Gate Ventures 本周加密货币回顾（2026年2月9日）

2026-02-09 20:15:46

每周报告

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Kevin Warsh 牵头的资产负债表缩减举措短期内预计不会落地，但中长期依然存在实施的可能性。

TL;DR

Kevin Warsh 相关的缩表计划近期难以实施，但中长期依然存在推进空间。
本周关注美国劳动力市场、零售、进出口、房屋销售及 CPI 等关键宏观数据公布。
上周 BTC 下跌 8.6%，ETH 下跌 7.9%，ETF 资金流出创新高，BTC 约 68900 万美元，ETH 14900 万美元，市场情绪持续极度恐惧（14）。
HYPE 上涨 7.4%，受益于 HIP-4 推出、交易量提升及机构合作深化。
Polymarket 与 Circle 宣布合作，结算将切换为原生 USDC。
Tether 战略投资 Anchorage Digital 1 亿美元，强化合规加密基础设施。
TRM Labs 完成 7000 万美元 C 轮融资，估值达 10 亿美元，扩展加密情报基础设施。

宏观综述

Kevin Warsh 的缩表方案短期内难有进展，但长远仍有可能实施。

“降息 + 缩表”政策组合是 Kevin Warsh 方案中最受争议的部分。Warsh 认为，缩表能降低通胀，为降息创造空间，但缩表与降息方向相反，同时与特朗普政府推动经济增长和降低债务成本的目标冲突。缩表会抽离金融体系流动性，若准备金不足，银行做市活动将减少，流动性短缺或引发金融风险。当前金融形势下，Warsh 短期内推行缩表的条件并不成熟。美联储更可能在本届总统任期内专注降息，下届再考虑启动缩表进程。

特朗普迫切希望美联储降息、降低债务成本。如果 Kevin Warsh 不愿扩表，美联储将不再补贴财政赤字，财政-货币扩张协同被打破。可能的折中方案是美联储大幅降息，财政部则加大短期国库券发行比例。降息压低短端利率，财政部借此降低融资成本，从而规避扩表不足对长期融资利率的不利影响。实际上，财政部已经提升短期国债发行比例，未来还有上升空间。

本周将发布美国就业、零售、进出口、房屋销售和 CPI 等数据。由于联邦政府关门，美国就业报告发布时间由 2 月 6 日延至 2 月 11 日，CPI 公布也推迟到 13 日。预计 1 月非农就业由 12 月的 5 万人升至 7 万人，失业率持稳于 4.4%，薪资增速由 3.8% 放缓至 3.6%。(1, 2)

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上周美元指数稳步走高，至周五接近 98 水平，反映出美联储主席人选变动后的市场逐步重定价。(3)

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上周美债收益率波动不大，投资者在权衡美国经济状况。消费者信心改善、ADP 就业数据低于预期，为投资决策留出空间。(4)

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上周黄金价格剧烈波动，区间为 4,400–5,000 美元，CME Group 自 1 月 13 日以来第三次上调黄金和白银合约保证金。(5)

加密市场综述

1. 主流资产

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BTC 上周下跌 8.6%，ETH 下跌 7.9%，ETF 资金流出均创新高，BTC 约 68920 万美元，ETH 14910 万美元。ETH/BTC 比值基本持平（上涨 0.75%），说明尽管回调，资金未明显轮换至 ETH。整体市场情绪依然疲弱，恐惧与贪婪指数维持极度恐惧（14）区间。(6) (7)

巨鲸抛压突出。Trend Research 八天内全部清仓 ETH，售出约 658,168 枚 ETH（约 13.5 亿美元），均价 2,058 美元，远低于估算成本 3,104 美元。与此同时，Bitmine 仍持有约 420 万枚 ETH，买入均价 3,600–3,900 美元。当前 ETH 价格接近 2,100 美元，这一头寸浮亏约 75 亿美元。(8) (9)

2. 总市值

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同期加密总市值下跌 7.6%。剔除 BTC 与 ETH 后，整体市场下跌 5.65%，显示非主流资产跌幅更温和。剔除市值前十后的山寨币板块下跌 4.7%，说明小市值代币虽有调整，但回撤幅度略低于市场整体。

3. 前 30 大加密资产表现

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前 30 大加密币种市值平均跌幅为 2.8%，其中 TON、HYPE 和 XAUt 涨幅领先。

