為何David Schwartz表示$100 XRP並未得到市場信心的支持

每一次牛市周期都帶來相同的敘事：XRP將攀升至100美元。這在理論上聽起來令人信服。但Ripple的首席技術官兼XRP社群中最受尊敬的聲音之一David Schwartz，用一個不可否認的觀察來打破這個想法。他並不情緒化地否定這個想法，而是用概率和資本行為來拆解它。

Schwartz的核心論點很簡單：如果理性的市場參與者真的相信XRP在幾年內達到100美元的概率甚至只有10%，那麼今天的市場狀況將完全不同。當前的價格1.38美元（截至2026年2月）根本無法持續。坐在這個水平的賣家會立即面臨買入壓力。具有真正信念的投資者會積極買入，消耗掉可用的供應，並推動價格發現向上突破這個敘事。然而，這並沒有發生。市場仍然平靜地低於10美元。這種缺乏買入行為的現象，比任何價格預測都更具說服力。

言辭與資本配置之間的差距

Schwartz並不是在做情緒化或防禦性的辯護——他描述的是基本的市場機制。金融市場由數百萬參與者組成，他們根據真實的信念配置實際資本。如果足夠多的參與者認為達到100美元的概率具有意義，他們的行為會立即改變價格。他們會在2美元、3美元、5美元時積極出價。當概率有利時，理性資本會追逐這個可能性。

相反，我們看到的是敘事與行動之間的脫節。許多人喜歡XRP達到100美元的想法。他們在線上討論、分享預測、建立模型。但他們並沒有以信念在當前水平大量買入。這個差距——市場所說的與實際行動之間的差距——才是真正的價格發現所在。市場並沒有睡著，它只是不在賦予這些概率。

市場理性與炒作循環

Schwartz也反駁了對加密貨幣價格大多是非理性或被操縱的更廣泛批評。他的觀點更為細膩：大多數價格在大多數時間都是相當理性的。它們反映了上行潛力、監管風險、採用時間表、競爭威脅以及真正的不確定性之間的平衡。主要的牛市確實會發生，但通常源於未預料到的事件——監管突破、宏觀經濟轉變或資本流動的結構性變化。

就XRP而言，其未來很大程度上取決於其控制之外的力量：支付採用率、機構用戶增長，以及數字資產的監管明確性。這些因素不會按照可預測的時間表變動。市場將這些不確定性反映在每個每日收盤價中。等待大規模的證明是理性的，而非懶惰。

實用性依然穩定——但僅靠實用性無法定價100美元

Schwartz強調的是，XRPL的核心實用性從未消失。支付結算、資產交換、跨境流動性。這些基礎設施無論價格辯論或牛市周期如何，都在持續運作。但關鍵點在於：實用性並不會直接推動估值。市場等待的是與價格相符的採用證據。

XRP的價值方程式很簡單：解出實際的支付量、機構用戶數和監管接受度。一旦這些變數出現實質性變化，價格可能會跟進。但市場合理地拒絕在看到大規模證明之前，將其定價為100美元。

解讀市場實際傳達的信息

Schwartz的核心觀點是：價格不是承諾，也不是夢想。它是由市場參與者持有資本的概率加權集體猜測，不斷更新。任何人都可以進行數學計算。調整目標價格。改變假設的概率。延長時間框架。數學結果往往都落在同一個地方。

現在，市場正用資本投票。而在目前的概率下，它並沒有投票支持100美元。這並不代表100美元不可能——而是市場沒有賦予它短期內的有意義的概率。任何看好這個結果的人都應誠實問自己：我的行動是否反映了這種信念？還是我只是在說一套，資本卻在做另一件事？這是Schwartz的邏輯迫使每個投資者回答的尷尬問題。