凯姆珀第四季度财报中最有趣的五个分析师提问

凯姆珀第四季度财报中最有趣的五个分析师提问

拉德克·斯特纳德

2026年2月11日星期三 14:43 GMT+9 4分钟阅读

本文涉及：

KMPR

-4.69%

凯姆珀第四季度业绩遭遇市场负面反应，收入和盈利均未达华尔街预期。管理层将业绩不佳主要归因于专业汽车业务持续面临的挑战，特别是加州身体伤害索赔严重程度上升，以及佛罗里达因法定利润限制而必须退还客户款项。临时CEO卡尔·埃文斯表示：“本季度我们的业绩未达预期，”并强调了近期监管变化和法律系统成本增加的影响。公司的寿险业务则提供了稳定性和持续的现金流，但无法抵消汽车业务的波动。

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凯姆珀（KMPR）2025年第四季度亮点：

• 收入： 11.4亿美元，低于分析师预期的12亿美元（同比下降4.3%，低于预期5.6%）
• 调整后每股收益： 0.25美元，低于分析师预期的0.86美元（低于预期70.8%）
• 调整后经营利润： -810万美元（利润率-0.7%，同比下降107%）
• 经营利润率： -1.2%，去年同期为10%
• 市值： 19亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢财报电话会的部分是分析师提问。这些提问没有剧本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案复杂的问题。以下是引起我们注意的内容。

我们从凯姆珀第四季度财报中挑选的五大分析师提问

• 瑞银（UBS）布莱恩·梅雷迪思询问加州与其他州盈利能力的差异。总裁马特·亨顿解释说，加州的综合赔付比仍然偏高，原因是身体伤害成本较高，而佛罗里达和德克萨斯的盈利能力更好，符合目标范围。
• TD Cowen的安德鲁·克利格曼询问加州赔付比正常化的时间表以及对已生效保单的影响。首席财务官布拉德利·坎登回应称，改善取决于及时的费率批准，预计在费率落实之前，加州的保单数量还会进一步下降。
• 雷蒙德·詹姆斯的米切尔·鲁宾质疑新个人汽车产品推出的时间和竞争影响。亨顿详细说明，亚利桑那和俄勒冈的试点项目提升了竞争力，预计在未来几个季度内在佛罗里达和德克萨斯推出，前提是获得监管批准。
• 派珀·桑德拉的乔恩·保罗·纽索姆询问佛罗里达费率调整和未来盈利能力。亨顿澄清，目前盈利状况良好，未来的费率调整正在与监管机构协商，以保持健康的利润率。
• 雷蒙德·詹姆斯的米奇·鲁宾请求关于资本配置优先事项的最新信息。坎登重申，资本将优先满足监管要求、有机增长和债务偿还，暂无收购计划。

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未来几个季度的催化剂

在接下来的几个季度中，StockStory团队将关注（1）加州个人汽车费率提升的批准和实施，（2）佛罗里达和德克萨斯新个人汽车产品的推出及表现，以及（3）重组相关成本节约的进一步实现。资本配置纪律和加州以外的保单增长的进展也将成为执行的重要指标。

凯姆珀目前股价为32.51美元，低于财报前的38.50美元。股票是否存在投资机会？答案请查阅我们的完整研究报告（对Active Edge会员免费提供）。

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