上周出现了一次“无可否认”的价值迁移。投资者购买了哪些资产。

主要要点

• 根据最新分析，机构投资者上个月退出了科技板块，避免了上周的大部分损失；个人投资者在低点买入，但并非“盲目”。
• 一些分析师认为存在买入“被抛弃的婴儿”的机会。

投资百科问答

问

当市场节奏改变时，投资者会调整他们的操作。上周，他们纷纷重新调整投资组合。

大型科技股、金属和数字资产遭遇下跌。机构和个人投资者都开始偏向市场的某些板块，引发了关于这些变化是否会带来资产配置的实质性转变，还是仅仅是短期调整的讨论。

根据最新数据，机构的“聪明资金”在上周科技股遭遇抛售之前就已退出。据悉，散户投资者可能遭受了更多损失，但许多投资者在低点买入时变得更加挑剔。（总体而言，美国股市本周初呈上涨趋势。）

根据Vanda Research，能源、工业和材料板块——机构在上月退出科技板块后持仓的领域——上周成为少数亮点。Vanda表示，个人投资者大量买入能源板块，周三创下自2022年3月以来“最大净散户买入”纪录，涉及State Street的能源精选行业SPDR ETF（XLE）。（他们还买入了雪佛龙（CVX）和埃克森美孚（XOM）等股票。）

这对你为什么重要

过去几年，美国股市——尤其是科技板块——一直是投资的热点。近期的活动显示，投资者开始进入其他资产类别。

根据Vanda的数据，散户投资者在科技股中选择性买入，资金流向了Alphabet（GOOGL）、AMD（AMD）和Palantir（PLTR），而不是整体买入整个行业。更广泛来看，该公司表示，今年散户表现出“克制的行为”，买入量大约只有去年夏天的十分之一。

“这表明散户并非盲目抄底，”Vanda上周写道。

“市场出现明显轮动，资金从大型股，尤其是科技股，转向其他板块和小盘股，”德意志银行分析师周五写道。

在美国银行，现金、债券和国际股票受到青睐，而黄金和加密货币则被抛弃。美国银行全球研究的投资策略师迈克尔·哈特内特及其团队在周五发布的报告中表示，客户资金流入现金超过870亿美元。股票资金流入不到350亿美元，债券流入230亿美元。

欧洲股市净流入42亿美元，为自四月以来最大一周流入，韩国股市流入超过50亿美元，为有史以来最大一周流入，BofA表示。黄金出现自去年11月以来的首次资金外流，而加密货币也出现了自那时以来最大的一周资金外流。

相关教育

理解金融市场中的“担忧墙”

掌握仓位规模：降低风险，提升投资回报

大部分投资者似乎采取了“更偏向风险”的策略，推动中小盘股表现优于大盘股，奥本海默首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯在周日的报告中写道。

“机构调整复杂的短期策略，近期成为市场波动的源头，短期内可能仍将持续，成为推动交易活动的波动源，考验市场攀登所谓‘担忧墙’的能力，”他说。

这也为一些投资者提供了“在市场下跌时挑选被抛弃资产”的机会，斯托尔茨弗斯写道，这暗示投资者会选择那些因市场担忧而被低估的有吸引力的资产。

在某些风格因素方面，投资者偏好价值股多于成长股，显示出一定的交易偏好。施瓦布首席投资策略师Liz Ann Sonders在社交媒体上写道：“上周对价值的追逐是显而易见的。”