供應短缺恐將持續到2026年，存儲芯片“價量齊升”邏輯加強 摩根士丹利重申美光(MU.US)“增持”評級

智通財經APP獲悉，因持續的供應短缺，摩根士丹利上調了存儲芯片製造商(MU.US)的業績預期和目標價，該行重申了對美光的“增持”評級，並將其目標價從350美元上調至450美元。

分析師約瑟夫·摩爾在給客戶的報告中寫道，“儘管過去12個月DRAM領域發生了諸多變化，我們仍然對未來感到興奮，”“隨著第一季度又一輪顯著漲價到來，且有跡象表明2026年的供應增長幾乎無法緩解我們所預期的嚴重短缺，我們預計今年價格將進一步上漲。DDR5現貨價格年初至今又上漲了30%，目前比1月合約價高出130%(較12月上漲86%)。這意味著主流價格即使再翻一番，仍將比現貨價低10%以上——而現貨價仍在上漲。此外，我們有信心主流價格可能接近每GB十幾美元的平均售價水平，因為我們看到那些未及早鎖定價格的買家已經在支付接近該水平的金額。”

更深入來看，摩爾認為美光在2026年的每股收益可能高達52美元，這在很大程度上歸功於高帶寬內存以及英偉達對其的旺盛需求。

“HBM無疑是這裡故事的關鍵部分，這個市場需要保持健康，才能證明投資者願意為‘高點更高、低點更高’的邏輯支付更高估值是合理的，”摩爾補充道。“但目前DDR5價格已經上漲到使市場變得更具吸引力的程度，因此，儘管市場對美光在HBM4方面的地位仍有持續擔憂，我們預計不會對盈利產生任何負面影響。”

關於該股近期的下跌，摩爾表示，很難看出是什麼因素引發了最近的擔憂，儘管他預計 SK 海力士（SK Hynix）將獲得英偉達早期 Rubin 架構的大部分訂單；而如果美光在提升HBM4產量方面遇到任何意外問題，HBM3e仍將佔據市場主要份額。

美光周三在一次投資者會議上表示，關於高帶寬內存存在一些“不準確的報導”，公司已在進行HBM4的大規模生產，並已開始向客戶發貨。此外，美光2026日曆年度的HBM供應已售罄，且良率符合預期。