AI算力：3900萬億Token暴增 370 倍！雲廠商 + AIDC + 算力

今天AI算力：液冷+AIDC+雲廠商+算力租賃等持續爆發！[淘股吧]

再次驗證了我們一月底從商業航天精準切換到算力的完美思路！

而如今隨著春節的臨近，國內AI巨頭相繼出大招，算力消耗進一步拉升！

所以，Token量價齊漲是必然，算力通脹將正式傳導至（國內）雲服務環節。

當前市場對AI的炒作演繹路徑：GPU–存儲–先進製程–CPU—雲服務–IDC；

一、算力嚴重緊缺

1.即夢2.0–“排隊8小時生成15秒影片”

排隊8小時生成15秒影片的背後，是字節跳動旗下AI影片模型Seedance2.0因技術顛覆性突破引發的全民創作狂潮，其電影級生成能力直接拉高用戶期待值，也暴露了當前算力供應的階段性瓶頸。

**極端排隊現象：**技術爆火與系統承壓-高峰期等待超8小時：2026年2月11日實測顯示，用戶提交影片生成任務後，排隊人數超過1000人，即使付費選擇“加速通道”，仍需等待8小時才能生成一段15秒影片。普通用戶高峰期平均耗時20-30分鐘(含安全審核)，而高級會員(年費5199元)僅需3-5分鐘。

**擁堵核心成因：**算力資源不足！

2.中國AI巨頭春節期間爭搶算力資源

中國AI實驗室在春節期間競爭激烈，紛紛爭相發布新模型並推出激進的"紅包"活動。但喧囂背後隱藏著一個更為緊迫的故事：計算需求的急劇飆升正在給整個生態系統帶來巨大壓力。

根據行業調查，資源緊張確實存在。一家中國主要互聯網公司已被迫暫停大部分新業務計劃，將有限的計算資源重新調配，以支持新年行銷活動帶來的突發性需求激增。

過去幾周，中國科技掀起了一股搶購計算資源的熱潮，尤其是英偉達晶片，以應對人工智能使用量的激增。巨頭們不惜以市場價兩倍的價格租賃算力。只要有機會，他們甚至完全繞過租賃環節——直接購買晶片，不問價格。

這場爭奪戰預示著今年算力需求將進一步激增。僅以支持Seedance 2.0生成影片的浪潮為例——所需的算力、內存和基礎設施要求就令人咋舌。

所以當下的邏輯很簡單：AI越好用 → 人們越瘋狂用 → Token暴增 → 算力／雲／晶片需求暴增！

二、Token量價齊升

Token就是大模型AI的“計費單位＋消耗單位”。

可以把它理解成：AI幹活要消耗的“流量／電量／字數”，用多少算多少錢。

春節期間肯定用Seedance生成影片的人會非常多，Token數量是會爆量增長的。Seedance後續肯定還是會迭代出更高清版本的，#字節26年Token消耗是巨大的，10倍的目標肯定是刹不住的。

摩根大通預測：25到30年間中國AI推理Token消耗量將實現約330%的年複合增長率，從2025年的10萬億Token激增至2030年的3900萬億Token，增長規模達370倍。

而隨著當前的Agent爆發+多模態+長下文加持，Token量價齊漲是必然（參考下圖谷歌Gemini），算力通脹持續向下游環節傳導，目前正式傳導至國內雲服務環節。

1.Token量增

**1.）Agent場景Token需求量呈指數級爆發：**簡單的單一Agent Token消耗量比Chatbot多1個數量級；多Agent協作Token消耗量比Chatbot多2個數量級。26年高價值Agent（如Claude Code、Cowork、Openclaw等）加速落地，開源模型（GLM-5、Kimi K2.5）突破“可用下限”，26年Agent開始走向規模化應用。

2.）全球新一代大模型上下文窗口普遍從小幾十W擴展至100W，單個請求可處理整本書、整個程式碼庫，Token消耗基數大幅提升。

3.）多模態Agent需將圖像、音頻等非文本信息編碼為視覺Token，一張高分辨率圖片即可編碼為數千個Token，進一步推高Token消耗總量。

2.Token價漲：

1.）上游算力成本持續抬升＋下游需求剛性，頭部模型（OAI+40%、Anthropic、智譜+30%）開始上調Token價格，低價Token時代逐步終結。

2.）高價值Agent的商業化落地，推動Token定價從“軟體使用費”向“數字員工薪酬”靠攏。市場已出現人均月Token消費500美元、定價1000-2000美元/月的高價值Agent服務（如Harvey AI法律Agent企業版），Token價值大幅提升。