HYPE 上涨 7.4%，受多重生态驱动。HIP-4 上线带来结果交易和有界期权，提升了交易活跃度、期货持仓及散户参与。机构端热度提升，Ripple Prime 集成 Hyperliquid，拓展 DeFi 衍生品和跨保证金功能，增加流动性来源。同时，Hyperion DeFi 金库采用 HYPE 作为链上期权抵押，预计进一步提升收益和生态需求。(10) (11)

4. 代币发行

$TRIA（Tria）为 Tria 生态原生功能型代币，支撑自托管“加密新银行”及跨链支付基础设施，实现账户内多链消费、交易和收益统一。

TRIA 首次交易价为 0.014 美元，现报约 0.016 美元，完全稀释估值约 16300 万美元。该代币已上线 Coinbase、Bybit、Bitget 等主流交易所。

加密市场重点事件

1. Polymarket 与 Circle 合作，结算模式转向原生 USDC
Polymarket 携手 Circle，将交易抵押资产由 Polygon 桥接 USDC（USDC.e）切换为 Circle 发行的原生 USDC，降低对跨链桥基础设施依赖，支持预测市场扩容。原生 USDC 由 Circle 合规实体一比一发行与赎回，提升资本效率与结算可靠性，并降低桥接安全风险。此次转型有望确立美元本位结算标准，助力平台用户增长。(12)

2. CFTC 扩大支付型稳定币发行主体至国家信托银行
美国商品期货交易委员会（CFTC）重发并修订指引，将国家信托银行纳入合格支付型稳定币发行主体。最新员工函（26–05）表明，在美国 50 州提供托管和资产服务的机构，可依 2025 年 7 月通过的 GENIUS 法案合规发行法币锚定稳定币。此举标志美国监管政策加速金融机构参与稳定币发行体系。(13)

3. Pump.fun 收购 Vyper 深化交易基础设施布局
Pump.fun 收购加密交易终端 Vyper，将其分析及执行功能整合至平台生态，Vyper 独立产品线将关闭并引导用户迁移至 Pump.fun Terminal。本次并购继续推进 Pump.fun 打通发行、流动性、撮合及数据工具等全链路布局。此前，平台已于 10 月收购 Padre 并设立 Pump Fund，投资 Meme 以外早期项目。(14)

重要风投交易

**1. Jupiter 获 3500 万美元战略投资，助力 Polymarket 上线 Solana** Solana 生态 DEX Jupiter 宣布原生集成 Polymarket，推动预测市场成为平台核心产品，与兑换及其他链上服务并行。ParaFi Capital 向 JUP 代币战略投资 3500 万美元，全部以 Jupiter 的美元稳定币 JupUSD 结算并延长锁定期，强化长期激励。整合后 Jupiter 将打造全链预测市场枢纽，后续重点为 API、市场发现与新交易机制开发。(15)

**2. Tether 战略投资 Anchorage Digital 1 亿美元，强化合规加密基础设施** Tether Investments 向 Anchorage Digital 投资 1 亿美元战略股权。Anchorage Digital 是美国联邦合规数字资产银行，提供托管、质押、治理、结算与稳定币发行服务。本轮投资深化双方合作，体现 Tether 与合规机构基础设施的紧密联动，推动数字资产主流化。Anchorage Digital 作为首家联邦特许加密银行，为机构、企业及公共部门合规参与提供关键枢纽，是稳定币发行及资产服务的重要中介。(16)

3. TRM Labs 完成 7000 万美元 C 轮融资，估值达 10 亿美元，扩展加密情报基础设施
区块链分析公司 TRM Labs 获 7000 万美元 C 轮融资，由 Blockchain Capital 领投，Goldman Sachs、Bessemer Venture Partners、Brevan Howard、Thoma Bravo 和 Citi Ventures 等参投，估值达 10 亿美元。资金将用于拓展 TRM 多链情报平台，服务政府、执法和金融机构，监测数字资产生态的非法资金流、合规风险和交易活动。TRM 增长受益于机构资产通证化需求提升及 AI 驱动的加密诈骗激增，区块链分析已成受监管市场基础设施。(17)

风投市场数据

上周共完成 12 笔融资，基础设施占 8 笔（67%），DeFi 3 笔（25%），数据类 1 笔（8%）。

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上周已披露融资总额为 29670 万美元，1 笔未公布金额。最大融资为 DeFi 赛道 13730 万美元，代表项目 Anchorage（1 亿美元）。

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2 月第 2 周总募资额环比增长 57%，至 29670 万美元。

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