Sanoma Oyj（FRA:SNQB）2025年第四季度财报重点：强劲的学习部门推动利润增长…

GuruFocus新闻

周四，2026年2月12日 上午12:02 GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月11日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

Sanoma Oyj（FRA:SNQB）2025年调整后经营利润和自由现金流实现改善，主要由学习部门推动。

公司实现了显著的资产负债表去杠杆化，杠杆率在偿还混合债券前改善至1.8。

Sanoma Oyj（FRA:SNQB）提议将股息提高8%，至每股0.42美元，显示对财务状况的信心。

学习部门在波兰的数字平台销售强劲增长，受到B2C需求的支持，荷兰学习内容销售增长9%。

媒体部门数字订阅增长，特别是Ruotu Plus，有效抵消了印刷和电视广告销售的下降。

消极点

净销售受到低价值学习材料分销合同终止和广告销售下降的影响。

广告市场仍具挑战性，广告销售下降主要由电视和新闻印刷广告减少所致。

媒体芬兰面临严峻的经济环境，影响整体业绩。

分销合同终止带来了2500万美元的重大影响，影响学习部门。

公司预计2026年广告市场将表现疲软，预计年中后期逐步改善。

问答亮点

警告！GuruFocus检测到FRA:SNQB存在5个警示信号。

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问：你能量化太阳能项目对2025年财务的影响吗？ 答：主要影响在现金方面，由于人员成本降低，现金流增加。采取的措施旨在实现2026年毛利率明显高于23%，根据我们的指引。产量和生产成本的实际收益将在2026年后更为明显。（首席财务官Alex Green）

问：关于波兰数字平台的增长，你们在市场渗透方面处于什么阶段？未来增长空间有多大？ 答：我们在波兰的数字解决方案已有约一百万订阅用户，为提供更个性化的学习和内容服务平台，直接面向家长和学生。通过不断增加产品和解决方案，增长潜力巨大。（CEO Rob Kolkman）

问：在西班牙和波兰等主要市场，课程更新谈判进展如何？有哪些时间预期？ 答：在课程增长显著的年份，成本先行，涉及人员、销售和市场推广费用。我们在市场中的强势地位，通常排名第一或第二，是增长的基础。预售活动在第二季度至关重要，第三季度可获得主要可见性。（CEO Rob Kolkman）

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问：鉴于提议的股息增加和杠杆目标收紧，你们打算如何平衡并购与股息支付？ 答：我们的并购目标保持不变，仍有约3亿欧元的收购空间。我们旨在在股息、内部运营和并购之间合理配置资本，确保平衡。（首席财务官Alex Green）

问：学习业务的主要不确定性在哪里？为何媒体部门没有利润增长预期？ 答：学习业务的主要增长驱动力是保持强大的市场地位和学习内容销售的表现，特别是在课程更新期间。媒体方面，不确定性在于广告市场的表现仍具挑战性。我们已做好应对市场稳定或略有下降的准备。（CEO Rob Kolkman）

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

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