Vitalik質疑 Rollup，Aztec能否借助可控隱私脫穎而出？

作者：CoinW研究院

摘要

Aztec 是一條構建在以太坊之上的隱私優先型 zkRollup，不以單純擴容為目標，而是嘗試建立「預設隱私、可驗證執行」的智能合約體系。透過私有執行與鏈上驗證結合的架構，以及專為零知識開發設計的 Noir 語言，Aztec 希望打造完整的隱私原生應用生態。項目已完成多輪頂級機構融資，並在代幣經濟模型中明確網路激勵與社群參與機制。相比主流 L2 的性能競爭路線，Aztec 選擇差異化的隱私執行方向，在以太坊體系內具有較強獨特性。但其長期價值仍取決於隱私需求是否成為主流，以及監管、技術性能與生態擴展等關鍵變數的演進。

1. Aztec 最近為何受到市場關注？

賽道前景：隱私敘事的結構性回暖

過去幾年，隨著監管趨嚴、交易所對匿名協議的謹慎，隱私賽道明顯降溫。許多隱私項目被邊緣化，「隱私」一度被視為高風險敘事。但環境正在發生變化。隨著鏈上應用升級，隱私開始以新的方式回到討論核心。AI Agent 使自動化策略成為可能，而自動化執行意味著交易邏輯和數據不可能完全公開；RWA 和機構入場，也需要「可驗證但不過度透明」的模式；資產必須真實，但商業細節不必全部暴露。同時，zkEVM、zkVM 等技術逐漸成熟，讓可驗證但不可見的計算更具可行性。隱私不再只是匿名轉帳工具，而更像是一種新的基礎設施能力。Aztec 的升溫，正是這種結構性變化的一種體現。

團隊背景與可信度

Aztec 早期曾推出 Aztec Connect，嘗試探索隱私 DeFi，但隨後主動關閉該產品，將重心轉向構建「隱私原生 Rollup」。這一調整在當時引發爭議，但也體現出團隊願意為長期技術路線做取捨，而非維持短期敘事。此後，Aztec 明確聚焦預設隱私的 zkRollup 架構，並推出面向零知識開發的程式語言 Noir，逐步搭建完整的隱私智能合約體系。

團隊創始人 Zac Williamson 長期從事零知識證明與密碼學研究，是 PLONK 通用證明系統的早期貢獻者之一。Aztec 團隊多年來持續深耕 ZK 技術，從隱私資產協議到 Rollup 架構，再到 Noir 語言開發，路線始終圍繞可驗證隱私計算展開。即使在隱私賽道低谷期，團隊也未停止研發，而是主動轉型和重構產品方向。這種持續投入與技術背景，使 Aztec 更像一個長期基礎設施項目，而非隨市場週期起伏的短期熱點。

資本實力

2021 年 12 月，Aztec 完成約 1700 萬美元 A 輪融資，由 Paradigm 領投，參投方包括 a_capital、Variant、Nascent 以及 Vitalik Buterin 等行業知名投資人。2022 年 12 月，在市場整體低迷階段，Aztec 又完成 1 億美元 B 輪融資，由 a16z crypto 領投，A Capital、King River 等機構參與，合計融資規模超過 1.19 億美元。無論是 a16z 還是 Paradigm，都是長期布局加密基礎設施的頂級機構，更偏向技術和底層架構的長期押注，而非短期敘事交易。在 2022 年底熊市階段完成大額融資本身就是一種信號：資本看重的是 Aztec 的技術路徑與長期潛力，而非當時的市場情緒。

Aztec 當前的關注度由多重因素共同推動：團隊在 ZK 領域的長期積累、清晰的產品重構路線，以及頭部資本持續支持。資本與市場關注先行，而真正的生態規模仍在構建之中。

2. Aztec 的核心定位：它到底在構建什麼？

不僅是 Layer2，而是隱私型執行層

Aztec 不是一條獨立的 Layer1 公鏈，而是構建在以太坊之上的 zkRollup 二層網路。所有交易結果與零知識證明最終都會提交到以太坊主網驗證，因此安全性依然來自以太坊。但如果只將它理解為又一條 L2，其實是不準確的。大多數二層網路解決的是性能問題，比如降低 Gas 成本、提升交易速度。而 Aztec 試圖解決的，是區塊鏈預設完全透明的結構問題。

在以太坊上，帳戶餘額、交易記錄、合約調用邏輯都是公開的。這種透明性保證了可驗證性，卻限制了許多現實場景的落地。機構策略無法隱藏，鏈上競價難以保密，未來 AI 自動執行的算法也會暴露細節。現實世界的商業活動並不是在完全公開的環境中運行的。Aztec 的出發點，是讓區塊鏈在保持可驗證性的同時，擁有合理的隱私邊界。

