Gate 研究院：隐波触及近 2 年高位，24H 期权看涨价差策略主导市场

期权市场动态

最新数据显示，BTC 隐含波动率（IV）升至 53%，ETH IV 升至 73%；其中 BTC IV 触及近 2 年高点后回落，现处于过去一年 90% 分位附近，反映出期权市场对短期价格波动的预期明显升温。

近一周 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 整体维持在负值区间，Put 明显溢价，市场防御情绪仍占主导；短端 Skew 在事件冲击下快速走阔后有所修复，但整体结构仍偏空。隐含波动率在快速抬升后进入高位震荡区间，若短期缺乏新的宏观或价格冲击，IV 上行动能或趋缓；

从 GEX 分布看，70K 附近处于负 Gamma 区域，做市商对冲偏“追涨杀跌”，短线价格波动易被放大；若进入正 Gamma 密集区，波动则趋于收敛。负 Gamma 环境下实际波动上升往往推升短端隐波，IV 更易走高；只有回到正 Gamma 区域，隐波才可能回落或震荡。

大宗交易结构

最近 24 小时 BTC 与 ETH 期权市场中，大宗交易以看跌价差为主，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：

• BTC：买 BTC-27MAR26-135000-C，卖 BTC-27MAR26-96000-C，共成交约 1,400 BTC，权利金净收入约 23 万美元。
• ETH：买 ETH-27MAR26-3200-C，共成交约 2,250 ETH，权利金净支出约 2 万美元。

期权组合策略可使用 Gate 平台推出的组合下单策略工具进行交易。

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