3.）算力通脹持續向下游傳導：GPU–存儲–先進製程–CPU—雲服務–IDC

1️⃣晶片先進製程產能瓶頸、資料中心硬體（大型變壓器／冷卻系統等）短缺、能源與基礎設施限制，上游硬體成本持續上行。

2️⃣26年1月，海外AWS／谷歌雲先行漲價，AI與GPU相關服務漲幅15%-100%，終結雲服務長期降價周期。

3️⃣通脹現已正式傳導至國內雲服務。2月5日網宿上調CDN和存儲價格30%-40%；2月11日優刻得上調全線產品價格。後續或有更多雲廠跟進。

三、雲服務漲價

Cloudflare發布業績，盤後漲15%，預測2026年全年和第一季度銷售額將超過華爾街預期，人工智能應用的快速發展，雲計算需求上升。算力通脹正式傳導至（國內）雲服務環節！

近期關於雲計算的利好催化層出不窮：

1）2026年02月，多家公司發布關於雲產品服務價格上浮調整的公告；

2）國資委：央企要積極擴大算力有效投資；

3）國務院國資委：著力突破關鍵核心技術，持續攻關“大模型”技術；

4）李強：全面推進人工智能科技創新、產業發展和賦能應用。

2026年雲計算服務或將迎來普漲周期：

1月24日，亞馬遜AWS宣布對其面向大模型訓練的EC2機器學容量塊服務上調約15%，打破了該服務近二十年來“只降不升”的定價傳統；

谷歌雲於1月27日宣布，自2026年5月起將正式上調全球數據傳輸服務價格，其中北美地區費率較目前水平提高約一倍。

國內的本次優刻得跟隨海外雲廠宣布漲價反映了：

1）公司對於雲服務行業前景及判斷拐點來臨；

2）硬體、能源等成本剛性抬升，公司將系統性成本傳導，側面反映人工智能算力需求持續高增。

四、重點受益公司

1.×××：

公司已完成從傳統製造向AI算力全棧服務商的跨越，核心資產價值凸顯：

IDC運營：公司已順利完成秦淮數據資產交割，治理結構進一步理順。作為字節跳動核心IDC供應商（營收占比高），秦淮數據在環京及核心節點的資源儲備將直接受益於字節算力資本支出的增長，業績彈性可期。

液冷科技：公司在液冷領域邁出實質性新步伐，通過上游材料自研＋收併購，正加速從材料商向整體解決方案提供商轉型，有望在全球頭部大廠供應鏈中獲取更高份額。

高端元件：針對AI電源小型化痛點，公司已新建超級電容研發生產基地。此舉標誌著積層箔技術已從實驗室走向大規模產業化，通過定制化解決方案深度嵌入數據中心供電系統。

2.××××：

公司與騰訊雲圍繞算力網絡深化協同多年，依托全球2800+已完成算力化升級的邊緣節點，網宿科技構建起分佈式算力網絡，結合騰訊雲全棧AI能力，打造雲邊協同AI推理架構。騰訊元寶推出的十億紅包活動，帶來海量用戶並發互動、實時AI問答與智能分發場景，形成短時算力洪峰，對邊緣側彈性算力供給、低時延響應提出嚴苛要求。網宿科技通過邊緣節點就近調度算力資源，將模型推理端到端時延控制在10ms以內，保障高並發場景下交互流暢與系統穩定，承接活動激增的彈性推理算力需求，成為騰訊AI場景算力支撐的重要夥伴。隨著AI互動類應用的普及，邊緣算力的需求將持續釋放，雙方合作有望在更多高並發、強實時場景中落地，拓展算力服務商業化空間。

3.××××：

公司業績拐點確立，AI算力＋騰訊生態鑄就新輝煌雙輪驅動，業績迎來爆發拐點。

根據2026年1月27日最新業績預告，公司預計2025年全年歸母淨利潤達2.7億至3.3億元，同比暴增近10倍。核心驅動力在於算力業務規模化放量，AI算力資源從年初1.3萬P飆升至3.3萬P，並實現100%滿租，業績兌現確定性強。

利通電子憑藉與騰訊的深度綁定，不僅在算力規模上有望持續翻倍，更將受益於大廠應用端的持續爆發。製造端方面，海外產能釋放也將進一步修復毛利，助力業績全面增長。估值重塑，市值成長可期：當前預測2025年淨利約3.0億元，對應市盈率顯著低於AI算力板塊平均水平，存在巨大估值重塑空間。展望2026年，隨著算力利潤兌現、漲價紅利釋放及騰訊生態協同效應增強，公司業績有望邁上新台階。基於2026年保守5億淨利及合理估值測算，當前估值低估，公司成長空間廣闊，正迎來價值重估的歷史性機遇。

屏幕前的你，是否認可AI算力行業的持續爆發呢？價值在哪裡？機會在哪裡？

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