技術核心：私有執行，鏈上驗證

Aztec 的底層邏輯可以概括為：私有執行，公共驗證。用戶在本地完成交易或合約調用，並生成零知識證明。鏈上驗證的是「這件事是否符合規則」，而不是「具體做了什麼」。網路確認計算正確，但不需要看到金額、數據或執行細節。這與傳統 Rollup 有所不同。普通 L2 只是把交易壓縮提交，本質上數據仍然公開；而 Aztec 改變的是執行模式本身，讓狀態可以私有，但執行仍然可信。這種結構被稱為「可驗證但不可見」。它並不是取消透明，而是將透明從資料層轉移到證明層。

隱私智能合約與 Noir 生態

Aztec 的目標也不僅僅是隱私轉帳，而是支持「隱私智能合約」。在傳統公鏈上，合約狀態預設公開。在 Aztec 上，合約可以擁有私有狀態和私有邏輯，同時在必要時與公開世界交互。開發者可以自行決定哪些資訊公開，哪些資訊保密，從而形成一種「可控透明度」的應用結構。為了讓這種模式真正可開發，Aztec 推出了面向零知識應用的程式語言 Noir。零知識開發原本極其複雜，而 Noir 試圖將這種複雜性工程化，讓開發者可以用更接近常規程式設計的方式構建隱私應用。Aztec 不只是搭建一條網路，而是在建立一整套隱私原生的執行體系，包括執行環境、證明機制和開發工具鏈。

3. 經濟模型與長期價值

當前代幣資訊：總量、分配與發行機制

根據 Aztec 白皮書披露，AZTEC 的創世總供應量為 103.5 億枚，按照不同角色和用途進行分配。整體來看，代幣將分配給投資者、核心團隊、基金會、生態建設以及社群參與者等多個群體。其中，大約 21.96%（約 22.73 億枚）用於代幣銷售，包括公開拍賣以及創世節點銷售等形式。這部分主要用於早期價格發現和網路啟動階段的參與激勵。

從結構上看，AZTEC 的分配邏輯圍繞幾類核心方向展開：一部分用於回饋早期投資者與支持者，一部分用於團隊長期激勵，基金會負責協議發展與治理支持，生態補助用於吸引開發者和應用落地；此外，還有專門的網路獎勵機制（Y1 Network Rewards）以及流動性與未來激勵儲備。這套 Tokenomics 既考慮了早期資本支持，也預留了較大比例用於後續網路運行與生態擴張，整體更偏向長期基礎設施型項目的分配結構。

隱私 L2 的價值捕獲邏輯：代幣將如何發揮作用

AZTEC 的功能設計主要包括以下幾類：

（1）網路安全與質押激勵。AZTEC 代幣預計將用於網路參與者（稱為 Sequencers 或排序節點）的質押，以維護網路穩定與去中心化安全性。代幣持有者可以選擇運行節點或者委託代幣以獲取獎勵，這一機制類似於其他 PoS/質押系統。

（2）治理權力：AZTEC 持有者將能夠參與網路治理，包括協議升級、參數調整以及生態資源配置等。這使得代幣不僅是價值載體，也成為社群決策的工具。

（3）費用支付與執行激勵：在未來若啟用 Aztec 的智能合約執行環境，代幣可能被用於支付交易或執行費用，並為提供證明和排序服務的參與者提供激勵。

從這些設計中可以看出，隱私能力成為其價值捕獲能力的一部分。與普通 L2 主要依賴擴容價值不同，Aztec 透過「隱私」、「選擇性披露」與「可控透明度」模型，為現實世界金融、機構級應用或對隱私有高要求的場景提供技術基礎。理論上，這使得其網路費率與 Token 需求結構更貼近高價值鏈上活動。

4. 代幣發售與 TGE：公平競拍&社群投票

採用 CCA 機制進行代幣的公開發售

Aztec 的代幣公開發售採用了與 Uniswap Labs 共同開發的 Uniswap v4 「連續清算拍賣」（Continuous Clearing Auction, CCA）機制，這是目前鏈上首個全面使用 CCA 的代幣發行嘗試。CCA 機制的設計宗旨是讓市場參與者在鏈上透過透明、公平的方式自行定價和競拍，避免傳統發售中的搶跑、gas 戰和少數大戶壟斷分配。整個拍賣過程全程鏈上可驗證，中立透明，有利於真實市場發現價格。

公開拍賣從 2025 年 12 月 2 日至 12 月 6 日進行，共吸引了超過 16,700 名參與者參與競拍，售出約價值 19,476 枚 ETH（約合 6100 萬美元）的代幣，最終分配了約 14.95% 的 AZTEC 總供應量。參與者不僅包括普通社群用戶，還涵蓋了測試網節點運營者、早期生態貢獻者及 ETH 質押者等。項目方在競拍中設定了單人最高出價上限，限制大戶過度集中，提高普通用戶參與機會。在拍賣結束後，還自動為 Uniswap v4 的流動性池撮合了初始流動性，包括約 273 百萬 AZTEC 代幣（約 2.6% 供應）用於交易對啟動，這將為未來二級市場交易提供基礎支持。

