中信證券：太空光伏設備價值量或將實現躍遷式提升

中信證券研報稱，太空光伏需求有望迎來指數級增長。馬斯克下注光伏製造，為軌道算力和AI供電鋪路。中國頭部光伏設備廠商具備極強的高效迭代和快速響應能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相關設備供應鏈，並收穫高額訂單，打開全新成長空間。此外，太空光伏設備或具備明顯通脹效應，價值量或將實現躍遷式提升。重點推薦具備技術、產品和份額優勢的光伏各環節設備龍頭廠商。

全文如下

電新｜太空光伏賣鋤人，有望迎來價值躍遷

太空光伏需求有望迎來指數級增長。馬斯克下注光伏製造，為軌道算力和AI供電鋪路。中國頭部光伏設備廠商具備極強的高效迭代和快速響應能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相關設備供應鏈，並收穫高額訂單，打開全新成長空間。此外，太空光伏設備或具備明顯通脹效應，價值量或將實現躍遷式提升。重點推薦具備技術、產品和份額優勢的光伏各環節設備龍頭廠商。

▍SpaceX劍指軌道算力，太空光伏需求增長或遠超想像。

SpaceX引領商業航天發展，加快星鏈（Starlink）建設和衛星升級，並申請部署百萬顆衛星，正式進軍太空數據中心。太空光伏是現階段衛星和軌道算力的唯一能源，其需求增速和市場空間有望迎來指數級增長。我們測算，在保守情景下，2030年全球太空光伏需求量和市場空間或分別達1GW和800億元以上；在樂觀情景下，2030年全球太空光伏需求和市場空間或分別達70GW和近3萬億元。我們預計，未來5年，太空P型HJT和鈣鈦礦電池市場成長空間或達百倍、甚至千倍以上。

▍馬斯克下注光伏製造，光伏設備龍頭迎重大機遇。

馬斯克在2026年達沃斯論壇透露，特斯拉和SpaceX或分別基於地面用電和太空光伏需求規劃在未來幾年各建100GW光伏上下游製造產能。我們預計現階段特斯拉或將主要採用TOPCon技術方案，SpaceX或將選定P型HJT技術路線。中國光伏設備龍頭具備高效迭代和快速響應等突出優勢，更契合特斯拉和SpaceX對設備供應商的高標準和嚴要求，各環節頭部企業有望斬獲其設備供應鏈較高份額，甚至贏者通吃，進一步打開由地面到太空的廣闊增長空間。

▍光伏設備龍頭成長空間打開，設備價值量有望躍遷式提升。

除SpaceX已明確自建光伏產能外，國內外其他廠商也有望加快產能規劃，且隨著太空算力發展加速，以及鈣鈦礦叠層電池技術逐步趨於成熟，設備升級需求亦將持續釋放，有望打開遠期百GW/年級別市場。同時，太空光伏技術在工藝難度、定制化程度、設備標準和由於低產效率所需的配置冗餘等方面顯著高於傳統光伏，或令相關設備價值量迎來顯著提升，太空光伏設備市場空間亦有望超預期。

▍風險因素：

衛星發射節奏不及預期；特斯拉和SpaceX光伏產能擴張進度不及預期；國內設備廠商訂單落地情況具備不確定性；標準體系與認證流程發展不及預期；太空算力規劃的不確定性。

▍投資策略：

馬斯克下注光伏製造，為軌道算力和AI供電鋪路。中國頭部光伏設備廠商具備極強的高效迭代和快速響應能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相關設備供應鏈，並收穫高額訂單，打開全新成長空間。此外，太空光伏設備或具備明顯“通脹”效應，價值量或將實現躍遷式提升。重點推薦光伏設備龍頭。

（資料來源：財聯社）