Tom Lee 的 BitMine 股票面臨成本風險——股價在10%水平大幅下跌

BitMine Immersion Technologies 正處於高風險階段，因持有的以太坊帳面虧損持續增加。股價未能維持近期的反彈勢頭，技術指標與加密貨幣相關信號皆顯示信心正在削弱。 截至2月10日，BitMine 的總投資額接近150億美元。公司目前的投資組合市值已降至約77億美元。 這意味著理論上，近49%的投資價值已被抹去。同時，以太坊的交易價格約為1950美元，而BitMine的實際成本約為3850美元。ETH的價格比平均買入價低近50%，大多數投資都處於重度虧損狀態。 基於成本的虧損與潛在偏差預示著賣壓增加的信號 BitMine 最大的弱點是安全邊際逐漸縮小。實際價格顯示公司持有的大部分以太坊集中在哪裡？當市場價格遠低於這個水平時，企業將面臨減少持有量的壓力。

目前數據顯示： ETH的平均成本：3850美元ETH的現價：1950美元未實現虧損：49%

這使得BitMine處於較脆弱的狀態。技術指標進一步加強了這一風險。 從11月18日到2月9日，BMNR指數在日線圖上形成較低的高點，而RSI指標則形成較高的高點。RSI通過測量買賣動能來追蹤動量。 當價格形成較低的高點而RSI形成較高的高點時，這形成了隱性看跌背離。這表明動能在表面之下正在削弱。

這種背離出現後，拋售行為再次升溫。BMNR指數已從一月低點反彈近26%。然而，反彈未能持續，現正面臨調整風險，原因是背離與成本偏差壓力持續增加。 資金流動疲弱與交叉風險顯示信心正在下降 大量資金開始顯示出猶豫跡象。Chaikin Money Flow（CMF）指標用來追蹤大戶是積累還是分配。值大於0通常表示買盤活躍，值小於0則表示賣壓較重。 從11月底到2月初，CMF趨勢上升，儘管價格下跌。這顯示長期支撐仍在，但即使在最近26%的反彈中，CMF仍未突破下降趨勢線。 它也未能創出新高，甚至未能突破0線，這意味著大戶的買入動力不足，當前趨勢偏向大戶撤出。

移動平均線提供了另一個警訊。100日指數移動平均線（EMA）正逼近200日EMA。EMA更重視近期交易價值，因此在早期預測趨勢轉變方面非常有用。 當短期均線跌破長期均線，通常預示著更深層次的弱化。早在1月27日，50日EMA跌破200日EMA，形成死亡交叉信號。此後，BMNR已下跌超過44%。

若再次出現死叉信號，賣壓可能進一步升高，即使其不如死亡交叉那般劇烈。這一風險會隨著ETH進一步走弱而增加。BMNR指標與ETH的相關性約為0.5，屬於中等水平。

ETH持續走弱可能直接影響股價表現。 BitMine股價重要支撐點顯示下一波下跌的起點 隨著成本基礎虧損不斷擴大，BitMine股價結構變得尤為重要。短期支撐位主要在17美元左右，距離目前水平僅超過10%。該水平在近期調整中曾扮演支撐角色。 若BMNR跌破17美元，下行空間可能會大幅擴大。 在此之下，下一個支撐點約在15美元附近。若此支撐失守，費波那契回撤位顯示11美元，這是0.618回撤水平，歷史上具有較強的支撐作用。向11美元的下行將意味著比目前水平再跌超過40%的幅度。 然而，整體來看，反彈仍面臨困難。BitMine股價需突破21美元才能緩解短期壓力，該水平與之前的阻力位重合。

只有突破21美元，短期結構才會開始改善。若要進一步推升至26美元，則需要ETH走勢更強、資金需求更大。目前這兩個因素都尚不確定。只要ETH持續低於BitMine的成本價且資金流疲弱，反彈都可能遭遇大量賣壓。