社群投票啟動 TGE

拍賣完成後，大量透過競拍、節點銷售和獎勵獲得的 AZTEC 代幣仍處於鎖定狀態，直到代幣生成事件（Token Generation Event，TGE）觸發為止。根據官方公告，此次 TGE 已在社群治理投票中獲得通過，並已確定時間為 2026 年 2 月 12 日（北京時間），屆時參與代幣銷售的用戶可以自由轉讓和交易他們的 AZTEC 代幣。

這種安排體現了 Aztec 的治理邏輯：代幣的最終可自由流通，不是由團隊單方面決定，而是由參與銷售的用戶透過鏈上治理投票共同決定。TGE 的成功觸發標誌著 Aztec 進入了通證經濟啟動的新階段，也意味著社群將開始真正參與網路治理與未來權力分配。

Aztec 的代幣發售與解鎖機制結合了公平的價格發現方法、廣泛社群參與和鏈上治理機制，為其長期價值形成奠定了更加開放與去中心化的基礎。

5. 競爭格局

與主流 L2 的差異：不是拼性能，而是拼隱私

目前主流的以太坊二層網路，如 Starknet、zkSync、Scroll，核心目標都是擴容，如提升吞吐量、降低成本、增強 EVM 兼容性。它們解決的是鏈太慢、手續費太高的問題，隱私並不是核心賣點。Aztec 同樣基於 zkRollup 架構，但它的出發點不同。官方明確將其定位為 privacy-first zkRollup，即以隱私為預設特性，而不是附加功能。它支持私有狀態和隱私智能合約，強調可驗證但不可見的執行模式。因此，Aztec 與主流 L2 的關係並非性能競爭，而是差異化競爭。其他項目爭奪的是擴容市場，Aztec 則在嘗試建立隱私執行層。

與其他隱私項目對比：技術路徑與生態整合

在隱私賽道內部，Aztec 也處在一個特殊位置。Zcash 代表的是支付級隱私，核心是隱藏交易金額與地址，但並不支持複雜智能合約。Secret Network 透過 TEE 技術實現隱私合約，但它是獨立 Layer1，與以太坊生態的整合需要跨鏈橋。而像 Zama 等 FHE 項目，則探索更前沿的全同態加密計算，且仍處於早期階段。相比之下，Aztec 的特點在於：它直接構建在以太坊之上，安全性繼承主網；它支持可程式化隱私合約，而不僅是隱私轉帳；它透過 Noir 語言打造完整的隱私開發工具體系。在當前以太坊體系內，Aztec 是最系統化推進隱私智能合約這一方向的項目之一。

6. 潛在風險與未來變數

監管風險：隱私是否會被限制？

隱私協議在加密行業一直較為敏感。過去幾年，一些隱私工具曾遭遇監管壓力，政策層面對不可追蹤技術並不完全友好。Aztec 強調預設隱私，雖然它是可驗證的，並非完全匿名黑箱，但在監管視角下，隱私基礎設施本身就可能被重點關注。未來的不確定性在於：監管是否允許這種「可控隱私」？交易所和機構是否願意支持隱私型 L2？這會直接影響 Aztec 的發展空間。

技術與生態風險

零知識證明需要計算資源。相比普通 L2，隱私執行更複雜，用戶需要在本地生成證明，過程並非零成本。同時，私有狀態的設計和開發門檻更高。雖然 Noir 降低了 ZK 程式設計難度，但它仍是新語言，生態成熟度還需要時間。如果性能和體驗無法持續優化，可能會影響大規模採用。此外，Aztec 走的是隱私原生路線，而主流 L2 已經擁有成熟的 EVM 生態和大量用戶。開發者是否願意為隱私重新設計應用，是一個現實問題。同時技術競爭也在加速。更高性能的 zkVM、模組化方案甚至 FHE 技術，都可能帶來取代壓力。

思考：RWA 會不會推高「可控隱私」需求？

除了監管和技術風險，鏈上金融是否需要「可控透明」或許也會影響 Aztec 的長期空間。RWA 被視為下一階段的重要增量方向。但與散戶 DeFi 不同，RWA 的核心參與者往往是機構。機構在現實交易中通常涉及大量敏感資訊：交易對手方、價格條款、持倉結構、策略安排等。如果這些資訊完全公開，可能削弱議價能力，甚至影響市場行為本身。

因此 RWA 並不是追求「完全匿名」，而是更偏向一種合規前提下的選擇性披露。資產必須真實、可驗證；規則必須可審計；但商業細節不必對所有人公開。从這個角度看，Aztec 所強調的「可驗證但不可見」模型，在邏輯上是契合這種需求的。它提供的不是黑箱匿名，而是一種可控透明度：公開驗證結果，隱藏敏感數據。

不過，現實情況也值得冷靜觀察。當前不少 RWA 項目仍選擇許可鏈、聯盟鏈或鏈下托管，而不是直接採用公鏈隱私層。這說明，RWA 確實有隱私需求，但對公鏈隱私架構的接受度仍在探索階段。如果未來趨勢是開放公鏈並疊加合規隱私執行，Aztec 這樣的架構可能迎來結構性機會；如果機構長期偏好封閉體系，公鏈隱私的空間則可能受到限制。