白银价格混乱正迫使全球最大珠宝商调整策略

主要要点

• 珍宝公司（Pandora）周三表示，今年将推出镀铂金首饰，以应对近期银价的剧烈上涨。
• 去年年底至一月，白银和黄金价格飙升，投资者追逐涨势，纷纷涌入贵金属市场。

投资百科问答

问

不是所有闪闪发光的都是金子，他们说。很快，甚至更少的是银子。

珠宝制造商Pandora周三宣布，今年将推出镀铂金首饰，以多元化其贵金属敞口，减少对银的依赖，因为过去一年银价飙升。

“通过这项创新，我们可以应对原材料成本的新现实，同时为消费者提供非常适合日常佩戴的贵金属首饰，”CEO贝尔塔·德帕布洛斯-巴比耶在新闻稿中表示。

这为何重要

由于白银作为导电体的高效性，白银在贵金属和工业金属之间徘徊。因此，贵金属市场的波动威胁到像Pandora这样的珠宝制造商以及依赖银的产品制造商，如电动车和太阳能电池板的成本。

去年，贵金属价格持续上涨，原因包括关税和地缘政治不确定性，以及美元走软，推动黄金等避险资产的需求。但在年底，科技股动荡，投资者追逐涨势，导致金属市场的涨势加剧。

周一，金银价格遭遇几十年来最严重的抛售，市场出现全面崩盘。在几天的相对平静后，周四波动再次加剧。近期交易中，现货白银价格约为每盎司77.50美元，下跌约13%；黄金则下滑2%，交易价格约为每盎司4880美元。

即使本周的暴跌，贵金属的价格仍远高于去年。过去12个月，白银价格上涨约140%，黄金上涨70%。

白银市场的剧烈波动尤其令Pandora担忧。白银几乎占公司销售成本的三分之一，是其最大的生产成本。而黄金的比例仅为8%。

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作为常规，Pandora及其他商品买家会对采购进行套期保值，以尽可能稳定价格。Pandora在周四的财报中表示，套期保值应能在今年至少抵御90%的白银和黄金采购价格波动。但公司也警告，商品价格可能会使其利润率减少多达2.5个百分点，成为比关税更大的阻力。

周三宣布的转型将减少Pandora对白银的敞口，但铂金价格也并不便宜，也难以避免市场动荡。近期，铂金价格也大幅上涨，但涨幅低于白银。截至周四下午，一盎司铂金价格为2070美元，略高于一年前的价格，涨幅超过一倍。

Pandora并非唯一通过调整产品应对贵金属价格上涨的珠宝制造商。一些设计师开始制作空心金饰或混合黄金与白银，以使部分产品保持在普通消费者的价格范围内。有些甚至用黄铜替代黄金，寄希望于消费者无法分辨差异。

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