Tether 剑指美國國債前十大買家：USAT 如何驅動 $1,220億 合規儲備，改寫穩定幣信用格局

2026年2月11日，紐約比特幣投資者周會議傳出一個標誌性信號：Tether USA₮ 首席執行官 Bo Hines 公開表示，預計 Tether 將在2026年正式成為美國國債的前十大買家。這一表態不僅將全球最大穩定幣發行商的儲備策略置於聚光燈下，更揭示了 USAT —— 這款專為美國市場打造的全新合規穩定幣 —— 正在成為 Tether 增持美債的核心引擎。

當穩定幣與主權債務工具深度綁定，Tether 正在從單純的加密貨幣發行方，演變為影響美國財政部排名的準國家級參與者。

從“前20”到“前10”：Tether 的美債購買力躍遷

根據 Tether 最新的儲備證明，其 USDT 儲備金中有 83.11% 配置為美國短期國債，名義價值超過 1220 億美元。這一持倉規模若放在美國財政部的外國持有者排名中，已介於德國與沙特阿拉伯之間，位列全球前20大美債持有實體。

Bo Hines 強調，僅 USDT 單一產品便擁有約5.3億用戶，且季度增長達3000萬人。隨著用戶基數的持續膨脹，Tether 必須不斷購入美元計價的高流動性資產以維持1：1錨定。而 USAT 的正式上線，正在將這種“被動儲備需求”轉化為“主動合規擴張”。

USAT：撬動美債持倉升級的合規支點

USAT 並非 USDT 的簡單替代品。它是 Tether 首款完全遵循美國《GENIUS 法案》聯邦框架發行的穩定幣。該法案要求受監管穩定幣必須由聯邦特許銀行發行，且儲備資產100%由短期美國國債等高質量流動資產構成。

為此，Tether 搭建了機構級的合規基礎設施：

• 發行方：美國首家聯邦特許加密銀行 Anchorage Digital；
• 儲備托管：華爾街頂級券商 Cantor Fitzgerald。

這一架構使 USAT 從誕生之日起便具備接入美國主流支付與清算系統的資質。Bo Hines 本人曾擔任白宮加密委員會執行主任並參與推動 GENIUS 法案立法，他的加入更明確了 USAT “監管嵌入式” 的產品邏輯。

儲備“雙向通道”：USDT 與 USAT 如何協同增持美債？

Hines 在會議中特別提到，USDT 與 USAT 之間將建立 “互操作性” 與“互惠性”。這意味著：

• 全球用戶繼續使用 USDT 享受無許可、高效率的數字美元體驗；
• 美國本土機構則通過 USAT 滿足合規托管、鏈上結算與聯邦審計要求。

兩條產品線共享 Tether 統一的儲備池。每一枚新發行的 USAT 都將直接對應新增的美國國債購買。考慮到美國穩定幣市場潛在規模預計在數年內突破2兆美元，USAT 帶來的國債配置需求可能遠超目前 USDT 的增速。

這正是 Tether 敢於喊出“前十大買家”目標的底氣所在。

市場數據觀察：穩定幣龍頭的價格錨定與資金效率

截至2026年2月12日，根據 Gate 行情數據：

• 泰達幣 (USDT) 價格報 $1.00，24 小時變動為 +0.0013%，交易額高達870億美元；
• 市值鎖定於1840億美元，市場佔有率為7.91%；
• 流通供應量為184.02億 USDT，儲備覆蓋率保持充足。

從價格行為看，USDT 在24小時內最高觸及$0.9999，最低探至$0.9993，掛鉤表現極為穩定。歷史最高價$1.32 形成於2018年極端行情，當前價格中樞已長期固化於$1.00基準線。

值得注意的是，USDT 的年度價格波動率僅為-0.028%，幾乎完全熨平了匯率風險。這種“超穩定性”並非所有資產都能實現——它依賴於發行方持續、大規模地持有到期收益率穩定的美國國債。Tether 持有1220億美元美債，相當於為整個加密市場提供了1220億美元等值的鏈上流動性壓艙石。

市場情緒評級為“中性”，全流通市值1910億美元與當前市值比值達96.25%，表明絕大多數已授權發行的 USDT 均處於實際流通狀態，並無大量囤積或凍結。

價格預測模型顯示，2026全年 USDT 預計均價維持$1.00，波動區間收窄至$1.00上下。至2031年，在持續的美債儲備支撐下，USDT 仍將錨定$1.00，潛在回報率保持平穩。這不是投機工具，而是數字美元的計價單元。

宏觀視角：穩定幣正在重塑美元霸權

Bo Hines 還披露了兩個常被主流媒體忽略的數據：Tether 不僅是美債大戶，同時也是全球第十三大黃金持有者，坐擁約140噸實物黃金。

這種 “國債+黃金” 的雙儲備結構，使 Tether 的資產負債表呈現出主權財富基金的特徵。當 USAT 在美國境內合規流轉，每一筆 USAT 交易都在為美國聯邦政府提供低息融資。

穩定幣不再僅僅是加密市場的交易工具。它已成為美國財政部事實上的新“境外買家”——儘管這個買家註冊在離岸，卻通過 GENIUS 法案將資產配置全面納入聯邦監管視野。

Gate 始終關注穩定幣生態的基礎設施演進。USDT 為全球加密市場提供深度與流動性，USAT 則為美國本土機構架設合規入口。無論您選擇哪一條路徑，Gate 均為您提供真實、安全、即時的數字資產交易服務。