造業修復的趨勢正在加強，人工智能投資的核心矛盾已經轉向以能源為代表的基礎設施，無法被AI所顛覆的全球實物資產的重估悄然開始，而隨著出口企業資金回流開啟，內外需正在開始共振，中國資產的重估之路也蓄勢待發。

具體配置建議上，一是實物資產的重估邏輯從流動性和美元信用切換至產業低庫存和需求企穩：原油及油運、銅、鋁、錫、鋰、稀土；二是具備全球比較優勢且週期底部確認的中國設備出口鏈——電網設備、儲能、工程機械、晶圓製造，以及國內製造業底部反轉品種——石油化工、印染、煤化工、農藥、聚氨酯、鈦白粉等；三是抓住資金回流+縮表壓力緩解+人員入境趨勢的消費回升通道——航空、免稅、酒店、食品飲料；四是受益於資本市場擴容與長期資產端回報率見底的非銀金融。

中信建投：外部衝擊影響有限，圍繞景氣布局

近期A股春季行情呈現階段性調整，核心是內因主導、外因催化。內因包括主動降溫、寬基ETF遭遇拋售潮；外因則有特朗普政治行為、美聯儲主席換屆、伊朗地緣衝突、Anthropic新工具引發全球科網股下跌等多重擾動。當前外部擾動未對中国产業基本面形成實質性沖擊且集中降溫操作已結束，市場情緒充分釋放，調整較為到位，春節後春季行情有望延續，建議持股過節。

後續行業配置來看，景氣端重點關注 AI 算力、化工、电力設備與儲能；主題可依托地方兩會政策信號，前瞻布局全國兩會潛在催化板塊。

華西證券：穩步備戰節後“紅包”行情，配置三條主線

近期受海外AI相關預期擾動，中美科技板塊短期承壓，不過隨著2月6日美股科技股止跌反彈，國內相關板塊亦有望迎來修復。歷史經驗顯示，受長假期間海外不確定性及春節取現需求上升等因素影響，春節前市場成交往往收縮，融資餘額趨於回落；而節後資金通常回流，市場風險偏好亦明顯修復。

當前建議穩步備戰春節“紅包”行情，節前市場風格或呈現快速輪動，以TMT為代表的科技板塊在節後通常彈性更佳。

中國銀河證券：市場或維持區間震盪

近期行情符合節前風格切換規律。2026年春節前，市場呈現典型“節前避險”特徵。成交縮量，反映資金觀望情緒。資金從高估值科技與周期板塊撤離，風格切換至價值與消費主線。板塊輪動方面，銀行、食品飲料等防禦板塊逆勢走強，而前期強勢的算力硬體、有色金屬等題材板塊明顯回調。

由於“春季躁動”提前啟動，成長風格在1月份兌現，“節前躁動”有待進一步觀察。同時，近期外部環境不確定性因素反覆擾動，全球權益市場波動加大。市場普遍預期節前將延續“求穩”風格，節後（兩會前後）或迎來風格切換。

節前熱點階段性輪動，紅利、銀行、消費等低波動、高股息板塊有望繼續獲得資金青睞，市場或維持區間震盪，建議均衡配置。節後，隨著政策窗口開啟、風險偏好回升，市場焦點可能重新轉向具備產業催化、業績確定性的成長板塊，如AI應用、高端製造、新能源等。節奏將更趨溫和，慢牛行情更加穩健。

國投證券：節後看科技成長

春節前市場依然維持高位震盪狀態。同時，區別於第一波基於情緒和資金的跨年行情，後續第二波躁動行情需基於邏輯，若有則在春節後概率更大。關於春節前後風格會否發生變換，我們認為，價值風格在春節後進一步壓倒性佔優成長並不具備充分邏輯依據，目前看隨著沃什邊際影響減弱，海外市場開始逐步企穩，節前對於貴金屬價格暴跌影響下的有色和海外AI巨頭業績影響的擔憂明顯緩解，我們更傾向於認為在春節後科技成長風格將有望卷土再來，“四大金剛”（有色、化工、AI應用與電網設備、工程機械）依然是配置的核心。