2月12日學筆記

今天的盤面其實跟昨天是連在一起的，昨天就感覺資金在往AI這條線回流，但沒想到今天這麼明顯，創業板、科創50一起走強，算力、CPO、液冷、电网设备全都串起來了。表面看是科技股回暖，其實我更願意理解成節前資金開始選擇相對安全的主線蹲著了，畢竟明天是最後一個交易日，今天不走，明天很多資金就走不了了，這點跟師傅說的完全對得上。今天盤面還有個很明顯的對比，一邊是算力鏈全線開花，另一邊是前期高位人氣股直接被按跌停，影視、消費那一掛基本都在被資金拋棄，這就很像節前調倉，把浮躁的情緒票換成講得出故事能熬過假期的方向。

液冷今天這麼猛，一開始我還以為就是A股自己嗨，後來一看是英偉達的液冷供應商Vertiv在海外業績爆表，訂單暴增，市場一下子就把液冷是剛需這條線坐實了。說白了，現在AI芯片越做越猛，功耗越來越誇張，風冷頂不住，液冷遲早是標配，這麼一想，今天液冷漲也不是完全沒道理，只是我心裡還是會打個問號？這個邏輯是不是被資金拿來當短期加速器？會不會節後第一波就分化？但至少從產業趨勢上看，液冷比那些純概念票要靠譜一點。

我把這條鏈也補了下，AI好像超級耗電、超級發熱、超級吃帶寬的怪獸開始真要規模化跑起來了，
於是整條後勤保障鏈（算力、CPO、液冷、电網設備）被資金重新點了一遍名，先說算力，這是最核心的本質就是伺服器 + GPU + 機房，給AI當發動機，模型越大、應用越多，算力就越緊張，誰能提供機器、機房、电力、運維，誰就能收租。所以看到算力租賃、雲服務漲，本質不是炒概念，是在炒AI開始真花錢了，真開始交房租、交電費、買伺服器了，這不是PPT故事，是開始進入落地期。再說CPO（光模塊/光通信升級版），可以把它當成AI機房裡的高速網線 + 超級路由器，
AI不是一台機器幹活，是一堆伺服器同時算，
伺服器之間要瘋狂傳數據，如果網速不夠快，算力就被白白浪費，以前是普通光模塊，相當於百兆寬帶，現在上CPO，相當於給數據中心拉光纖專線，算力越堆越多，對通信帶寬的需求就越變態，這就是CPO反覆走強的底層邏輯，所以我理解它和算力是一條命根子上的東西，算力跑得快不快，靠通信喂不喂得上。再說液冷，算力機器一多、功耗一高，就會熱到風扇吹不動，所以液冷就是給算力發動機配的工業級散熱系統，没有液冷，GPU就要降頻，算力發揮不出來，液冷跟上了，伺服器才能滿功率跑，所以資金炒液冷，本質是在賭算力真擴張，散熱是剛需配套，不是可選項。最後是電網設備，這個最容易被忽略，但邏輯其實最硬，算力中心=吃電怪獸，一堆GPU 24小時跑，耗電量堪比小工廠，于是問題來了，電從哪來？怎麼穩？怎麼不跳閘？所以變壓器、电網設備、电力基礎設施就成了幕後大佬。
AI越擴張，對電力系統的壓力越大，這條線是最偏基建、最偏底層剛需那部分

港股那邊智譜大漲，其實也挺有意思，大家都在卷降價、補貼，它反而漲價，市場居然還給了正反馈，說明資金在賭一件事AI模型開始從燒錢階段往賺錢階段過渡了。這個點跟算力邏輯是呼應的，如果下游真的開始賺錢，那上游算力、伺服器、电力這些就不是講故事而是真的有生意做，这塊我也不敢說完全看懂，但至少比之前那種AI一漲全都跟著亂飛的感覺更實在一些。

光模塊這塊最近分化也挺明顯，中際旭創、新易盛走得比天孚通信弱，说是有傳聞雲廠商要繞過光模塊廠商直接找上游，我也不知道真假，但市場反應挺真實的，高位票一有風吹草動，資金就先跑為敬，辟謠也不一定管用。這裡對我來說是個提醒，高位機構抱團的票，邏輯再好，位置高了就是容易被預期變化砸，這跟師傅一直說的籌碼結構、位置風險是一個味道。

整體串起來看，今天盤面其實就是一個典型的節前結構，指數不差，但個股跌多漲少，錢都往算力主線裡擠，邊角料和高位老題材被清洗。師傅說節前大家先把倉位調到自己敢拿著過年的方向，等假期消息面消化完，情緒一旦回暖，主線裡的核心票更容易吃到第一波反彈紅包。当然我也會想會不會節後先來一波高位兌現？但從今天這種資金提前布局算力主線的動作來看，至少說明多數人對節後預期是偏樂觀的。

對我自己來說，今天最大的感受不是哪個票能漲，而是慢慢開始明白，市場不是每天都在變新邏輯，很多時候是同一條主線反覆演繹，只是資金換了一種講法。算力這條線，從芯片、伺服器、液冷、电网设备，一路輪著來，後面大概率還是圍著這條鏈條折騰。節前我更傾向於少追高，多看資金往哪裡集中，節後再決定是順主線還是等一次分化後的回踩機會。說白了，紅包能不能拿到，還是得看自己是不是提前站在主線的隊伍裡，而不是等大家都在喊的時候才衝進去…