施耐德控股股份有限公司（SHLAF）（2025财年）财报电话会议亮点：强劲的息税前利润率及……

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周四，2026年2月12日 上午12:03 GMT+9 4分钟阅读

本文内容：

SHLAF

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本文首次发表于GuruFocus。

息税前利润率（EBIT Margin）：2025年为12.6%，超出最初预期的约12%。
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现代化订单：2025年增长19%，收入增长12%。
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经营现金流：全年为15亿瑞士法郎。
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股息：提议每股6瑞士法郎的普通股股息和0.80瑞士法郎的特别股息。
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净利润：全年为11亿瑞士法郎，利润率为9.8%。
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订单收入增长：2025年以本币计算增长3.1%；不包括中国，增长为5.4%。
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收入增长：由现代化推动，第四季度增长22%，2025全年增长12%。
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净流动性：2025年底为39亿瑞士法郎。
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股票回购计划：2025年回购了超过70万股，金额为2亿瑞士法郎。

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发布日期：2026年2月11日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。

积极点

施耐德控股股份有限公司（SHLAF）完成了运营复苏，实现连续12个季度的息税前利润率同比提升。
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公司2025年的报告息税前利润率为12.6%，超出最初预期的约12%。
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现代化订单在2025年增长19%，收入增长12%，由于积压项目的执行加快。
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施耐德控股股份有限公司（SHLAF）实现了强劲的现金流，全年经营现金流达15亿瑞士法郎。
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董事会提议2025年每股派发6瑞士法郎股息，以及0.80瑞士法郎的特别股息，派息比例为72%。

消极点

有机增长速度低于部分同行，尤其中国市场的重大挑战影响了整体表现。
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2025年新装项目订单量下降超过10%，第四季度下降超过15%，主要由于中国市场。
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公司在2025年面临超过4.5亿瑞士法郎的外汇转换逆风，影响订单收入。
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施耐德控股股份有限公司（SHLAF）预计2026年新装项目全球市场将下降超过5%，主要受中国市场收缩影响。
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由于新装项目稳定，现代化增长，2026年的利润率尾部效应预计将中和或略为负面。

问答亮点

问：能否解释一下与同行相比，特别是中国和大型项目方面，较低的有机增长速度？答：我们的增长较低主要是由于中国市场，我们调整了结构，并对大型项目采取了选择性策略。我们有意不追求某些大型项目，以避免过去的问题，这影响了我们的订单收入（OIT），尤其是在新装项目（NI）方面。

故事继续

问：运营复苏阶段已完成，您如何计划实现行业内最佳利润率？答：从2022年中开始的运营复苏阶段已完成。我们旨在继续扩大利润率，同时加快增长，专注于盈利增长战略。更多细节将在6月的投资者日上分享。

问：关于美洲服务业务，单位增长的下降是否会在2026年持续？答：下降是由于我们在收回市场份额方面采取了选择性策略。我们预计今年NI转化带来的贡献会结束，因此这一趋势在2026年不应继续。

问：2026年原材料或商品的逆风预期如何？答：我们预期铜、铝和钢在美国的逆风，已包含在我们的指引中。影响可能高达1500万至2000万瑞士法郎，具体取决于情景。

问：您如何看待2026年的增长指引？哪些变量可能带来更高的增长？答：2025年的订单收入增长表现参差不齐，中国的增长低于预期，但其他地区增长较高。预计2026年中国以外地区将继续增长，中国市场略有恢复，从而实现我们设定的指引。

问：能否提供现代化订单簿与产能的相关信息？答：我们在2025年加快了执行速度，通过在关键市场增加资源，并将继续如此。我们已为2026年的积压项目执行做好准备，预计现代化将成为重要的业务驱动力。

问：新装项目（NI）和现代化的标准化水平如何？答：在NI方面，我们已完成超过一半的标准化计划。在现代化方面，全部替换具有较高的标准化水平，部分替换约为50%。我们的最终目标是NI的标准化率达到85-90%，现代化超过80%。

问：能否详细说明2025年实现的成本节约以及对2026年的预期？答：2025年，主要节约来自销售与管理（SG&A）和供应链效率。我们计划在2026年实现类似的节约，重点在于NI和现代化的运营效率。2025年约50%的运营改善（1.63亿瑞士法郎）来自成本节约。

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。