交易者们正在定价的沉默——比特币和以太币的波动率迅速下降

尽管市场充斥着令人不安的消息，交易员们仍预期市场将出现出乎意料的平静转动。 比特币和以太坊的30天隐含波动率指数已跌至数月来最低水平，其未来预计将出人意料地稳定。

波动率的下降表明，尽管存在地缘政治紧张和比特币现货ETF资金流入放缓等不确定因素，短期风险仍具有一定缓解作用。 交易者买卖趋势和策略的变化揭示了市场情绪的深度。

波动率指数暴跌与交易者判断

数据来源：Deribit提供的比特币DVOL指数从第四季度初的59%降至40%，跌至数月来最低水平。 同样，Volmex的BTC波动率指数（BVI）也出现显著下降，这一趋势在以太坊上可见一斑。

ETH DVOL指数跌破60%，为2024年中以来最低水平。 从去年秋季高点80.38的跌幅，显示出市场情绪的剧烈转变。

隐含波动率指数是投资者对未来价格走势预期的指标。 该数字的下降意味着交易者认为未来几天市场将趋于平稳，且不会有重动。 另一方面，如果价格上涨，则意味着价格将出现剧烈波动。

波动率的下降趋势表明，10月和11月期权买入和对冲买入的高潮已经结束。 交易者转向更理性定价，并开始软化风险管理立场。

交易者策略转变反映在期权市场中

根据10x Research创始人Markus Thielen的分析，期权市场的波动明显表明交易者策略的转变。

蒂伦指出：“从期权市场的角度来看，这种压缩反映了短期不确定性降低，以及相比较大方向性波动更可能的盘整可能性。” 交易者正在逐步消除对冲策略，并利用区间市场发展波动率交易。

上周的市场被交易者主导，他们在Deribit卖出看涨期权（有权预期上涨）和卖出看跌期权（有权预期下跌）。 期权是衍生品合约，赋予你未来以预定价格买卖加密资产的权利。

蒂伦表示：“过去一周的期权交易主要集中在看涨卖权和看跌期权卖出，表明大多数名义交易金额与波动性卖出策略相关，而非纯粹的方向性投注。”

这意味着交易者专注于利用较低波动率获利的策略，而避免重大市场波动。 这也表明投机仓位正在迅速回撤。

以太坊的风险认知正在迅速变化

以太坊对比特币的风险认知发生了显著转变。 上周，两家公司30天隐含波动率指数的利差降至16，为自2025年初春以来的最低水平。 这一变化非常显著，去年夏天最高曾超过30。

这种利差缩小表明交易者更愿意在以太坊原生代币中解散对冲交易。 以太坊与比特币之间波动率差距缩小的现象不仅是技术指标的波动，更意味着交易者感受到的相对风险实际上在降低。

Thielen表示：“以太坊波动率下降的速度加快，表明投机或事件驱动的持仓正被更积极地拆解，强化了短期尾部风险（极端价格波动风险）正在缓解而非增加的更广泛信号。”

以太坊-比特币波动利差保持正向，表明交易者预计ETH价格的波动将略大于比特币。 这意味着虽然两者都被期望稳定，但以太坊的波动范围被认为略大一些。

交易员对狗狗币及整个市场的情绪

在比特币下跌期间，狗狗币也记录了约7.80%的下跌，较小股票落后于大型加密货币。 截至2026年1月29日，狗狗币的交易价格约为0.12美元。

该代币的交易量显著，跌破了关键的0.1218美元支撑线。 因此，在从约0.115美元短暂反弹后，该水平已转为短期阻力位。

交易者密切关注0.115~0.12美元区间，视其为关键判断区，该水平的维持与回升暗示市场趋于稳定。 另一方面，跌破0.115美元预计将降至0.108~0.10美元。

总体来看，交易者的市场观点显然已转向“平静”。 多种信号，如波动率下降、期权卖出策略的渗透以及对冲清除的加速，指向同一方向。 尽管存在地缘政治风险和不确定性，如ETF需求放缓，市场参与者普遍认为局势将相对平静。