2026年第一份就業報告將於週三公布，可能會帶來震撼

Alicia Wallace，CNN

2026年2月10日，星期二，晚上8:30（GMT+9） 讀取時間約8分鐘

2025年12月12日，俄勒岡州希爾斯伯勒，一名建築工人在屋頂工作 - Jenny Kane/AP

我們將在週三首次了解2026年伊始美國就業市場的狀況，以及2025年的招聘情況。

勞工統計局將於週三東部時間上午8:30公布1月就業報告。由於短暫的政府關閉，這份關鍵的就業快照略有延遲，將顯示美國勞動市場的走向是否有所改善，該市場一直處於招聘和裁員低迷的狀態。

去年，經濟增長出現自2003年以來最弱的就業增長，未曾陷入經濟衰退。

根據勞工統計局的數據，去年12月經濟新增了50,000個工作崗位（大致與全年平均月增幅相符），失業率降至4.4%。

“許多工人感覺在職業生涯中陷入停滯或被排除在就業市場之外，”就業網站Glassdoor的首席經濟學家Daniel Zhao表示。

健康的勞動市場所需的流動性大幅放緩，求職者多於空缺。

1月的就業報告還將包括一系列重要的修正（尤其是年度基準修正）和統計模型調整，這不僅能提供對過去就業趨勢的更全面了解，也可能深刻影響我們對當前和未來勞動市場的看法。

週三將有許多內容待解讀，以下是幫助快速掌握的速查表：

一月的招聘和失業預期如何？

簡而言之：預計情況大致持平。經濟學家表示，今年的月度就業增長可能仍在每月約50,000個崗位的範圍內。

近期的勞動市場數據（包括公共和私營部門）顯示，就業增長可能較為緩慢，失業率保持低位，醫療保健仍是整體招聘的主要推動力。

季節性和天氣因素可能會導致一月數據表現超出預期：假日招聘較弱意味著假後裁員較少，且上月初異常溫暖的天氣可能促進了建築等行業的就業。

根據FactSet的經濟學家共識預測，上月就業增長約為80,000人，失業率將維持在4.4%。

為何就業增長相對緩慢？

原因多方面。

在供應端，嬰兒潮一代逐漸老去並退休，人口增長放緩，移民數量大幅減少，遣返人數增加。

在需求端：大型企業在疫情期間過度招聘後縮減人員；不確定性高——尤其是特朗普政府突如其來、變化多端的國內政策——影響企業決策，抑制招聘；企業將部分投資從招聘轉向設備和技術（包括人工智能）以提升生產力；高成本環境，加上關稅上升、聯邦資金削減和積極的移民執法，也對部分企業產生負面影響。

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RSM美國的高級經濟學家Joe Brusuelas指出，當他反駁白宮經濟顧問Kevin Hassett週一聲稱就業增長緩慢主要是由於人口數量下降和生產率提高時，他提到了一些因素。

“認為招聘放緩僅僅是長期人口結構的結果，既不令人滿意，也是在轉移注意力，掩蓋移民和貿易政策的問題——去年製造業崗位減少了72,000個，這在即將到來的基準修正後可能看起來更糟，”Brusuelas在聲明中說。

等等，什麼是基準修正？

聯邦數據具有流動性，隨著更詳細、更準確的信息逐漲而來，數據經常會有所變動。勞工統計局的月度就業報告旨在提供更高頻率的就業趨勢觀察，但這種時效性也會影響準確性。

為了獲得月度就業快照，勞工統計局調查約121,000家美國雇主，涵蓋63萬個工作場所（佔總就業的四分之一以上）。這些受訪者有三次機會報告其每月的薪資增減。

2025年12月16日，紐約市曼哈頓一家餐廳展示“招聘”標誌。- Spencer Platt/Getty Images

每年，勞工統計局會進行一個旨在提供幾乎完整就業數據的過程，將每月調查估算與季度就業和工資普查（QCEW）數據對齊，該普查涵蓋約95%的美國就業。

QCEW提供更全面、更準確的企業、員工和工資數據，因為這些數據來自大多數雇主必須申報的州失業保險稅務記錄。由於這一過程，QCEW數據存在較大滯後：去年第三季度的數據要到下個月才會公布。

我記得去年九月也有一次大修正，為什麼這次的修正這麼大？

那是初步的基準修正，是與第一季度QCEW數據同步發布的年度初步估算。

去年九月，初步修正顯示，從2024年4月至2025年3月的12個月期間，美國經濟可能少新增約911,000個工作崗位，比最初的就業報告估計少了很多。

平均每月約少76,000個崗位。如果這個初步估算成立，則相當於將該期間的就業增長數字削減了一半。

這是否意味著勞工統計局“在造假”？

不，基準修正和對過去就業數據的重大調整並非如特朗普總統等人所無理指控的那樣，是某種不正當的數據操控。

事實上，恰恰相反。

這是一個由勞工統計局在過去90年中一直在進行的過程。正如前勞工統計局局長Erica Groshen所說，這“不是漏洞，而是特點”。

這些修正反映了一個透明且依規行事的組織如何在獲取新信息時進行調整，Groshen和其他前任官員在接受CNN採訪時表示。

如果最終修正結果成立——而歷史已證明最終修正通常較小——這將是有史以來最大的一次下調修正（可追溯到1979年），勞工統計局數據顯示。

去年我們也有一次大修正，為什麼這次的修正這麼大？

經濟學家預計，最終調整可能會使就業數字下調70萬。

去年同期，截止2024年3月的12個月的最終基準數據顯示，季調後就業減少了589,000個（未季調為-598,000）。

這比初步估算的-81.8萬要窄得多，儘管這個數字仍在一些人心中留下印象，儘管它不是最終數字。

最終的接近負60萬的數字，是自2009年3月以來最大的一次下調修正（此前最大為-90.2萬），也比特朗普任內2019年3月結束的12個月期間的489,000個崗位下調更為嚴重。

2025年9月8日，華盛頓特區勞工部大樓。- Celal Gunes/Anadolu/Getty Images

順便說一句，作為背景，這些調整只佔整體就業的很小一部分（百分之幾的十分之一）。

然而，這樣的大幅波動，無論正向或負向，通常發生在經濟突然變化，模型難以及時捕捉的時候。

可能導致即將到來的下調修正的因素包括：調查回應率下降；勞工統計局對企業創建（稱為“出生-死亡模型”）的建模被疫情打亂，過度估計了就業增長；以及移民相關的測量缺口。

“這是過去五年經濟經歷巨大變化的一段時間——包括疫情以及移民潮的開始與結束，”拜登政府期間，前商務部經濟事務副部長Jed Kolko說。

什麼是統計模型調整？

基準修正——最終影響從前一年的4月到次年12月的21個月未季調數據——並非此次發布的唯一調整。

由於勞工統計局調查現有雇主，他們會漏掉剛開業或剛關閉的企業。為了捕捉這些動態，勞工統計局設計了“出生-死亡”模型。

勞工統計局已經對其出生-死亡模型進行了優化，並將調整之前模型產生的過去數據。

該機構還會在每次基準修正時更新其季節調整模型，這會影響過去五年的季調數據。

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