全球景氣共振！電網設備多股漲停 龙头2026年已翻倍

電網設備2月12日早盤表現強勢，漢缆股份、四方股份、望變電氣、順鈉股份、森源電氣漲停；億能電力、新特電氣大漲超10%。

全球電網投資景氣共振

在市場人士看来，電網設備的走強，在於全球電網投資的高景氣。國內而言，國家電網此前宣布，“十五五”期間（2026～2030年）固定資產投資總額將達4萬億元，較“十四五”時期增長40%，年均投資規模達8000億元。而後，南方電網也披露2026年固定資產投資安排1800億元，連續五年創下新高，年均增速達9.5%，如未來幾年按此增速，南方電網未來5年預計總固定資產投資或將在1萬億元左右。

國外而言，增加電網設備投資也迫在眉睫。2026年1月下旬，冬季風暴席捲美國東部和南部，導致全美超過100萬用戶停電，而美國能源部發布的《資源充足性報告》顯示，2013年至2023年間，美國停電次數增加了60%，停電時長也增長了近兩倍，到2030年美國停電次數可能再增加100%。

這一現象的直接原因便是以歐美為代表的發達經濟體，正面臨電網基礎設施嚴重老化的問題。高盛研報數據顯示，歐洲電網的平均服役年限高達50年，北美地區也達到了40年，陳舊的設備給電網的安全穩定運行埋下了巨大隱患，更新換代的剛性需求已迫在眉睫。

歐盟在2025年12月發布的《歐洲電網一攬子計劃》中，圍繞電網基礎設施升級推出了“能源高速公路”倡議，敲定8個跨境互聯優先項目，計劃撬動1.2萬億歐元電網投資。

從海關總署披露的變壓器出口數據來看，也能感受到國外對電網設備需求的顯著增加。2025年我國變壓器出口總值達到創紀錄的646億元，比上年增長近36%；出口單台變壓器均價升至20.5萬元，比上年上漲約三分之一。

政策利好持續不斷

國內有關於電網的政策利好也持續出現。2月11日，國務院辦公廳印發《關於完善全國統一電力市場體系的實施意見》，系統謀劃了全國統一電力市場未來5～10年的目標任務。提出到2030年，基本建成全國統一電力市場體系，各類型電源和除保障性用戶外的電力用戶全部直接參與電力市場，市場化交易電量占全社會用電量的70%左右。

國家發改委、國家能源局在2025年12月底發布《促進電網高質量發展的指導意見》，提出到2030年，建成“主幹電網+配電網+智能微電網”協同的新型電網平台。電網資源優化配置能力有效增強，“西電東送”規模超過4.2億千瓦，新增省間電力互济能力約4000萬千瓦，支撐新能源發電量占比達30%左右，接納分佈式新能源能力達到9億千瓦，支援充電基礎設施超過4000萬台。

發改委和能源局還在2026年1月發布《新型電力系統建設行動計劃（2026～2030年）》，細化特高壓、配網智能化、AI調度、儲能、虛擬電廠建設路徑。

AI算力開啟第二成長曲線

AI的快速發展，算力需求的爆發，也打開了市場對電網設備的新想像空間。市場人士表示，“算力的盡頭是電力”，有望為電網設備行業開啟第二成長曲線。

朱雀基金專戶投資部投資經理陳亞博表示，隨著AI新模型的不斷推出和迭代，模型訓練展現出了較大的電力需求，根據有關學者的研究測算，以OpenAI的13億參數GPT-3XL模型為例，假設ChatGPT每年訓練50次，年耗電量高達11.83億千瓦時。

“這只是訓練階段，AI對電力的高消耗還體現在推理中。推理的長思考提升了Token消耗數量，長期來看，推理需求預計會存在進一步加大電力消耗的可能。AI驅動的搜索有望進一步加大電力的消耗，隨著AI應用滲透率的提升，AI推理對電力的消耗預計還會提升。”陳亞博表示。

華夏基金研究員黃宗賢舉例解釋，中國每年新增用電負荷大概80GW，全球大概200GW，而AI相關的算力需求，僅英偉達、台積電的相關晶片全部通電，就需要30～40GW的新增負荷，相當於在全球現有增量基礎上增加15%。伍德麥肯茲表示，AI帶來的電力需求、電網改造增強等有望推動發電和輸電容量的規劃和建設。

電網設備2026漲幅前20

個股而言，電網設備板塊2026年以來整體強勢，截至2月12日早盤結束，億能電力已是翻倍，漲了122.16%。杭電股份、三變科技、中國西電、望變電氣、雙杰電氣也漲幅靠前。

整體而言，137只電網設備股中，有126股2026年以來上漲，占比約92%。其中93股漲超10%，44股漲超20%。漲幅中位數為14.38%。

往後看，有券商表示，鑑於國內“十五五”電力系統發展開局良好，海外電網投資增長趨勢延續，建議關注特高壓設備製造商、配電網設備製造商，以及對海外市場出口份額領先的電網設備製造商。

（資料來源：東方財富研究中心）