為何分析師認為海尼根（ENXTAM:HEIA）的故事正在轉變，隨著目標價趨向合理價值而趨於一致

簡單牆壁

2026年2月12日星期四 日本時間下午2:08 4分鐘閱讀

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海尼根的內部合理價值估算已由€84.66調整至€85.16，這一小幅變動仍在近期分析師目標價的範圍內。這一調整反映了較高的折現率5.35%以及更新的收入增長假設3.73%，背景是在一些分析師偏向€86的目標價，而另一些則接近低至中€70的範圍內。繼續閱讀，了解如何追蹤這些變動的目標價，以及它們所傳達的海尼根故事的演變。

分析師的目標價並不總是完整呈現故事。前往我們的公司報告，發掘新的海尼根估值方法。

華爾街的看法

🐂 多頭觀點

從積極面來看，德意志銀行一直是較為樂觀的聲音之一，分析師米奇·科列特（Mitch Collett）設定的目標價為€86。這接近近期範圍的高端，並與內部合理價值估算的約€85相符。

摩根士丹利也將目標價從€70.50提升至€73.50，並維持「平衡」的持倉立場。這表明他們認可海尼根的執行力和盈利能力，即使他們認為目前的股價大致合理。

在這些較為正面的觀點中，分析師有效地給予海尼根執行、成本管理和持續成長的信用。他們仍然指出，許多上行空間可能已經反映在當前估值中。

🐻 空頭觀點

在較為謹慎的一方，幾家機構已收回立場，RBC資本將評級從「跑贏大盤」調整為「行業表現」，並將目標價從€88下調至€76。這顯示對先前上行潛力的信心減弱。

BNP Paribas也將評級從「跑贏大盤」調整為「中性」，目標價為€73，較多數較樂觀的目標價約€86低，顯示其看法較為保守。

奧多BHF也變得較為悲觀，調降海尼根評級。這強化了部分分析師認為短期內存在風險和估值限制的觀點，即使他們仍承認海尼根的執行力和品牌實力。

你的看法是偏向多頭還是空頭分析師？也許你認為故事還有更多層面。前往簡單牆壁社群，發掘更多觀點或開始撰寫你的故事！

ENXTAM:HEIA 一年股價走勢圖

最新消息

海尼根公司宣布，CEO Dolf van den Brink計劃於2026年5月31日卸任，擔任CEO及執行董事長近六年，並在公司工作超過28年。

監事會已開始尋找新任CEO，預計未來兩年內會有持續的領導交接消息。

Dolf van den Brink在離任後，同意在2026年6月1日起的八個月內以顧問身份提供協助，以支持領導層的連續性。

 






故事仍在繼續  

海尼根合理價值的變化

合理價值估算略微上升，從€84.66調整至€85.16，反映模型中輸入的輕微更新。

折現率由5.17%上升至5.35%，意味著對海尼根未來現金流的要求回報略有提高。

收入增長假設由3.53%調整至3.73%，是對預期營收擴張的微幅上調。

淨利潤率假設由8.92%微升至8.99%，顯示盈利能力略有改善。

預期市盈率（P/E）由18.96倍微調至18.91倍，反映對海尼根盈利估值倍數的微小調整。

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如果你想了解海尼根最新估值調整背後的完整故事，值得閱讀將所有內容串聯起來的原始故事。

高端化、低酒精與無酒精產品，以及新興市場擴展如何影響未來幾年的收入、利潤率和盈利假設。

貨幣、成熟市場銷量和成本壓力等風險，若條件與預期不同，可能挑戰這一論點。

分析師對2028年盈利、利潤率、收入（328億歐元）和19.1倍市盈率的假設，對合理價值與今日股價66.64歐元的比較意味著什麼。

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