市場快訊：聯準會降息是否總是對股市有利？

晨星美國市場指數在PCE物價指數（聯邦儲備局偏好衡量通脹的指標）延遲公布後上漲0.4%。這是聯邦公開市場委員會本週會議前最後一次重要數據公布，顯示九月的通脹符合預期。根據CME FedWatch，十二月降息的概率仍為86%。較少被報導的是消費者支出的疲弱，實質支出持平，對第三季度經濟增長的評估產生了負面影響，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預估。

利率會推升股價嗎？

鑑於投資者對這次通脹數據的樂觀反應，值得考慮利率與資產價格之間的關聯。一般認為，較低的利率對股票有正面影響，因為它降低了投資風險資產所需的回報率，也通過降低負債企業和消費者的成本來促進消費和投資。然而，這種看法過於簡單，因為貨幣政策是一種笨拙的工具，不適合用來微調經濟增長。

成功的投資者必須考慮多種可能的結果，並超越資產價格的短期反應，關注長期潛在影響。短期內過低的利率可能會提高長期的通脹和利率預期，導致貨幣和債券價格下跌。

這一點在本週美元下跌0.5%、10年期國債收益率上升0.1%的情況中得到了體現。這引發了債券市場的分歧，晨星美國國債指數下跌0.6%，核心債券指數下跌0.5%，而高收益債券指數則上升0.2%。

這些價格變動提醒我們，高收益債券的回報通常與股票正相關，並且常與美國國債呈負相關。當投資者樂觀時，這可以提高回報，但如果情緒轉暗，這些證券則較不可能為投資組合提供多元化。

如何建立可持續的收入

在追求收入的投資中，多元化尤為重要，因為資產價格的波動可能損害投資組合及其產生的收入。晨星剛發布了《退休收入狀況報告》，幫助投資者和顧問確定可持續的提款率。想了解如何建立可持續收入投資組合，請參考晨星財富資深投資經理Nick Stanhope的這篇文章。

過去一週美元的下跌使晨星已開發市場除美國外指數上漲0.6%，新興市場指數上漲1.2%。韓國指數尤為強勁，上漲4.6%，因投資者仍對美國以外的科技公司保持熱情。

Netflix交易是否成為新AOL Time Warner？

在美國市場中，Netflix（NFLX）股價一週下跌6.8%，原因是其計劃收購華納兄弟的消息。該交易需獲得監管批准，成功的可能性尚不確定。晨星分析師Matthew Dolgin評估成功概率為50%。一些評論者將此交易比作在網路泡沫巔峰時期，AOL對Time Warner的災難性收購。儘管有相似之處，但這種分析輕易引導我們得出市場整體未來走向的更廣泛結論，提醒我們在做投資決策時，故事的危險性。

公用事業受數據中心不確定性影響

Netflix的下跌抑制了美國通信服務行業的漲勢，該行業仍上漲0.8%，因Meta（META）和Alphabet（GOOGL）等指數重磅股上漲。相比之下，上週美國公用事業是表現最差的行業，投資者似乎質疑數據中心建設帶來的機會規模。然而，儘管如此，公用事業股仍高於晨星估算的合理價值，提醒我們資產在“打折”並不代表“便宜”。

投資與賭博的界線

儘管週三的利率決策結果很可能已經反映在資產價格中，但決策過程預計將充滿爭議，市場評論員無疑會關注長期利率走向。這可能引發資產價格的波動，加上此時市場參與者較少，波動性可能加劇。因此，保持長期投資視角比每次價格變動都反應更為重要。晨星的Danny Noonan在最新的Market Minute中強調，專注於價格變動的危險，以及賭博與投資之間的混淆。