Subex有限公司（BOM:532348）2026年第三季度财报重点：战略胜利与人工智能投资…

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2026年2月11日星期三，晚上10:00 GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月11日

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积极点

Subex有限公司（BOM:532348）环比实现2.7%的收入增长，归属于母公司净利润（PAT）利润率为10.8%，调整后EBITDA利润率为13.1%。

公司成功引入两位独立董事，符合股东预期，预计将带来显著价值。

Subex有限公司（BOM:532348）在欺诈管理方面取得重要胜利，与欧洲领先运营商合作，巩固市场份额。

公司已在一年内成功商业化其欺诈管理产品Fraud Zap，反映出更高的敏捷性和执行力。

Subex有限公司（BOM:532348）优先投资人工智能，推动概念验证（POC）系统化转化为生产部署，欧洲客户为生成式AI代理提供概念验证资金。

消极点

传统RA和FM产品的收入转化延迟，通常在交易公告后三个季度才实现。

地缘政治不确定性，包括伊朗和委内瑞拉等国家的风险，带来挑战，但风险控制在可控范围内。

尽管采取法律措施，公司尚未恢复任何之前合同中丢失的收入。

Subex有限公司（BOM:532348）在韩国和日本等市场扩展面临语言障碍和竞争压力。

公司尚未为新产品Fraud Zap提供具体的收入指引，仍在评估其市场潜力。

问答亮点

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问：我们是否会在第四季度开始看到近期交易胜利转化为收入，还是会在第一季度开始？此外，地缘政治发展对市场机会有何影响？答：（CEO）近期交易的收入转化通常分两个阶段。对于传统产品，收入大约在交易后三个季度实现，因为需要时间进行部署。然而，像FraudSAP这样的人工智能驱动的实施会更快，可能在同一季度内实现收入。地缘政治方面，虽然某些地区存在挑战，但整体风险受控，我们在美国和欧洲市场看到积极的势头。

问：考虑到市场潜力，你对FraudSAP到2030年的收入预估是多少？答：（CEO）目前还难以给出具体预估，但设备欺诈市场规模庞大，约42亿美元。我们专注于建立潜在客户管道并了解转化率。我们的初步目标是积极推广FraudSAP，并在未来几个季度内评估其表现。

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问：能否详细说明RA和FM的收入分布情况，以及关于丢失收入的恢复情况？答：（CEO）我们的许多交易是集成的，结合了RA和FM，因此我们将其合并报告。关于丢失收入的恢复，我们正在采取法律行动，但尚未取得实质性恢复。

问：在阿联酋子公司投资对收入的贡献如何？Sectorio合同的进展情况如何？答：（CFO）阿联酋子公司的增资支持持续业务，增强资产负债表。预计需要4到5个季度才能实现显著收入贡献。Sectorio合同已接近完成，最终法律文件正在交换中。

问：除了新产品开发外，其他增长措施有哪些？是否在开拓新地区？答：（CEO）除了新产品外，我们还专注于托管服务（MS），并建立了创新实验室以推动未来增长。我们目前在主要市场已有布局，没有大规模扩展新地区，但会根据地区需求调整策略。

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